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　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：全球經(jīng)濟(jì)深陷增長(zhǎng)和通縮的的泥淖當(dāng)中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)動(dòng)能減弱，年內(nèi)加息無望，歐洲經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇的邊緣徘徊掙扎，隨時(shí)準(zhǔn)備擴(kuò)大QE，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未有效緩解，政府將繼續(xù)實(shí)施更加寬松的貨幣政策，更加積極的財(cái)政政策。
　　2、政策取向：2014年四季度以來，中國(guó)政府的政策基調(diào)未變，但是政策寬松的力度明顯加強(qiáng)，11月21日降息，2015年2月4日全面降準(zhǔn)，2月28日再次降息，4月19日降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。2015年8月26日起，下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率并降低存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn);自9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。10月1日起，取消商業(yè)銀行貸款余額與存款余額比例不超75%的監(jiān)管"紅線"。10月10日起在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9?。ㄊ校┩茝V信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)。
　　3、最新消息：
　　歐洲央行釋放強(qiáng)烈寬松信號(hào)德拉吉暗示進(jìn)一步降息可能
　　美國(guó)勞工部周四發(fā)布的報(bào)告顯示，10月17日當(dāng)周，美國(guó)初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加3千，至25.9萬，在連續(xù)兩周大幅下降后首次增長(zhǎng)。
　　全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)（NAR）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月成屋銷售總數(shù)年化555萬，高于市場(chǎng)預(yù)期的539萬，8月銷售數(shù)額從年化531萬修正為530萬。9月成屋銷售環(huán)比增4.7%，遠(yuǎn)超預(yù)期的增1.5%。
　　央行今開展MLF操作，釋放1055億流動(dòng)性
　　新電改綜合試點(diǎn)即將落地云貴有望首輪獲批
　　美國(guó)9月新屋開工環(huán)比增長(zhǎng)6.5%至120.6萬戶，好于預(yù)期的114.2萬戶，并為8年來第二佳表現(xiàn)
　　發(fā)改委等組織7省推介PPP項(xiàng)目總投資約9400億
　　國(guó)家能源局10月19日公布9月份全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，9月份，全社會(huì)用電量4563億千瓦時(shí)，同比下降0.2%。
　　2015年1-9月份，民間固定資產(chǎn)投資255614億元，同比名義增長(zhǎng)10.4%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)12.1%），增速比1-8月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，比全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增速高0.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　2015年9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.7%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），比8月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.38%。1-9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%。
　　4、鋁運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：前期鋁價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁價(jià)格沖高回落主要是穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期變動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變動(dòng)共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地，產(chǎn)能過剩未能有效緩解，鋁下游需求疲弱。
　　5、鋁現(xiàn)貨簡(jiǎn)評(píng)：10月22日，期鋁主力午前回落至10750元/噸附近，華南現(xiàn)貨成交集中10710-10720元/噸，較華東現(xiàn)貨升水100-110元/噸，當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商表示，在鋁價(jià)大幅下挫環(huán)境中，下游鋁型材、鋁板帶等企業(yè)采購(gòu)多以按需為主，同期調(diào)低自有庫存水平，部分擁有前期庫存的廠商，在鋁價(jià)大跌過程中，虧損提升。今日持貨商出貨意愿相對(duì)穩(wěn)定，并未惜售，仍以正常出貨為主，在下游接貨難見增長(zhǎng)的情況下，成交趨于平淡。
　　期貨：10月22日，滬鋁主力九連陰，繼續(xù)維持弱勢(shì)下行，早間滬鋁主力開于10800元/噸，盤中高點(diǎn)短暫觸及10855元/噸即遭拋壓，鋁價(jià)成交重心隨即迅速轉(zhuǎn)弱，盤中低點(diǎn)觸及10700元/噸，刷新近7年新低，尾盤滬鋁部分多頭進(jìn)場(chǎng)抄底，鋁價(jià)尾盤報(bào)收10720元/噸，下跌105元/噸，跌幅為0.97%。今日主力成交增加6214手至11.5萬手，持倉增加14410手至16.3萬手，空方拋壓仍占主導(dǎo)。當(dāng)前期鋁主力上方均線分散下行排列，KDJ指標(biāo)持續(xù)處于超賣區(qū)間，滬鋁指數(shù)總持倉增加20652手至46.7萬手，空頭加倉打壓持續(xù)，鋁價(jià)未現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象。
　　小結(jié)
　　中國(guó)投資失速依然是籠罩在基金屬市場(chǎng)頭上的陰云，并且是在今年持續(xù)天量信貸的情況下發(fā)生的，意味著資金不僅難流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也難流向政府主導(dǎo)的基建項(xiàng)目。當(dāng)前的偏強(qiáng)行情是時(shí)間、空間所形成的共振，但同樣認(rèn)為這一共振點(diǎn)的時(shí)效性較為有限，在技術(shù)上不能脫離壓力區(qū)域時(shí)，提醒注意突破行情失敗或?qū)е率袌?chǎng)信心的重歸悲觀。
　　中國(guó)和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟重燃了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期愈加被削弱，美元自弱震蕩轉(zhuǎn)為高位回落，連續(xù)走弱的美元指數(shù)再次給了基金屬市場(chǎng)機(jī)會(huì)。歐洲經(jīng)濟(jì)依然難見光明，美國(guó)數(shù)據(jù)照舊喜憂參半。電改即將落地，全國(guó)平均幅度或在0.03元/千瓦時(shí)，具體下調(diào)時(shí)間最有可能在年底，電解鋁成本下行，價(jià)格再一步承壓。滬預(yù)計(jì)今日鋁市大概率弱勢(shì)震蕩下行。中長(zhǎng)期來看，中國(guó)不斷出臺(tái)更大力度的穩(wěn)增長(zhǎng)政策，鋁下游需求有望慢慢好轉(zhuǎn)，鋁價(jià)格有較大可能迎來階段性的反彈。策略上，回落后買入，不追高，不殺跌。