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      據巴西《經濟價值報》1月13日報道，由于經濟衰退和政治的不穩(wěn)定性，2015年是巴西并購交易減少的一年。另一方面，黑奧的貶值也促進了外國資本加速進入巴西并購巴西本地企業(yè)，巴西外資并購也自2003年以來首次超過本國資本并購。　　      2015年巴西總共發(fā)生了773宗并購活動，比2014年減少了5.5%。其中外國資本并購巴西公司的并購活動數量達到296宗，相當于2012年的數值。而外國資本在巴西境內并購外國公司的并購活動達到102宗，2015年也是自2003年以來外國資本在巴西全國境內的并購數量首次超過巴西國內資本并購數量的年份。

　　在外資并購中，中國企業(yè)最為耀眼。2015年11月，三峽集團以37億美元中標伊利亞和朱比亞兩座水電站的特許經營權，這是三峽集團迄今最大的海外并購項目，也是當年巴西最大的并購項目。

　　眾多領域值得中企參與

　　據悉，三峽集團所收購的兩座大型水電站裝機容量達到了600萬千瓦，是巴西規(guī)模較大的發(fā)電企業(yè)。目前國內中資企業(yè)在巴西主要集中在能源領域，比如國家電網，在巴西通過并購，不斷地擴大輸電線電網的規(guī)模，現在已經成為巴西排在前三位的電力運營商之一。

　　“對于中資企業(yè)來講，2016年是很好的機遇。”中國社會科學院拉丁美洲研究所研究員謝文澤在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示，2016年，對于巴西來講，正面臨著國企和私企改革，現在國內許多企業(yè)在巴西的市場開拓已經逐見成效。在技術設施、能源以及交通物流這三大領域，是中國企業(yè)參與并購的較好時期。

　　謝文澤解釋道，巴西國家石油公司煉油廠、成品油的零售以及電力等方面，很值得中國企業(yè)去參與。交通物流方面，尤其是鐵路運營公司、港口運營商等方面，巴西的特許經營模式已經做得非常成熟。

　　針對2016年投資預期，畢馬威合伙人路易斯·莫塔說，由于巴西經濟和政治環(huán)境未現好轉，外資并購熱情可能降低。

　　對此，謝文澤表示，國外的評級機構以及審級機構關注的是短期波動，比如說半年、一年期。如果中資企業(yè)走出去追求的是短期收益，第一年投資，第二年就能收回成本并有收益，那肯定是不現實的。而國家電網、三峽集團以及另外幾個大型央企，均是用幾十年的戰(zhàn)略眼光去看待它。

　　謝文澤告訴記者，2016年對于中國企業(yè)來講，有三個優(yōu)勢。第一是時間成本比較低。巴西現在有好多的在建項目，不用花大量的時間去做調研、環(huán)評，直接就可以接手建設。有一些企業(yè)已經運營了許多年，接手就可以參與運營。第二是經濟成本比較低。第三是風險基本上暴露。無論是巴西的企業(yè)，還是在建項目，其中的風險現在已經充分暴露出來，便于中國企業(yè)風險識別和防控。

　　謝文澤表示，時間、經濟成本很低，風險又充分暴露，再加上巴西的經濟形勢不好，以及目前對外部的投融資迫切的需求，使得各方面的壁壘和障礙比較少。

　　投資前景喜憂參半

　　對于中資企業(yè)2016年在巴西的投資前景，浙江外國語學院拉丁美洲研究所副所長、中國拉丁美洲學會副秘書長唐俊在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示，中企2016年投資巴西將會存在諸如里約奧運會的舉辦拉動巴西經濟等利好，也會存在巴西政治、經濟前景未轉好等較大風險，投資前景喜憂參半。對于風險偏好型的企業(yè)而言，將會視巴西存在富貴險中求的抄底良機而熱情高漲，對于風險厭惡者而言，也將可能視其為萬丈深淵而踟躕不前。

　　唐俊也表示，中國與巴西發(fā)展模式上的互補性較強，中國與巴西在金磚國家層面上的合作越來越緊密，如金磚國家新開發(fā)銀行的運行，巴西將會是中拉整體合作中的重大受益者。不僅如此，幾代華人在巴西前期的深耕，也為后來者打下堅實的基礎。

　　同時，唐俊也指出，巴西政局動蕩、經濟下行、繁瑣復雜的法律、社會安全形勢惡化等也會對投資帶來巨大風險。

　　唐俊表示，中企在投資過程中需要注意四個方面的問題。第一，認真鉆研當地的投資、勞工方面的法律法規(guī)，熟悉當地的商業(yè)文化；第二，在投資過程中要加強科技、技術方面的合作，巴西并不缺錢，需要的是技術、規(guī)范等；第三，防范安全風險，保證生命財產安全；第四，依托當地華人華僑團隊的力量，積極融入當地社會，兼顧經濟效益和社會效益。

　　對此，謝文澤也明確強調，首先，以低成本進入巴西市場為首要目標，先熟悉市場，不必過于追求控股地位。其次，中國企業(yè)和巴西企業(yè)建立合資企業(yè)時，要把它由法律共同體轉變?yōu)槔婀餐w，不僅要有社會責任、環(huán)境責任意識，還要照顧到利益相關方。然后，以輸出技術和管理為主，以資本輸出為輔。用中國的技術以及完善的管理措施去改善巴西企業(yè)的經營管理狀況，可以產生比較理想的現金流。另外，雖然拉美、巴西這些國家目前國內儲蓄不足，也需要外部融資，但是并不太愿意大量使用外部的貸款。比如中國要去投資物流或是收購一些大型國有企業(yè)，比較恰當的做法是跟巴西國家開發(fā)銀行，以及中國在當地開設的幾家分行共同聯手，使用巴西本土的融資資源。最后，用實物輸出來代替利潤輸出。這點中國國內企業(yè)也需要考慮借鑒。