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　　投資建議
　　有色企業(yè)利潤(rùn)下滑。2015年,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額63554億元,比上年下降2.3%,其中有色采礦業(yè)、冶煉與壓延工業(yè)利潤(rùn)總額受價(jià)格低迷影響,分別下降19%和11%。
　　有色上市公司中,新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的鋰、磁材企業(yè)主業(yè)盈利能力較好,傳統(tǒng)有色品種,利潤(rùn)增長(zhǎng)依靠補(bǔ)貼和資產(chǎn)重組。從目前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)來看,有色行業(yè)中,僅有少數(shù)幾個(gè)品種的公司利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),代表性的是受益于新能源汽車放量的鋰和磁材行業(yè),如天齊鋰業(yè)、正海磁材等公司的利潤(rùn)都有30%以上的增長(zhǎng)。因價(jià)格低迷,傳統(tǒng)的基本金屬與黃金企業(yè)利潤(rùn)基本上都在下滑,傳統(tǒng)行業(yè)中有些企業(yè)通過資產(chǎn)重組與政府補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的回升,典型代表有中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份等。
　　投資策略:我們繼續(xù)看好,受益于供給側(cè)改革政策推進(jìn)、落實(shí)的基本金屬板塊,依據(jù)供給側(cè)改革影響大小,需求前景,品種排序?yàn)殇X、鋅鎳、銅,關(guān)注的標(biāo)的有:云鋁/中孚,中金嶺南。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的公司受益于市場(chǎng)的釋放,增長(zhǎng)具有更強(qiáng)的內(nèi)生性,盡管當(dāng)前有對(duì)新能源汽車騙補(bǔ)的調(diào)查,正極材料存在路線之爭(zhēng),但這些政策調(diào)整不會(huì)改變鋰供需緊張的局面,鋰價(jià)強(qiáng)勢(shì)依舊,經(jīng)過前期的調(diào)整后,我們建議可繼續(xù)關(guān)注眾和股份、贛鋒鋰業(yè)等公司。成長(zhǎng)股中,我們還關(guān)注技術(shù)突破導(dǎo)致市場(chǎng)邊界擴(kuò)張的超硬材料,如豫金剛石。轉(zhuǎn)型公司,關(guān)注楚江新材、橫店東磁、寧波韻升、閩發(fā)鋁業(yè)及轉(zhuǎn)型醫(yī)療的公司等。
　　上周回顧
　　金融市場(chǎng) :歐日、英一片寬松,而美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍趨好,美元再度走高,漲0.03%,人民幣匯率企穩(wěn),避險(xiǎn)情緒繼續(xù)回落,股市與油價(jià)從驚慌中回暖。黃金價(jià)格也上漲20美元。
　　基本金屬價(jià)格:雖受中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷與需求繼續(xù)回落預(yù)期打壓,但油價(jià)反彈給基本金屬帶來反彈動(dòng)力。LMEX上漲3.27%,銅價(jià)漲2.8%,鋁價(jià)漲2%。國(guó)內(nèi),基本金屬也在走強(qiáng),漲幅低于海外,其中銅價(jià)漲1.31%,鋁價(jià)漲25元/噸,鋅漲1.76%。
　　金屬庫存:LME,銅庫存增加5025噸,鋁庫存減少29300噸,鋅庫存減少6100噸(-1.27%)。國(guó)內(nèi),銅庫存也增加了17653噸(9.08%),鎳庫存增加602噸(1%),鋁庫存減少2427噸(0.81%)。
　　小金屬價(jià)格:銦錠、金屬鎂、氧化鉬和海綿鈦與鎢精礦價(jià)格上揚(yáng);國(guó)外小金屬價(jià)格氧化鉬、鉍和鈷價(jià)格上漲。稀土價(jià)格大多不變,氧化鐠、氧化釓價(jià)格下跌。
　　證券市場(chǎng):全周大盤下跌5.38%,有色金屬板塊大跌8.86%,表現(xiàn)不及大盤。金屬新材料、其他稀有小金屬板塊,跌幅較大,鎢、稀土等板塊跌幅相對(duì)較小。