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　　近期，人民幣兌美元匯率大幅貶值。8月11日、12日和13日，人民幣兌美元匯率中間價連續(xù)貶值2000多點(diǎn)，貶值幅度達(dá)4.66%，創(chuàng)歷史最大降幅。
　　引發(fā)此輪人民幣兌美元匯率貶值主要是中國基本面因素所致。今年上半年，中國經(jīng)濟(jì)增速（GDP）繼續(xù)回落，為1990年以來新低。2015年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力依然較大，產(chǎn)能過剩、企業(yè)利潤滑坡、房地產(chǎn)市場不確定性、地方和企業(yè)債務(wù)增長較快等，都將掣肘經(jīng)濟(jì)增長。一些與人民幣匯率密切相關(guān)的指標(biāo)中，外貿(mào)出口大幅減速與跨境套利資金撤離，企業(yè)和居民持匯和換匯增多，致使外匯儲備下降。據(jù)統(tǒng)計，今年7月份全國出口總值同比下降8.3％；貿(mào)易順差2630億元，收窄10%。國家外匯管理局最新發(fā)布的國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，今年2季度我國資本和金融項目逆差766億美元，連續(xù)5個季度出現(xiàn)資本項目逆差狀況。由此可見，中國經(jīng)濟(jì)基本面產(chǎn)生了人民幣貶值的客觀要求。此外，中國主管部門加大匯率市場化改革步伐，逐步由市場供求決定人民幣匯率水平，也促使前期偏高的人民幣匯率進(jìn)行偏差矯正，向其合理水平回歸。由于上述基本面因素暫時難以消失，特別是受到歐版QE與美聯(lián)儲加息預(yù)期影響，下一階段人民幣兌美元貶值壓力難以全部消失，預(yù)計2015年人民幣最大貶值幅度有可能超過5%。
　　現(xiàn)階段人民幣的較大幅度貶值，會對有色金屬市場產(chǎn)生哪些影響呢？
　　首先有利于促進(jìn)中國有色金屬出口。前段時期，由于美元升值影響，人民幣匯率呈現(xiàn)相對強(qiáng)勢（對非美元貨幣）。據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，在此輪人民幣貶值前，人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率過去12個月升值了14%，尤其是對日元、歐元等貨幣升值明顯。相對強(qiáng)勢的人民幣匯率，加之世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難，自然會惡化有色金屬出口環(huán)境。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，上半年全國銅及銅材出口下降38.1%，鋁及鋁合金出口下降27.3%。不僅如此，相對強(qiáng)勢的人民幣匯率，還會對有色金屬間接出口，即由成套機(jī)械、鐵路裝備、家用電器、汽車、船舶等機(jī)電產(chǎn)品出口所帶動的有色金屬材料的出口，產(chǎn)生負(fù)面沖擊。之前在泰國高鐵項目競爭中，中國企業(yè)所以敗于日本企業(yè)，其中人民幣相對強(qiáng)勢匯率應(yīng)該是一個重要因素。近期人民幣的較大幅度貶值，勢必增強(qiáng)中國有色金屬產(chǎn)品的出口競爭力，刺激相關(guān)產(chǎn)品出口，包括直接出口與間接出口兩個方面。預(yù)計隨著時間推移，這種刺激效應(yīng)將會逐步顯現(xiàn)，有利于改善國內(nèi)市場供求關(guān)系。
　　其次升高礦石、廢金屬等冶煉原料進(jìn)口成本。人民幣的較大幅度貶值，當(dāng)然會使得銅精礦、氧化鋁、鎳土、廢金屬等冶煉原材料的進(jìn)口成本相應(yīng)提高。短期來看，如果國外的銷售價格（FOB）若不能及時跟進(jìn)下調(diào)，就一定會提高上述商品到岸成本，進(jìn)而抑制進(jìn)口，致使國內(nèi)供應(yīng)緊張，推動價格上漲。 從長期來看，中國對于有色冶煉原料的剛性需求，也會使得中國企業(yè)必須接受更高的進(jìn)口成本，最終會對國內(nèi)有色金屬產(chǎn)品及有色金屬冶煉原料價格產(chǎn)生向上推動。
　　再次是影響美聯(lián)儲加息決定。按照先前市場預(yù)期，美聯(lián)儲將于今年9月加息，進(jìn)一步收緊貨幣寬松。而近期人民幣的較大幅度貶值，可能使得美聯(lián)儲認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)比預(yù)想的更為低迷，為此需要將美元利率（聯(lián)邦基金利率），在目前較低水平上維持更久。如果美聯(lián)儲推遲利率向上調(diào)整，對于國內(nèi)外有色金屬需求和價格行情，都會起到穩(wěn)定作用。
　　第四是打消資金大規(guī)模離境企圖。此次人民幣貶值，不僅時機(jī)把握很好，而且一次貶值力度將近5%，致使境外“熱錢”措手不及?，F(xiàn)在市場普遍認(rèn)為人民幣貶值壓力基本釋放，人民幣匯率階段性觸底，甚至產(chǎn)生不久后反彈預(yù)期。受其市場氛圍支配，大多數(shù)投資者，包括已經(jīng)進(jìn)入中國股市、樓市和制造業(yè)、服務(wù)業(yè)的投資者，也都暫時取消撤離資金打算。這就使得中國境內(nèi)總量資金保持穩(wěn)定，進(jìn)而使得相應(yīng)的有色金屬貨幣購買力相對穩(wěn)定，不會出現(xiàn)中國需求急劇下降局面。
　　最后是推動人民銀行進(jìn)一步降準(zhǔn)。人民幣貶值，以及中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不太理想，會使得一段時期內(nèi)中國資本流出壓力增強(qiáng)，國家外匯管理局發(fā)布數(shù)據(jù)，二季度全國資本和金融項目逆差766億美元，就顯示了這一狀況，由此引發(fā)外匯人民幣占款發(fā)放相應(yīng)減少。為了對沖國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣投放減少壓力，需要人民銀行進(jìn)一步降低存款準(zhǔn)備金率。盡管1年來人民銀行已經(jīng)數(shù)次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但目前國內(nèi)主要銀行存款準(zhǔn)備金率仍然高達(dá)18.5%，居全球最高水平，因此還有很大的調(diào)整空間。現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大。其最重要因素在于各方面資金緊缺，超過10萬億的已經(jīng)批復(fù)投資項目未能全面迅速開工。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1~7月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長11.2%，比較去年同期17%的增速，回落了近6個百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資中，基建投資在6月小幅反彈后又在7月明顯回落，累計同比增長18.2%，增速比1~6月份回落0.9個百分點(diǎn)。特別是鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下滑顯著，1~7月累計增速回落8個百分點(diǎn)至10.9%。而根據(jù)現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)存款余額計算，如果將存款準(zhǔn)備金率下調(diào)10個百分點(diǎn)，可以釋放13萬億人民幣。如此巨大的流動性注入國內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，尤其是支持國內(nèi)已批復(fù)投資項目開工建設(shè)，其中的很大部分，勢必要轉(zhuǎn)化為各類有色金屬購買力，有力推動國內(nèi)供求關(guān)系改善。
　　由此可見，人民幣貶值對于中國有色金屬市場影響利大于弊，樂觀成分會更多一些。有觀點(diǎn)認(rèn)為，因?yàn)槿嗣駧诺妮^大幅度貶值，引發(fā)中國進(jìn)口成本升高，有色金屬需求減弱的市場恐慌。受其影響，國際市場有色金屬價格出現(xiàn)恐慌性下跌。其實(shí)，盡管人民幣貶值確實(shí)升高進(jìn)口成本，進(jìn)而引發(fā)進(jìn)口貿(mào)易商們的暫時性猶豫觀望，但中國畢竟是現(xiàn)今全球最大的有色金屬消費(fèi)國家和進(jìn)口國家，畢竟中國有色金屬資源短缺，需要大量進(jìn)口。因此，只要中國經(jīng)濟(jì)還在增長，中國制造業(yè)引擎繼續(xù)轟鳴，中國人民的衣、食、住、行等生活水平不斷提高，不久之后，中國對于有色金屬的剛性需求，也會使得中國企業(yè)必須接受更高的進(jìn)口成本，而不是減少有色金屬產(chǎn)品消費(fèi)數(shù)量和進(jìn)口數(shù)量。