再論：有色金屬成本支撐
2015年09月18日 10:8 10054次瀏覽 來(lái)源： 無(wú)錫不銹鋼電子交易中心 分類： 期貨 作者： 張堃
自年初以來(lái)，金屬價(jià)格持續(xù)下跌，在跌跌不休之中，部分市場(chǎng)人士一再提及金屬成本，認(rèn)為低于成本就是不合理的，而成本是金屬的關(guān)鍵支撐。但我認(rèn)為，這種看法是片面的，對(duì)金屬價(jià)格來(lái)說(shuō)，低于成本不非不可能。
首先，金屬行業(yè)是一個(gè)投資周期長(zhǎng)，收益周期長(zhǎng)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，廠家在投資之前更看重的長(zhǎng)期盈利的潛力，而非短期市場(chǎng)的盈虧，因此短期的虧損并不能阻止廠家繼續(xù)生產(chǎn)。
其次，金屬冶煉及礦產(chǎn)行業(yè)也是資本密集型行業(yè)，金屬企業(yè)大多具有雄厚的資本基礎(chǔ)，和良好的金融支撐，因此短期流動(dòng)性的壓力相對(duì)有限。
再次，金屬礦產(chǎn)往往伴有多重金屬伴生礦，這些金屬伴生礦也具備很高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，因此在某一種金屬低于成本的情況下，可能其伴生礦依然盈利，綜合計(jì)算下來(lái)，實(shí)際上虧損是相對(duì)有限的。
最后，在供大于求的市場(chǎng)背景下，金屬?gòu)S家競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)，一旦因?yàn)閮r(jià)格低于成本就停產(chǎn)，則就等于是把自己的市場(chǎng)份額讓給了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因此為了占據(jù)市場(chǎng)份額，為了未來(lái)長(zhǎng)期的盈利前景，即便是短期虧損，也不會(huì)停產(chǎn)。
綜合來(lái)看，目前金屬市場(chǎng)行情低迷，部分金屬產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)低于生產(chǎn)成本，但這并不能成為金屬價(jià)格的支撐，也不是金屬價(jià)格上漲的動(dòng)力。
責(zé)任編輯：李錚
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