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本周核心觀點

近兩周有色金屬走出一波反彈行情,主要催化劑仍在供應端。嘉能可利潤端惡化傳導至資產(chǎn)端,由此引發(fā)的停產(chǎn)效應帶動鋅等品種及相關(guān)股票的反彈。在出口配額、關(guān)稅取消的大背景下行業(yè),今年6到9月份國內(nèi)稀土出口數(shù)量連創(chuàng)新高,但價格持續(xù)低迷,進一步反映保護中國優(yōu)勢資源緊迫性。上周6大稀土產(chǎn)業(yè)集團限產(chǎn)保價也引發(fā)稀土板塊股價集體回暖。

從供應端出發(fā),對于大金屬,我們認為在需求仍處低迷情況下,嘉能可停產(chǎn)引發(fā)的相關(guān)品種反彈應以主題投資參與策略為主。一方面,相關(guān)品種的供應集中度較為分散。第二,停產(chǎn)對于礦山而言,意味了較高的沉沒成本, 除非生死存亡,否則很難看到大范圍的停產(chǎn)效應。我們更看好稀土、鎢小金屬的價格彈性。除了企業(yè)自發(fā)的限產(chǎn)保價、民間收儲外,從行業(yè)長期健康、可持續(xù)的發(fā)展看,未來行業(yè)整合及規(guī)范管理仍是主要方向。

行業(yè)觀點及推薦組合

核心組合:常鋁股份、久立特材、錫業(yè)股份、章源鎢業(yè)。

國改關(guān)注廣晟有色、江西銅業(yè)、西部材料、中國鋁業(yè)。

轉(zhuǎn)型關(guān)注博威合金、閩發(fā)鋁業(yè)、棟梁新材、魯豐環(huán)保。

上周行情回顧

上周滬深300指數(shù)收報3534.07,周漲幅5.81%。有色金屬指數(shù)收報3408.88,周漲幅8.34%。

上周有色金屬各子板塊漲幅前三為金屬新材料(14.82%)、非金屬新材料(12.03%)、鎢(11.01%)。

個股方面,漲幅前五名羅平鋅電(48.10%)、科力遠(33.13%)、沃爾核材(27.38%)、剛泰控股(23.21%)、方大碳素(19.88%);漲幅后五名正海磁材(0.11%)、天齊鋰業(yè)(1.65%)、山東黃金(2.89%)、東方鉭業(yè)(2.94%)、江西銅業(yè)(4.12%)。

行業(yè)及公司資訊

1、二十年來首“破7” 經(jīng)濟學家預計“十三五”中國GDP 目標降至6.5%。

2、8月份智利銅產(chǎn)量同比下降8.4%。

3、國土資源部公布進一步規(guī)范稀土勘查開采管理。