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　　中國匯率制度迎來重大變革。央行今日聲明稱，即日起將進一步完善人民幣匯率中間價報價，中間價將參考上日銀行間外匯市場收盤匯率。人民幣中間價今日大幅下調(diào)逾1000點，創(chuàng)歷史最大降幅。截至北京時間10:00，在岸人民幣跌幅擴大至2%，最新報6.3323。
　　騰訊財經(jīng)8月11日訊 今日人民幣兌美元中間價報6.2298，較上個發(fā)布日（8月10日）6.1162，下調(diào)1136個基點，創(chuàng)有史以來最大降幅。
　　今日人民幣兌美元中間價報6.2298，創(chuàng)2013年4月25日來新低；上日中間價報6.1162，收報6.2097。
　　截至北京時間10:00，在岸人民幣跌幅擴大至2%，最新報6.3323。受中國央行大幅下調(diào)人民幣兌美元中間價影響，美元走強，黃金、白銀、澳元/美元大跌。
　　央行就下調(diào)中間價發(fā)表聲明稱，即日起對人民幣中間價報價制度進行改革：
　　為增強人民幣兌美元匯率中間價的市場化程度和基準性，中國人民銀行決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價。自2015年8月11日起，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。
　　央行今天早些時候在解讀7月信貸數(shù)據(jù)時表示：“當前，我國已高度融入全球經(jīng)濟，近期新興市場經(jīng)濟體貨幣對美元普遍有所貶值，而人民幣保持堅挺，這給我國出口帶來了一定壓力。”

新興市場國家兌美元匯率走勢圖  

　　資料來源：Wind資料東方證券整理

央行答問三大焦點
　　一、為什么選擇當前的時機完善人民幣兌美元匯率中間價的報價？
　　當前，國際經(jīng)濟金融形勢復雜，美國經(jīng)濟處在復蘇過程中，市場預計美聯(lián)儲將在年內(nèi)加息，導致美元繼續(xù)走強，歐元和日元趨弱，一些新興經(jīng)濟體和大宗商品 生產(chǎn)國貨幣貶值，國際資本流動波動加大，這一復雜局面形成了新的挑戰(zhàn)。鑒于我國貨物貿(mào)易繼續(xù)保持較大順差，人民幣實際有效匯率相對于全球多種貨幣表現(xiàn)較 強，與市場預期出現(xiàn)一定偏離。因此，根據(jù)市場發(fā)展的需要，應進一步完善人民幣匯率中間價報價。
　　2005年匯率形成機制改革以來，人民幣匯率中間價作為基準匯率，對于引導市場預期、穩(wěn)定市場匯率發(fā)揮了重要作用。但近一段時間，人民幣匯率中間價 偏離市場匯率幅度較大，持續(xù)時間較長，影響了中間價的市場基準地位和權(quán)威性。當前我國外匯市場健康發(fā)展，金融機構(gòu)自主定價和風險管理能力增強，人民幣匯率 預期分化，完善人民幣匯率中間價報價的條件趨于成熟。優(yōu)化做市商報價，有利于提高中間價形成的市場化程度，擴大市場匯率的實際運行空間，更好地發(fā)揮匯率對 外匯供求的調(diào)節(jié)作用。
　　二、為什么8月11日人民幣兌美元匯率中間價較8月10日中間價出現(xiàn)接近2%的變動？
　　我們注意到8月11日人民幣兌美元匯率中間價與8月10日中間價出現(xiàn)了接近2%的變化（貶值方向），這一現(xiàn)象與以下兩方面因素有關：一是完善人民幣 匯率中間價的報價后，做市商參考上日收盤匯率報價，過去中間價與市場匯率的點差得到一次性校正。二是近日公布的一系列宏觀經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)使市場對人民幣匯率 預期出現(xiàn)分化，做市商更多關注市場供求的變化，今日中間價報價在上日收盤匯率6.2097元的基礎上出現(xiàn)約200個基點的貶值。完善人民幣匯率中間價報價 后，市場需要一段時間的適應與磨合。人民銀行將密切監(jiān)測市場，穩(wěn)定市場預期，確保人民幣匯率中間價形成方式的有序完善。
　　三、下一步推進匯改有什么安排？
　　未來人民幣匯率形成機制改革會繼續(xù)朝著市場化方向邁進，更大程度地發(fā)揮市場供求在匯率形成機制中的決定性作用，促進國際收支平衡。加快外匯市場發(fā) 展，豐富外匯產(chǎn)品。推動外匯市場對外開放，延長外匯交易時間，引入合格境外主體，促進形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率。根據(jù)外匯市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟金融形勢， 增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進一步發(fā)揮市場匯率的作用，完善以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度。
　　在當前跨境資本流動的復雜國際形勢下，人民銀行、外匯局將根據(jù)現(xiàn)有的法律法規(guī)要求，切實防范跨境資金異常流動風險，對銀行跨境本外幣業(yè)務進行合規(guī)經(jīng) 營專項檢查，強化銀行內(nèi)部管控和外部監(jiān)管；運用反洗錢、反恐融資、反逃稅等有效措施，嚴肅處罰地下錢莊等違法違規(guī)行為，保證資本流動合規(guī)有序。

業(yè)內(nèi)專家解讀匯改新政
　　魯政委：中國經(jīng)濟通縮狀態(tài)將改觀
　　“讓市場主導人民幣匯率，這是我迄今為止所見到的中國經(jīng)濟最明智的政策。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，他認為，2012年以來，一直認為匯率是制約中國經(jīng)濟的命門，如果此次市場化貶值成趨勢，將有助于改善中國總需求，企業(yè)盈利改善，促使中國經(jīng)濟盡快復蘇和去杠桿，更靈活的市場化匯率也將為最終入SDR加分。若幅度足夠，中國經(jīng)濟通縮狀態(tài)也將改觀。
　　丁志杰：提高匯率彈性 釋放經(jīng)濟活力
　　對外經(jīng)貿(mào)大學金融學院教授丁志杰表示，人民幣中間價相對上一日上調(diào)1136點主要是修正過去中間價的偏差，相對昨日收盤價上調(diào)200點反應目前市場預期以及一定的政策意圖。在他看來新政有五大意義：1、匯率形成機制市場化的重要一步；2、一次性消除中間價的政策性扭曲；3、提升國內(nèi)市場對人民幣匯率的定價權(quán)；4、為在SDR談判中爭取主動；5、提高匯率彈性，釋放經(jīng)濟活力。
　　匯改背景：7月進出口雙降 數(shù)據(jù)低于預期
　　海關總署8月8日公布的7月進出口數(shù)據(jù)顯示，我國7月出口、進口總值同比雙雙下降，低于預期。
　　6月，中國出口情況一度好轉(zhuǎn)，同比增速四個月來首次轉(zhuǎn)正，但這種局面并未持續(xù)多久。海關公布的最新數(shù)據(jù)顯示，按美元計價，7月出口大降8.3%，遠不及預期的下降1.5%，增速為2014年2月以來最低；進口方面，7月降幅為8.1%，同樣差于預期的下降8.0%；當月貿(mào)易順差430億美元，收窄8%。
　　分析師指出，中國7月進出口情況比預期糟糕，主要是受到基數(shù)效應、需求放緩以及大宗商品價格下跌等因素的影響，下半年我國進出口壓力仍將非常大，后期進出口穩(wěn)增長政策有待落實。
　　對此。一德期貨首席經(jīng)濟學家郭士英表示，7月進出口數(shù)據(jù)大幅下滑并超預期。表明經(jīng)濟下行壓力繼續(xù)增大，中國經(jīng)濟探底之旅可能延長到2016全年甚至更晚些時候。外貿(mào)收縮也進一步表明境外需求相當疲弱，全球經(jīng)濟仍存諸多不測，下半年有惡化可能。宏觀系統(tǒng)醞釀新風險并直指人民幣匯率，內(nèi)外交困中，其持續(xù)下跌的可能性正在大增，務須防范相關風險。

人民幣貶值如何影響你的生活？
　　對于廣大中國老百姓而言，平時似乎并不對人民幣的漲跌太為在意。不過，無論是投資還是出國旅游，此輪人民幣貶值或許已對國內(nèi)居民生活以及貿(mào)易帶來了很大的影響。以下，我們從對于不同群體的波及程度，來了解一下此輪人民幣暴跌背后的得與失。
　　普通人：人民幣不值錢了？手頭該留點什么？
　　對于普遍老百姓而言，人民幣貶值后，有沒有什么好的投資建議呢？對此，有中國銀行外匯交易員，如果想出去玩的話，現(xiàn)在歐元絕對是比較劃算的兌換時點，但是投資的話，歐元不合適，還是美元投資價值高。未來美元對歐元達到一比一不是沒有可能。但不會這么快，年內(nèi)可能會到1.05左右。
　　此外，前年中國大媽熱炒的黃金，近來表現(xiàn)不俗?？紤]到全球央行寬松浪潮再起，手中握點黃金，或許也是一個不錯的選擇。
　　股民：A股會不會承壓？哪些板塊可能受到波及？
　　人民幣短期大幅貶值，對資本市場必然會產(chǎn)生一定影響。那么對于投資者而言，應該怎樣看待人民幣貶值對A股投資的影響？
　　對此，瑞銀證券指出，如果人民幣近期貶值，則A股市場可能承壓。海外經(jīng)驗表明，新興市場上每一輪的本幣貶值都伴隨著資本流出和股市回調(diào)。就行業(yè)板塊而言，金融和不動產(chǎn)行業(yè)傾向于受創(chuàng)最深。同時，人民幣貶值可能導致暫時性的資本流出。在更多的債券、信托和房地產(chǎn)債務違約事件正陸續(xù)浮出水面的形勢下，海外投資者對中國宏觀經(jīng)濟的擔憂情緒可能會有所增強，從而帶來暫時性的資本流出。
　　瑞銀認為，人民幣貶值將對上市公司的資產(chǎn)負債表和損益表造成影響。從資產(chǎn)負債表的角度來看，民航和房地產(chǎn)行業(yè)板塊可能將會受到最大的負面影響。
　　當然，凡事有弊有利，那么人民幣貶值情況下，有無受益行業(yè)？
　　有業(yè)內(nèi)人士，分行業(yè)來看，A股市場以外貿(mào)出口為導向的行業(yè)無疑將受益人民幣貶值，而其中的紡織服裝、玩具鞋帽等將是最大受益者。紡織服裝行業(yè)由于對出口的依存度較高，人民幣貶值一方面有利于公司降低成本，提高產(chǎn)品競爭力，企業(yè)將拿到更多訂單，另一方面，有利于出口型企業(yè)獲得匯兌收益。而人民幣貶值意味著外國貨幣購買力增強，這將進一步刺激消費，有利于玩具行業(yè)出口。
　　出口企業(yè)：難得機遇
　　幾個百分點的匯率波動，對普通消費者可能影響不那么大，但對于一筆訂單上百萬美金的出口企業(yè)來說，匯率的變化直接影響到企業(yè)的收益。
　　南京江寧地區(qū)一家進出口公司負責人在接受某國內(nèi)媒體采訪時表示，公司絕大部分訂單都以美元結(jié)算，在人民幣升值比較厲害的階段，公司采取預期結(jié)售匯的方式進行止損。
　　以簡單的例子來算，公司與海外某銷售商簽訂100萬美元的單子，以前幾個月提前鎖定6.1的收益來看，當時收益是610萬元，然而隨著人民幣貶值，按照昨天的即期匯率，最高可達625萬多元，相當于少賺14萬元。
　　這位負責人表示，人民幣近期的貶值對公司來說是個好消息，公司會抓住貶值機會多做訂單并采取立刻結(jié)匯的方式，搶匯率時機，并以這種方式來增加收益。“長期來看，如果人民幣一直貶值，那么對于出口的貨物來說，具有價格上的優(yōu)勢，是一件好事。”
　　
　　【民生宏觀朱振鑫、張瑜】為了穩(wěn)增長，央媽對匯率忍痛割愛
　　①人民幣客觀有貶值壓力：從資本項來看，美元加息周期下，中美利差收窄，資本外流沖擊人民幣匯率。此外，在一帶一路資本輸出戰(zhàn)略的推動下，企業(yè)走出去也會擴大資本和金融賬戶的逆差。從貿(mào)易項來看，貿(mào)易再平衡壓抑商品出口，服務貿(mào)易逆差擴大，經(jīng)常賬戶順差趨于收窄；
　?、谌嗣駧胖饔^有貶值訴求：過去一年，人民幣匯率彈性不夠?qū)е氯嗣駧艑嶋H有效匯率跟隨美元連連攀升，而同期歐元日元金磚國家貨幣皆大幅貶值10%以上，出口壓力山大，加劇穩(wěn)增長壓力。
　　這使決策層面臨兩難：既要寬貨幣、降利率、降匯率、保增長，又要穩(wěn)貨幣、穩(wěn)匯率、防風險，過去傾向于前者，目前看來，逐步向前者傾斜，下一步可能擴大匯率波動區(qū)間，加大人民幣彈性，主動釋放貶值壓力。
　　③穩(wěn)增長思路轉(zhuǎn)變明顯：從貨幣到財政，從金融到實體，從降利率到降匯率，從全面到定向。這對增長有利，但短期將沖擊資產(chǎn)價格，包括股債匯房。