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　　2015年已經(jīng)過去，在中國經(jīng)濟持續(xù)放緩，全球經(jīng)濟遭遇沖擊，新興市場動蕩的背景下，鉛鋅需求也在風(fēng)雨中走過了2015年。由于產(chǎn)能過剩，鉛鋅價格“跌跌不休”，在2015年甚至創(chuàng)下2008年金融危機以來的新低。
　　在產(chǎn)能過剩、勞動力成本增加的情況下，鉛鋅行業(yè)虧損面不斷擴大，部分公司被迫減產(chǎn)停產(chǎn)，企業(yè)效益明顯下降。這時候中央提出“供給側(cè)改革”，但是由于供給側(cè)改革并非是簡單的關(guān)停產(chǎn)能，主要是提高有效供給，因此鉛鋅企業(yè)需要轉(zhuǎn)型升級，提高產(chǎn)品附加值，或者開發(fā)能夠滿足高新技術(shù)需求或者新應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)品，以便提高核心競爭力。
　　目前企業(yè)減產(chǎn)和停產(chǎn)只是權(quán)宜之計，在響應(yīng)中央供給側(cè)改革號召的同時，需要進一步壓縮成本，減少存貨，以便獲取現(xiàn)金流，支撐企業(yè)在行業(yè)寒冬中生存下來。且在2016年消費無法明顯改善的情況下，實現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)升級，上下游一體化經(jīng)營、多元化經(jīng)營或者提高產(chǎn)品附加值，做精做深產(chǎn)業(yè)鏈才是企業(yè)發(fā)展壯大的根本之計。
　　行業(yè)效益持續(xù)緊縮
　　受鉛鋅價格持續(xù)下跌的影響,鉛鋅行業(yè)主營業(yè)務(wù)和利潤均出現(xiàn)下降。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年1~10月鉛鋅礦采選行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入累計達到947.3億元，較2014年同期下降了6.66%；同期實現(xiàn)利潤80億元左右，較2014年同期大幅下降16.22%。
　　在上游鉛鋅礦采選行業(yè)陷入困境的同時，中游鉛鋅冶煉行業(yè)也遭遇經(jīng)濟增長放緩和需求萎縮的沖擊。然而，由于鉛鋅礦加工費處于高位，鉛鋅礦冶煉行業(yè)依舊有利潤，不至于出現(xiàn)大范圍虧損。數(shù)據(jù)顯示，2015年1~10月鉛鋅礦冶煉行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2281.5億元，較2014年同期增長5.9%，較2014年增幅還略微上升兩個百分點，但是較2015年上半年9%的增幅明顯收縮。與此同時，2015年1~10月鉛鋅冶煉行業(yè)實現(xiàn)利潤34.4億元，較去年大幅增長41.54%，這主要得益于加工費高啟和財務(wù)成本的下降。
　　2015年1~10月，鉛鋅冶煉行業(yè)主營業(yè)務(wù)成本較2014年同期增長6.09%，但是在中央穩(wěn)增長措施下，持續(xù)寬松的貨幣政策導(dǎo)致企業(yè)利息支出下降，財務(wù)費用增速明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，2015年1~10月，鉛鋅冶煉企業(yè)財務(wù)費用較2014年同期增長1.59%，明顯低于主營業(yè)務(wù)成本的增速。
　　從毛利率來看，鉛鋅采選行業(yè)毛利率遠(yuǎn)高于鉛鋅冶煉毛利率。數(shù)據(jù)顯示，2015年8月份，鉛鋅采選和冶煉毛利率分別為18.22%和6.13%。
　　從產(chǎn)成品存貨來看，2015年鉛鋅礦山去庫存、去存貨較鉛鋅冶煉行業(yè)力度要大。數(shù)據(jù)顯示，2015年1~10月鉛鋅采選行業(yè)產(chǎn)成品存貨為40.7億元，較2014年同期下降6.14%，但是較2015年上半年高達17%的降幅，去存貨明顯放緩，這導(dǎo)致鉛鋅礦還需要在2016年去存貨、去庫存；與此同時，鉛鋅冶煉行業(yè)產(chǎn)成品存貨為141.4億元，較2014年同期略微下降3.02%。
　　固定資產(chǎn)投資放緩
　　有色金屬行業(yè)的固定資產(chǎn)投資也經(jīng)歷連續(xù)下滑，2015年前11個月，有色金屬工業(yè)累計完成固定資產(chǎn)投資6270.0億元，同比下滑2.6%，而2014年同期則是增長5.2%。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，礦山、冶煉和加工項目完成的投資均下降。2015年前11個月，有色金屬礦山項目完成固定資產(chǎn)投資1091.7億元，同比下滑2.6%；冶煉項目完成固定資產(chǎn)投資1668.0億元，同比下滑5.5%；加工項目完成固定資產(chǎn)投資3510.3億元，由2014年同期增長17.7%轉(zhuǎn)而同比下滑1.2%。
　　國家發(fā)改委發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2015年1~11月，全國十種有色金屬產(chǎn)量4705萬噸，同比增長7.5%。其中鉛產(chǎn)量356萬噸，下降5%，降幅同比收窄0.9個百分點；鋅產(chǎn)量569萬噸，增長6.8%，提高2.4個百分點。2015年11月份，全國十種有色金屬產(chǎn)量同比增長1.4%，增速同比回落6.5個百分點。其中，鉛產(chǎn)量下降8.8%，降幅同比擴大7.8個百分點；鋅產(chǎn)量下降2.4%，2014年同期為增長5.4%。
　　環(huán)保政策倒逼鉛產(chǎn)業(yè)改革
　　2015年全球精鉛產(chǎn)量下滑緣由之一是來自中國冶煉產(chǎn)量的減退。2016年，中國政府對于環(huán)保方面的監(jiān)管還將繼續(xù)加碼，大量中、小型鉛冶煉企業(yè)生產(chǎn)環(huán)境將更加嚴(yán)酷，預(yù)計會有更多企業(yè)生產(chǎn)由地上轉(zhuǎn)為地下，甚至搬遷到偏遠(yuǎn)地區(qū)。
　　2015年7月，中國政府對再生鉛生產(chǎn)企業(yè)增值稅退稅政策進行調(diào)整，將原來的50%退稅額度下調(diào)至30%，由此大量合規(guī)鉛冶煉企業(yè)利潤下降。由于產(chǎn)業(yè)集中度較低，技術(shù)實力和盈利狀況不佳，小型鉛冶煉企業(yè)受新《環(huán)保法》實施的沖擊明顯更大，國內(nèi)鉛產(chǎn)出收縮主要來源于規(guī)模較小的鉛冶煉企業(yè)，而大型鉛冶煉企業(yè)開工率卻有升無減。世界三大精鉛主產(chǎn)區(qū)中國、美國和歐洲中，美國再生鉛占比一直保持在90%以上，歐洲也在70%附近，而中國再生鉛占比只有不到40%。
　　再生鉛方面，就目前的情況而言，環(huán)保仍然處于較為嚴(yán)格的狀態(tài)中，很多冶煉廠仍然處于停廠狀態(tài)中，一些正在生產(chǎn)的冶煉廠由于虧損生產(chǎn)，也表示欲將停產(chǎn)，部分接有長單的廠家只能勉強維持生產(chǎn)。近期福建成環(huán)保檢查重災(zāi)區(qū)，福建當(dāng)?shù)匾睙拸S基本被關(guān)停。
　　山東多數(shù)冶煉廠仍然處于停產(chǎn)期，何時恢復(fù)生產(chǎn)仍然未知，河北、河南等地區(qū)廠家也多消化庫存為主，對廢電瓶采購較少。
　　2015年以前，中國精鉛產(chǎn)量出現(xiàn)下滑主要原因受礦產(chǎn)原生鉛產(chǎn)量下滑所致，再生鉛占比雖然只有30%左右，但呈現(xiàn)逐年走高趨勢。據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，2014年中國再生鉛產(chǎn)量達160萬噸，同比增長6.7%，占全年精鉛產(chǎn)量的37.2%。然而，2015年下半年，隨著環(huán)保監(jiān)管力度的提升和再生鉛行業(yè)稅收政策的調(diào)整，合規(guī)再生鉛企業(yè)開工率直線下降，至10月開工率達年內(nèi)最低24%。
　　鉛鋅消費亟待改觀
　　在中國人口紅利逐漸消散、環(huán)境污染越發(fā)嚴(yán)重，全球貿(mào)易不斷萎縮的背景下，中國原來依靠低端制造業(yè)、出口導(dǎo)向、高投資的增長模式難以為繼，其中有一個指標(biāo)可以反映出當(dāng)前中國經(jīng)濟投入和產(chǎn)出比例不斷下降。
　　在2009年“4萬億投資”和“10萬億貸款”的強刺激下，中國經(jīng)濟曾經(jīng)維持過兩個季度的10%以上GDP增長，然后就掉頭向下。近幾年，每年政府都會出臺一些保增長的刺激措施，但GDP增長率仍然一路下行。2011年到2014年的4年，GDP增速分別是9.2％、7.8％、7.7％、7.4％。2015年第一季度進一步降到7.0%。這意味著靠海量投資和凈出口驅(qū)動高增長的舊常態(tài)無法維持，已經(jīng)是一個既成的事實。
　　根據(jù)對部分發(fā)達國家走過劉易斯拐點，并從人口紅利踏入人口負(fù)債的經(jīng)濟增長周期分析，我們預(yù)計2016年至2020年中國經(jīng)濟增速很大概率繼續(xù)放緩至6%左右，甚至不排除步入5時代，由此中國對銅消費的增長會進一步減速。
　　從工業(yè)化和城鎮(zhèn)化周期來看，以史為鑒，西方國家工業(yè)化過程中對銅、鉛鋅等大宗工業(yè)原材料消耗的變化規(guī)律對于中國工業(yè)化過程中銅消費變動規(guī)律有很大的借鑒意義。通過數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，全球礦業(yè)發(fā)展與工業(yè)化進程密切相關(guān)，具有與全球經(jīng)濟發(fā)展周期基本一致的顯著的周期性特征。過去的100多年，大概15%人口的西方國家在完成工業(yè)化的過程中，曾經(jīng)消耗的世界資源量占全球的60%左右。
　　目前有兩大原因?qū)е裸U鉛蓄電池銷售放緩：一方面，國內(nèi)電動自行車已經(jīng)處于飽和的狀態(tài)，而電動汽車由于充電樁的問題尚沒有辦法大規(guī)模推廣；另一方面，隨著鋰電池技術(shù)的成熟，笨重的鉛酸電池被鋰電池替代消費的情況越來越多。
　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，占比鉛初級加工領(lǐng)域80%以上的鉛酸蓄電池產(chǎn)量經(jīng)歷了近年來的連續(xù)增長后，2015年開始出現(xiàn)下滑。2015年1~10月，中國鉛酸蓄電池產(chǎn)量1708.6萬千伏安，2014年同期為1818.2萬千伏安，同比下降6.0%。其中占比超過70%的動力型、起動型蓄電池開工率從年初高點逐漸走低，只有占比20%的固定型蓄電池開工率穩(wěn)中有增。
　　鍍鋅的消費比例最高，占到鋅總消費量的55%左右。主要用于房產(chǎn)基建、汽車船舶等等。2015年盡管房屋銷售出現(xiàn)持續(xù)回暖，但是房地產(chǎn)業(yè)新開工面積、施工面積持續(xù)同比下滑，而其他主要消費領(lǐng)域如基建、汽車、船舶和電網(wǎng)等行業(yè)對鍍鋅消費的增長也不盡如人意，難有對鍍鋅消費有很強的拉動作用。
　　2015年鍍鋅企業(yè)的行業(yè)狀況可謂并不盡如人意，此外一些生產(chǎn)商無法回籠資金，其削減銷量以避免更多損失。但由于鐵路、公路等基建可能在2016年還是固定資產(chǎn)投資發(fā)力點，因此預(yù)計2016年基建投資對鍍鋅消費不會出現(xiàn)進一步萎縮。但由于基建只是托底，再加上地產(chǎn)行業(yè)去庫存，新開工面積也不會大幅跳升，而造船等行業(yè)繼續(xù)處于寒冬季節(jié)，因此鍍鋅消費改善程度亟待改觀。 

　　2015年度鉛鋅行業(yè)大事回顧
　　財政部決定將對鉛蓄電池征收4%消費稅
　　2015年1月27日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于對電池、涂料征收消費稅的通知》通知稱，自2015年2月1日起，對電池、涂料征收消費稅，但對鋰、燃料等動力電池免征消費稅。通知還明確，2015年12月31日前對鉛蓄電池緩征消費稅；自2016年1月1日起，對鉛蓄電池按4%稅率征收消費稅。
　　14家企業(yè)入圍第三批鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入名單
　　2015年2月4日，根據(jù)《鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》、《鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入公告管理暫行辦法》，經(jīng)企業(yè)申請、省級工業(yè)和信息化主管部門初審、專家審核、工業(yè)和信息化部與環(huán)境保護部復(fù)核以及網(wǎng)上公示等程序，現(xiàn)將14家《符合<鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件>企業(yè)名單予以公告。
　　工業(yè)和信息化部環(huán)境保護部根據(jù)《鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》、《鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入公告管理暫行辦法》，經(jīng)企業(yè)申請、省級工業(yè)和信息化主管部門初審、專家審核、工業(yè)和信息化部與環(huán)境保護部復(fù)核以及網(wǎng)上公示等程序，發(fā)布了《符合<鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件>企業(yè)名單（第三批）》。
　　新建鉛鋅礦山標(biāo)準(zhǔn)大幅提高
　　2015年3月，《鉛鋅行業(yè)規(guī)范條件(2015)》已經(jīng)正式發(fā)布，新建鉛鋅礦山的標(biāo)準(zhǔn)大幅提高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，條件的發(fā)布有利于行業(yè)加快整合。根據(jù)規(guī)范條件，新建小型鉛鋅礦山規(guī)模不得低于單體礦10萬噸/年(300噸/日)，服務(wù)年限須在10年以上，中型礦山單體礦規(guī)模應(yīng)大于30萬噸/年(1000噸/日)。采用浮選工藝的礦山企業(yè)其礦石處理能力應(yīng)不小于礦山開采能力。
　　歐亞經(jīng)委對廢舊貴金屬和鉛礦石進口臨時實行零關(guān)稅
　　2015年4月22日，歐亞經(jīng)濟委員會在新聞發(fā)布會上稱將對廢舊貴金屬和鉛礦石口臨時實行零關(guān)稅。零關(guān)稅將從2015年5月25日實行到2017年5月24日。歐亞經(jīng)濟委員會貿(mào)易部部長斯列普涅夫說，鉛礦石和鉛精礦是生產(chǎn)精制鉛的原材料。目前原材料的成本普遍高于最終制品的成本，實行零關(guān)稅有助于降低成本提高生產(chǎn)收益率。他說，目前鉛精礦主要是由哈薩克斯坦、俄羅斯和塔吉克斯坦的企業(yè)生產(chǎn)，但是這遠(yuǎn)不能滿足市場需要。大部分鉛精礦是在南美洲的危地馬拉、秘魯和墨西哥等地生產(chǎn)。
　　嘉能可宣布減少鋅產(chǎn)量
　　嘉能可2015年10月9日表示，由于鋅價太低，公司將把全球鋅產(chǎn)量削減50萬噸，相當(dāng)于其年度鋅產(chǎn)量的約三分之一。隨后，鋅價上漲超10%。嘉能可是全球最大的鋅礦開采商。2015年全年鉛、鋅礦產(chǎn)量目標(biāo)將分別下調(diào)5萬、10萬金屬噸。
　　銅陵地區(qū)再次發(fā)現(xiàn)新型鉛鋅礦
　　繼銅陵姚家?guī)X發(fā)現(xiàn)大型銅鉛鋅礦后，2015年10月19日，安徽省國土廳表示，安徽省又在銅陵地區(qū)發(fā)現(xiàn)一新型中型鉛鋅礦,預(yù)計提交中型礦產(chǎn)地1~3處，333類鉛鋅礦資源量40萬噸、銀資源量80噸。相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，荷花山鉛鋅銀多金屬礦是安徽省在找礦程度較高的銅陵地區(qū)又一重大發(fā)現(xiàn)，該區(qū)具有很好的找礦遠(yuǎn)景，預(yù)測鉛鋅銀資源量可達大型(50萬噸以上)，開創(chuàng)銅陵地區(qū)又一新型成礦類型——低溫?zé)嵋何⒘Ｐ徒堑[巖性鉛鋅銀多金屬礦型，對該地區(qū)下步找礦工作具有指導(dǎo)意義。
　　中國鋅行業(yè)2016年計劃減產(chǎn)精鋅50萬噸
　　2015年11月20日，10家中國鋅行業(yè)骨干企業(yè)代表上海召開了鋅產(chǎn)業(yè)運行形勢分析座談會。經(jīng)過充分討論，與會企業(yè)代表達成共識，并向全行業(yè)發(fā)出倡議：控制鋅總產(chǎn)量，計劃減少2016年精鋅產(chǎn)量50萬噸，同時，還將采取其他有效措施維護企業(yè)和行業(yè)利益。鋅行業(yè)成為繼稀土行業(yè)之后第二個倡議限產(chǎn)保價的金屬行業(yè)。
　　葫蘆島有色股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化
　　2015年12月，中國冶金科工集團有限公司與遼寧省葫蘆島市人民政府、葫蘆島市國有資本投資運營有限公司簽署《國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議書》。根據(jù)該協(xié)議書的規(guī)定：中國冶金科工集團有限公司將其所有的中冶葫蘆島有色金屬集團有限公司24%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給葫蘆島市國有資本投資運營有限公司。劃轉(zhuǎn)后中冶葫蘆島有色金屬集團有限公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：葫蘆島宏躍集團有限公司占35%，中冶集團持股由原先的55%降至31%，葫蘆島市國有資本投資運營有限公司占24%，遼寧省國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司占10%。本次股權(quán)調(diào)整完成后，葫蘆島宏躍集團有限公司將成為葫蘆島有色金屬集團有限公司第一大股東。