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　　近期A(yíng)股大跌和人民幣貶值，引起了全球金融市場(chǎng)的大幅下挫，并導(dǎo)致商品價(jià)格的集體跳水（黃金除外）。曾在7月底出現(xiàn)逼空行情而上漲的錫價(jià)，很快受到了宏觀(guān)面的打壓，價(jià)格從7月底的16000美元/噸跌至14000美元/噸以下，跌幅超過(guò)12%。
　　周二晚間，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備率和利率的措施，為市場(chǎng)帶來(lái)了一絲遐想，大宗商品價(jià)格也隨之出現(xiàn)反彈。但是市場(chǎng)信心脆弱，反彈氣氛很快被吞噬，在周三A股表現(xiàn)不佳之后，夜間外盤(pán)金屬價(jià)格也多以下跌為主，后市前景依然不明朗。錫價(jià)也突破14000美元，朝著上一個(gè)低點(diǎn)進(jìn)發(fā)。短期內(nèi)，價(jià)格的走勢(shì)還是更多取決于宏觀(guān)面的影響，但是就錫的基本面而言，它仍在朝著有利于價(jià)格的方向發(fā)展。
　　印尼政府持續(xù)不斷的出口限制措施已經(jīng)使得印尼從2013年以前的年均10萬(wàn)噸的出口量下降至目前7.5萬(wàn)噸左右的水平。8月份，印尼出口法規(guī)再次改動(dòng)，出口商需要重新被評(píng)定出口資質(zhì)。再加上齋月的影響，印尼商品及衍生品交易所從7月15日以來(lái)幾乎沒(méi)有任何交易，僅在8月25日有500噸的交易量。目前只有天馬公司獲得了新的出口許可證，并計(jì)劃于9月初恢復(fù)正常出口，其他私人冶煉廠(chǎng)還在申請(qǐng)之中。估計(jì)8月份印尼的出口量將會(huì)非常低。
　　另外，印尼的冶煉廠(chǎng)在11月份還將面臨第二項(xiàng)法規(guī)方面的挑戰(zhàn)，即“清潔清白”認(rèn)證，而該認(rèn)證反過(guò)來(lái)又將與提交合理的開(kāi)采生產(chǎn)規(guī)劃相關(guān)聯(lián)，預(yù)計(jì)大量的私營(yíng)冶煉廠(chǎng)將會(huì)從4季度開(kāi)始相繼關(guān)停。總體來(lái)說(shuō)，印尼未來(lái)幾個(gè)月出口下降的局勢(shì)不可避免，同時(shí)也會(huì)造成國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)緊張。
　　但是，另外一個(gè)新興產(chǎn)地——緬甸，今年以來(lái)的出貨量大幅增加。即便是在傳統(tǒng)的雨季（一般是5月至10月），也未見(jiàn)減少。最新的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月份中國(guó)從緬甸進(jìn)口的錫礦數(shù)量為20095噸，同比增加29%。1-7月份中國(guó)從緬甸進(jìn)口的錫精礦為1555275噸，同比增加了70%。根據(jù)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商報(bào)告，出口的增加很大程度上源于當(dāng)?shù)卣约安糠稚a(chǎn)企業(yè)庫(kù)存的釋放。另外，近兩年投資的增加，也使得當(dāng)?shù)剡x廠(chǎng)的產(chǎn)能和技術(shù)有了較大的提高，原來(lái)累積的低品位礦和原礦庫(kù)存得以處理。但是，今年采礦量是下降的。緬甸主產(chǎn)地正面臨由露天開(kāi)采轉(zhuǎn)向地下坑采的問(wèn)題，深部勘探和找礦還未有突破。因此短期來(lái)看，產(chǎn)量的增長(zhǎng)不可持續(xù)。
　　緬甸礦的大量出口給中國(guó)市場(chǎng)造成了較大的壓力，國(guó)內(nèi)依然處于供應(yīng)過(guò)剩的局面之中。不過(guò)，價(jià)格的大幅下跌也迫使國(guó)內(nèi)部分高成本礦山停產(chǎn)，再生錫企業(yè)也因?yàn)樵喜蛔愣蠓鶞p產(chǎn)。因此，總體來(lái)看，今年中國(guó)的精錫產(chǎn)量不會(huì)有大幅增加，估計(jì)可能會(huì)與去年持平或略微減少。
　　由于國(guó)內(nèi)外比價(jià)和出口關(guān)稅的問(wèn)題，目前國(guó)內(nèi)的過(guò)剩量還無(wú)法流向國(guó)際市場(chǎng)。因此，國(guó)內(nèi)價(jià)格還面臨進(jìn)一步下跌的壓力。但是，外盤(pán)價(jià)格可能會(huì)相對(duì)堅(jiān)挺。近段時(shí)間以來(lái)，現(xiàn)貨溢價(jià)的高企和LME庫(kù)存的下降，已經(jīng)充分表明了海外現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊缺。未來(lái)幾個(gè)月，印尼出口的減少，也會(huì)為價(jià)格提供支撐。因此，我們認(rèn)為除非發(fā)生更為嚴(yán)重的金融危機(jī)，否則錫價(jià)不會(huì)有很大的下跌空間。但是，價(jià)格反轉(zhuǎn)需要依賴(lài)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)！