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　　雖然國(guó)際金價(jià)下跌，但是也刺激了央行買盤。針對(duì)這種現(xiàn)象，有評(píng)論文章認(rèn)為，今年中國(guó)之所以購(gòu)買更多黃金，一定程度上可能受到中國(guó)成功讓人民幣被納入國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱IMF)儲(chǔ)備貨幣籃子的推動(dòng)。分析人士稱，隨著中國(guó)央行黃金持有量的增長(zhǎng)，投資者對(duì)持有人民幣的信心也會(huì)增強(qiáng)。這一觀點(diǎn)值得關(guān)注。
　　雖然國(guó)際金價(jià)下跌，但是也刺激了央行買盤。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)央行上個(gè)月繼續(xù)增持黃金21噸，連續(xù)第五個(gè)月增持，并且為 至少5個(gè)月來(lái)最大增持幅度。
　　中國(guó)央行公布數(shù)據(jù)顯示，11月央行增持實(shí)物黃金儲(chǔ)備67萬(wàn)金衡盎司、約合20.84公噸，總儲(chǔ)量至5605萬(wàn)金衡盎司，約合1743.35公噸。
　　據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，此前六年，中國(guó)央行絲毫未披露有關(guān)黃金儲(chǔ)備的信息，但今年7月份，該央行出乎市場(chǎng)意料地宣布，從2009年以來(lái)，黃金儲(chǔ)備增長(zhǎng)超50%，至1,658噸。從此之后，中國(guó)央行就開始定期提供黃金儲(chǔ)備的數(shù)據(jù)。
　　一些人認(rèn)為如果沒(méi)有來(lái)自央行的這種支持，金價(jià)下跌的情形可能還要嚴(yán)重得多。目前金價(jià)約為每盎司1,074美元，接近六年低點(diǎn)。
　　全球?qū)嵨稂S金交易所Bullion Capital首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家休伯特(Bill Hubard)說(shuō)，如果不是中國(guó)央行和俄羅斯央行買入黃金，金價(jià)可能已經(jīng)跌倒每盎司1,000美元下方了。
　　分析人士稱，該央行此舉可能有多個(gè)動(dòng)機(jī)，包括拓展巨額外匯儲(chǔ)備所包含的資產(chǎn)范圍，以及效仿其他主要央行增加黃金儲(chǔ)備，以此作為價(jià)值儲(chǔ)藏的手段。
　　總部位于倫敦的黃金經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)Sharps Pixley Ltd.首席執(zhí)行長(zhǎng)諾曼(Ross Norman)說(shuō)，眼下，中國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備規(guī)模僅相當(dāng)于外匯儲(chǔ)備的1.6%，大大低于西方央行黃金儲(chǔ)備的比例，許多西方央行黃金儲(chǔ)備所占比例高于60%。
　　中國(guó)央行所持黃金儲(chǔ)備大約相當(dāng)于美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（簡(jiǎn)稱：美聯(lián)儲(chǔ)）所持規(guī)模的20%。
　　諾曼表示，如果中國(guó)央行在未來(lái)幾年繼續(xù)購(gòu)買黃金，他們也不會(huì)感到驚訝，因?yàn)閷?duì)于像中國(guó)這樣的大型經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，該國(guó)的黃金持有量過(guò)低。
　　今年中國(guó)之所以購(gòu)買更多黃金，一定程度上可能受到中國(guó)成功讓人民幣被納入國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱IMF)儲(chǔ)備貨幣籃子的推動(dòng)。分析人士稱，隨著中國(guó)央行黃金持有量的增長(zhǎng)，投資者對(duì)持有人民幣的信心也會(huì)增強(qiáng)。
　　新加坡國(guó)際黃金交易網(wǎng)Allocated Bullion Solutions首席執(zhí)行長(zhǎng)多諾格(Seamus Donoghue)表示，該公司認(rèn)為中國(guó)將繼續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，這既是儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的一種手段，也是顯示實(shí)力的一個(gè)信號(hào)。
　　“他們正在繼續(xù)推進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化，”Saxo Bank A/S分析師Ole Hansen也表示。他們思慮長(zhǎng)遠(yuǎn)，認(rèn)為價(jià)格下跌正是增持的機(jī)會(huì)。
　　從中國(guó)央行對(duì)黃金的增持速度和幅度看，雖然表現(xiàn)得比較積極，但整體規(guī)模方面依然比較謹(jǐn)慎，占整個(gè)外匯儲(chǔ)備的比例一直并不大。
　　2003年至2009年，央行黃金儲(chǔ)備從600噸增加到了1054噸，增加454噸，如果按同期平均600美元/盎司左右的價(jià)格算，2003年至2009年中國(guó)央行增持黃金花了總計(jì)不到90億美元，同期外匯儲(chǔ)備增加了2萬(wàn)億美元。
　　2009年至2015年，央行黃金儲(chǔ)備從1054噸增加到了1708噸（截至目前），增加了654噸，按同期平均1300美元算，總計(jì)花了大概270億美元。
　　也就是說(shuō)，從2003年至2015，中國(guó)央行花費(fèi)在增持黃金上面的錢總計(jì)可能還不到400億美元，而2003年至2015年，中國(guó)外匯儲(chǔ)備增加了超過(guò)3萬(wàn)億美元，增加的黃金儲(chǔ)備的價(jià)值，只占到增加的美元儲(chǔ)備的1.3%。
　　目前的情況似乎發(fā)生了一些變化，近期以來(lái)，隨著美元外匯儲(chǔ)備的降低，央行并沒(méi)有降低對(duì)黃金的增持，而是持續(xù)買入黃金。
　　增加黃金儲(chǔ)備對(duì)于中國(guó)央行來(lái)說(shuō)，跟美元外匯儲(chǔ)備的增減似乎沒(méi)有太大的關(guān)系，其中一個(gè)主要原因是，增持的黃金儲(chǔ)備占美元外匯儲(chǔ)備的比例實(shí)在太小。
　　由于中國(guó)在黃金市場(chǎng)的需求目前正處在釋放階段，尤其是央行對(duì)黃金儲(chǔ)備的需求，一直以一個(gè)比較穩(wěn)定的節(jié)奏推進(jìn)，中國(guó)市場(chǎng)自己生產(chǎn)的黃金早已無(wú)法滿足這種需求。從2008年開始，中國(guó)對(duì)黃金進(jìn)口的依賴就逐年提升。中國(guó)2008年的黃金進(jìn)口量只有112噸，到了2013年的時(shí)候，這一數(shù)字變成了1158噸。
　　也正是由于中國(guó)進(jìn)口量的增加，給全球黃金市場(chǎng)帶來(lái)了極大的不確定性。美國(guó)作為官方黃金儲(chǔ)備最多的國(guó)家，目前也存在著巨大的供給缺口，2012年至2014年，美國(guó)的黃金市場(chǎng)供應(yīng)量為1979噸，而總需求為2415噸，供應(yīng)缺口436噸。
　　中國(guó)央行并不是唯一增持黃金的央行。
　　俄羅斯目前的黃金儲(chǔ)備已達(dá)到1,352噸，在各國(guó)央行中排名第七，位于中國(guó)之后。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)(World Gold Council)的數(shù)據(jù)，俄羅斯第三季度黃金儲(chǔ)備增加77.2噸。
　　Sharps Pixley首席執(zhí)行長(zhǎng)諾曼稱，與中國(guó)央行的做法一樣，俄羅斯央行也在快速減少美元資產(chǎn)。
　　他表示，2015年俄羅斯囤積黃金的速度正在加快，而且他們認(rèn)為這一局面維持下去的可能性很大。
　　阿聯(lián)酋、烏克蘭、馬來(lái)西亞、哈薩克斯坦、約旦和白俄羅斯等國(guó)央行也在增加其黃金儲(chǔ)備。
　　盡管央行大量買入黃金，但金價(jià)仍主要由交易員通過(guò)電子平臺(tái)買賣黃金以及消費(fèi)者對(duì)金飾的需求決定。對(duì)金飾的需求主要來(lái)自印度和中國(guó)。
　　印度作為傳統(tǒng)的黃金消費(fèi)大國(guó)，年進(jìn)口量依然超800噸，對(duì)整個(gè)供給市場(chǎng)的影響不容忽視。
　　瑞士是歐洲最主要的黃金集散市場(chǎng)，也是全球最大的黃金出口國(guó)，2014年該國(guó)出口了1746噸黃金，其中12.2%直接流向中國(guó)大陸，繞過(guò)香港。無(wú)論是印度的傳統(tǒng)需求，還是中國(guó)的新增需求，“西金東移”的現(xiàn)象已非常明顯。
　　2012、2013、2014年，應(yīng)該說(shuō)是黃金價(jià)格下跌最明顯的三年，在這三年里，金價(jià)總計(jì)跌幅超過(guò)30%，但在這三年里，中國(guó)黃金首飾的用金需求量分別達(dá)到502.75噸、716噸和667噸，2015年上半年首飾用金已超過(guò)412噸，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)黃金的消費(fèi)，并沒(méi)有因?yàn)閲?guó)際金價(jià)的走低而下滑。
　　中國(guó)央行僅熊貓金幣等鑄幣市場(chǎng)的用金量，每年總計(jì)也超過(guò)40噸，央行需要更大的庫(kù)存（儲(chǔ)備量）來(lái)滿足未來(lái)中國(guó)市場(chǎng)對(duì)黃金的消費(fèi)和金融需求。
　　目前看，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)黃金的需求，實(shí)際上跟對(duì)住房、原油、汽車和糧食等的需求一樣，需要經(jīng)歷一個(gè)非常明顯的上升期，只是相比衣食住行，要來(lái)得晚一些；按照國(guó)際市場(chǎng)數(shù)據(jù)看，對(duì)黃金市場(chǎng)的消費(fèi)需求，主要是在國(guó)內(nèi)人均GDP增加到5000美元以上時(shí)才開始的。
　　分析人士認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)決定加息，則金價(jià)可能跌破每盎司1,000美元。美聯(lián)儲(chǔ)加息可能推動(dòng)美元進(jìn)一步走強(qiáng)，以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)通常在美元上漲時(shí)走低，因?yàn)槊涝吒咭馕吨@些資產(chǎn)對(duì)于海外買家來(lái)說(shuō)更加昂貴。
　　華僑銀行(OCBC Bank)分析師Barnabas Chen稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息，則金價(jià)應(yīng)達(dá)到每盎司1,050美元。他表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，明年年底前，金價(jià)甚至可能進(jìn)一步跌至每盎司950美元。
　　中國(guó)各大銀行囤積黃金的目的，按彭博的分析，主要是為了以黃金為抵押進(jìn)行放貸，以規(guī)避現(xiàn)金貸款和資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)貸款所受到的各種限制。
　　央行增加黃金儲(chǔ)備，一方面要滿足鑄幣及儲(chǔ)備需求，另一方面也是為了提高自身干預(yù)黃金市場(chǎng)的能力。
　　各大商業(yè)銀行更深層次的介入黃金業(yè)務(wù)，也讓中國(guó)央行更加重視黃金的金融屬性，如果沒(méi)有足夠的儲(chǔ)備量，央行在黃金市場(chǎng)就無(wú)法具備“供給”和“回收”能力，對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在黃金市場(chǎng)的業(yè)務(wù)就很難形成有效的調(diào)控。
　　前不久，中國(guó)央行就明確表示，增持黃金的目的在于確保流動(dòng)性。
　　不過(guò)中國(guó)市場(chǎng)跟國(guó)際市場(chǎng)相比，黃金市場(chǎng)的開放程度依然較低，美國(guó)和歐洲市場(chǎng)雖然還存在央行儲(chǔ)備諸多黃金的現(xiàn)象，但央行本身早已不再干預(yù)黃金消費(fèi)、交易，及買賣業(yè)務(wù)，如果不牽扯到商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)域的黃金業(yè)務(wù)，整個(gè)黃金市場(chǎng)早已商品化。
　　中國(guó)目前還存在將黃金“特殊化”的現(xiàn)象，導(dǎo)致諸多民間機(jī)構(gòu)和個(gè)人在參與和發(fā)展黃金業(yè)務(wù)方面受到更多的阻礙。
　　黃金市場(chǎng)目前國(guó)企占比過(guò)高、行業(yè)封閉且保守，實(shí)際上阻礙了整體行業(yè)向前推進(jìn)，作為消費(fèi)潛力較大、創(chuàng)新點(diǎn)較多、符合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的行業(yè)，未來(lái)如果不能進(jìn)行更大程度的變革，中國(guó)黃金市場(chǎng)無(wú)論從市場(chǎng)本身的角度，還是從金融定價(jià)的角度，都將會(huì)長(zhǎng)時(shí)間受制于國(guó)際市場(chǎng)。
　　如沒(méi)有場(chǎng)外市場(chǎng)和黃金現(xiàn)貨商品市場(chǎng)的活躍，僅僅靠金融機(jī)構(gòu)和國(guó)企的話，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的支撐力也是不夠的。
　　至于考慮到人民幣國(guó)際化、外匯儲(chǔ)備安全、黃金貨幣屬性等方面，央行目前1743.35噸的儲(chǔ)量實(shí)在是太小了，無(wú)論用于干預(yù)人民幣匯率，還是給人民幣國(guó)際化做信用背書，都不具備任何可操作性。（商業(yè)見地網(wǎng)）