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　　赤峰榮邦擁有克什克騰旗油房西礦區(qū)銀銅鉛鋅礦采礦權。根據(jù)《采礦許可證》(C1500002015013210137183)所載明的礦區(qū)范圍,開采礦種為鋅礦、鉛、銅、銀、金,開采方式為地下開采?？耸部蓑v旗油房西礦區(qū)銀銅鉛鋅礦設計采選生產(chǎn)能力為30萬噸/年,礦區(qū)面積2.69平方公里,銀銅鉛鋅礦保有總礦石量1210.43萬噸。目前榮邦礦業(yè)正處在礦山建設前期階段,預計2017年4月礦山及選廠建成。采礦證有效期限為20年,自2015年1月30日至2035年1月30日。該礦權評估利用可采儲量礦石量553.50萬噸,其中:鉛鋅礦石系統(tǒng)418.5萬噸,鉛鋅銀平均品位分別為0.83%、1.57%、63.43%;銅鉛鋅系統(tǒng)135萬噸,銅鉛鋅平均品位分別為0.17%、0.27%、1.26%。采出礦石總量為615萬噸。
　　克什克騰旗油房西礦區(qū)資源儲量豐富。根據(jù)采礦權評估報告,礦山固定資產(chǎn)投資1.43億元,克什克騰旗油房西礦區(qū)銀銅鉛鋅礦保有總礦石量(331+332+333)1210.43萬噸,其中銀金屬量194.71噸,鉛金屬量4.96萬噸,鋅金屬量16.36萬噸,銅金屬量0.84萬噸,此外還伴生有金、硫等金屬。截至2015年9月28日,采礦權評估價值6684.01萬元。
　　投產(chǎn)尚需時日,礦區(qū)仍處基建時期。目前油房西銀銅鉛鋅礦處于礦山建設階段,估計達產(chǎn)進度分別為2015年5-12月、2018年1-4月、2018年5-12月,達產(chǎn)率分別為50%、50%和100.00%。故2015年5-12月、2018年1-4月、2018年5-12月分別增加投放流動資金1251.25萬元、0.00萬元和1251.25萬元,計劃2039年4月回收全部流動資金。
　　我們認為,公司收購赤峰榮邦礦業(yè)股權事宜旨在消除潛在同業(yè)競爭問題,有利于為公司的發(fā)展儲備戰(zhàn)略資源,并豐富上市公司產(chǎn)品結構。
　　盈利預測及評級:暫不考慮本次收購對公司的影響,我們預計公司15-17年歸屬母公司凈利潤分別為0.64億元、0.72億元、1.33億元。按照公司最新股本計算,對應15-17年EPS分別為0.05元、0.06元、0.11元。按照2015年10月8日收盤價5.36元,對應的15年PE為101倍。維持“增持”評級。
　　風險因素:宏觀經(jīng)濟增長放緩與下游市場需求不足;金屬價格波動;采掘成本上升。