老司机在线精品视频网站

　　最近，歐洲央行宣布實(shí)施新的更為寬松的貨幣政策。主要內(nèi)容包括：將主要再融資利率從0.05%降至0；將存款利率從-0.3%降至-0.4%；將量化寬松資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模從每月的600億歐元擴(kuò)大至800億歐元，并將QE購(gòu)債范圍擴(kuò)大至非銀行企業(yè)債券。歐洲央行此舉意在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)抗通貨緊縮，同時(shí)也反映了全球貨幣寬松的不斷加碼趨勢(shì)，從而產(chǎn)生中國(guó)有色金屬市場(chǎng)積極影響：
　　一、優(yōu)先經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)成為世界各國(guó)共識(shí)
　　2008年全球金融危機(jī)以后，世界主要國(guó)家堅(jiān)持金融穩(wěn)定優(yōu)先，尤其是在歐元區(qū)內(nèi)堅(jiān)持緊縮支出和償還債務(wù)為首要目標(biāo)，為此可以犧牲經(jīng)濟(jì)速度。此類“減法調(diào)控”引發(fā)全球需求疲弱，凸顯產(chǎn)能過(guò)剩，收入增長(zhǎng)緩慢甚至下降，致使債務(wù)危機(jī)更為嚴(yán)重，通貨緊縮陰云籠罩。為此世界主要國(guó)家相繼調(diào)整政策，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)置于宏觀調(diào)控首位，而降低對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定要求。所以前不久結(jié)束的G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議同意：與會(huì)各方使用所有政策工具，包括貨幣、財(cái)政和結(jié)構(gòu)性改革政策，實(shí)現(xiàn)提振全球增長(zhǎng)的共同目標(biāo)。所以一段時(shí)間以來(lái)，世界主要國(guó)家開啟了新一輪貨幣寬松。在繼續(xù)大手筆購(gòu)買金融資產(chǎn)的同時(shí)，利率水平加碼至負(fù)利率。迄今全球已有丹麥央行、歐洲央行、瑞士央行、瑞典央行、日本央行相繼加入了負(fù)利率行列。相信這些寬松措施的實(shí)施和加大力度，假以時(shí)日一定會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生推動(dòng)作用。隨著世界各國(guó)集體發(fā)力，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步進(jìn)入正常增長(zhǎng)軌道，消費(fèi)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，將有利于中國(guó)有色金屬產(chǎn)品出口，包括直接出口和間接出口兩個(gè)方面。
　　二、掣肘美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息進(jìn)程
　　世界各國(guó)相繼加入貨幣寬松行列，而美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施加息，當(dāng)然引發(fā)國(guó)際投機(jī)資本大規(guī)模獲取“利差”行為，即在低成本借貸歐元、日元等低息貨幣的同時(shí)，相應(yīng)買入具有加息預(yù)期的美元，從而推動(dòng)美元的進(jìn)一步升值。而美元的持續(xù)大幅上漲，則會(huì)增加美國(guó)產(chǎn)品成本，形成其制造業(yè)和出口貿(mào)易的沉重打擊，最終阻礙其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)增加，這是美國(guó)決策層所不愿見到的。因此，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于繼續(xù)加息按兵不動(dòng)。預(yù)計(jì)隨著世界各國(guó)貨幣寬松的加碼，美聯(lián)儲(chǔ)也將繼續(xù)推遲加息，并且減少年內(nèi)加息次數(shù)。還有觀點(diǎn)認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，就不排除美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施負(fù)利率，甚至Q4可能。
　　三、引導(dǎo)中國(guó)貨幣政策緊跟寬松
　　世界主要國(guó)家央行開啟新一輪貨幣寬松，并且具有加碼趨勢(shì)，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的逆轉(zhuǎn)，勢(shì)必增加上述國(guó)家（地區(qū)）的貨幣貶值壓力，一場(chǎng)“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”隱約可見。這將帶動(dòng)人民銀行一起貨幣寬松。比如2016年中國(guó)貨幣政策已由穩(wěn)健調(diào)整為穩(wěn)健偏寬松，今年1月人民幣貸款增加2.51萬(wàn)億元，同比多增1.04萬(wàn)億元；以及最近一次金融機(jī)構(gòu)全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等。預(yù)計(jì)今后還會(huì)“降準(zhǔn)”，或者是通過(guò)回購(gòu)、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 再貼現(xiàn)等其它手段增加貨幣供應(yīng)，甚至也不排除降息可能。人民銀行貨幣政策的適度調(diào)整，這就營(yíng)造了有色金屬趨向?qū)捤傻膰?guó)內(nèi)市場(chǎng)資金環(huán)境，推動(dòng)已經(jīng)批復(fù)投資項(xiàng)目開工，推動(dòng)房地產(chǎn)項(xiàng)目開工，從而增強(qiáng)全有色金屬國(guó)需求。這在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)尚未完全擔(dān)綱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主動(dòng)力時(shí)期尤為重要。
　　四、防范人民幣過(guò)快升值
　　世界主要國(guó)家央行極度寬松的貨幣政策，實(shí)際上產(chǎn)生了人民幣相對(duì)升值的很大壓力，所謂國(guó)際金融大鱷“做空中國(guó)”不過(guò)是虛張聲勢(shì)，很有可能是其它圖謀的一種掩護(hù)。商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月全國(guó)實(shí)際使用外資140.7億美元，同比增長(zhǎng)3.2%，吸收外資繼續(xù)保持良好發(fā)展勢(shì)頭。今年3月11日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.4905，上調(diào)222點(diǎn)或0.34%，至去年12月30日來(lái)最高水平。均顯示了人民幣不存在持續(xù)貶值基礎(chǔ)。相反，在世界主要國(guó)家競(jìng)相貨幣寬松的情況下，人民幣對(duì)于一籃子貨幣的較多升值，將會(huì) 刺激進(jìn)口增大國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力，同時(shí)還使得外貿(mào)出口受到抑制，不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)定。比如今年前2個(gè)月，重要有色金屬產(chǎn)品中，全國(guó)銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為263萬(wàn)噸。同比增長(zhǎng)57.6%；未鍛造的銅及銅材進(jìn)口86萬(wàn)噸,增長(zhǎng)23.3%；而同期全則出口67萬(wàn)噸，下降22.3%。如果今后人民幣匯率因此而進(jìn)一步抬升，上述進(jìn)出口對(duì)于國(guó)內(nèi)有色金屬市場(chǎng)的行情壓制效應(yīng)將會(huì)繼續(xù)體現(xiàn)。 中國(guó)央行緊跟世界潮流，將穩(wěn)健貨幣政策調(diào)整為偏向?qū)捤?，較大幅度地增加貨幣供應(yīng)，并且產(chǎn)生繼續(xù)降準(zhǔn)、降息預(yù)期，由此增加貶值壓力，至少是減緩其進(jìn)一步升值，形成中國(guó)有色金屬市場(chǎng)兩個(gè)方面的利多影響：一是推動(dòng)有色金屬產(chǎn)品及消耗產(chǎn)品出口，減緩國(guó)內(nèi)供求壓力；二是提高冶煉原料進(jìn)口價(jià)格，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)有色金屬產(chǎn)品成本支撐。
　　五、避險(xiǎn)偏好由美元轉(zhuǎn)向有色金屬等大宗商品
　　不久之前，包括有色金屬在內(nèi)的全球大宗商品行情還是極度低迷。其中國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格跌破30美元/桶，銅、鎳價(jià)格分別跌至5000美元/噸和10000美元/噸附近。分析大宗商品價(jià)格持續(xù)跌落因素，除了市場(chǎng)關(guān)系嚴(yán)重供大于求、世界跨國(guó)公司競(jìng)相擴(kuò)產(chǎn)，擠壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之外，還在于國(guó)際投機(jī)資本利用和放大美元加息預(yù)期，在追漲美元的同時(shí)，乘機(jī)大宗商品全面做空，推波助瀾。隨著世界主要國(guó)家央行實(shí)施更為寬松的貨幣政策，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有剪到足夠“羊毛后，開始抑制美元升值，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這就使得從新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家流出的資金與全球投機(jī)資本，開始轉(zhuǎn)移避險(xiǎn)偏好，由美元及美元資產(chǎn)流向大宗商品和黃金，所以加息以后美元指數(shù)和美國(guó)股市不漲反跌。另一方面，石油、礦石、有色金屬等大宗商品和黃金價(jià)格暴跌至中位成本線之下，也使得許多資源企業(yè)嚴(yán)重虧損，被迫壓縮生產(chǎn)與投資，提供未來(lái)價(jià)格上漲預(yù)期。比如2015年黃金產(chǎn)量首次負(fù)增長(zhǎng)，世界能源和礦業(yè)巨頭嚴(yán)重虧損，相關(guān)投資大幅減少等，許多資源國(guó)家日子很不好過(guò)，進(jìn)而產(chǎn)生國(guó)家層面聯(lián)合減產(chǎn)或者不再增產(chǎn)的迫切要求，以求實(shí)現(xiàn)供求平衡，防范價(jià)格的進(jìn)一步跌落。正是這種局面的出現(xiàn)，提供了全球資金由美元轉(zhuǎn)向大宗商品和黃金極好契機(jī)，推動(dòng)了近期國(guó)際市場(chǎng)黃金和大宗商品價(jià)格的一波上漲行情。 雖然近期大宗商品價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，但由于世界主要國(guó)家央行的貨幣寬松一時(shí)難以剎車，并有可能進(jìn)一步加碼；還由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻，許多資金亦不看好美元及美元資產(chǎn)，這就使得全球資金轉(zhuǎn)向大宗商品和黃金的避險(xiǎn)需求仍在，由此成為今后國(guó)際市場(chǎng)大宗商品的支撐因素。當(dāng)然，由于這部分資金極不穩(wěn)定，因此其在相關(guān)領(lǐng)域的大進(jìn)大出也會(huì)引發(fā)市場(chǎng)行情的“過(guò)山車波動(dòng)”，也包括對(duì)于中國(guó)有色金屬市場(chǎng)行情的溢出劇烈波動(dòng)，而中國(guó)有色金屬全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存薄弱，蓄水池緩沖能力不強(qiáng)，則會(huì)加劇其波動(dòng)幅度。