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　　一度被歸為大宗商品界邊緣品種的鋁，在2016年的第一個(gè)季度，迎來(lái)暖春。3月28日，鋁價(jià)上漲姿態(tài)已維持三天，更創(chuàng)下了近六個(gè)月新高。
　　截至28日收盤時(shí)間，滬鋁主力合約1605上漲0.86%，至11740元/噸。這一價(jià)格較去年11月24日創(chuàng)下的近20年低位9620元/噸，已反彈逾22%。盤中最高觸及11830元/噸。
　　上海鋼聯(lián)一名鋁行業(yè)分析師對(duì)記者表示，“短期鋁錠的庫(kù)存比較低，消費(fèi)逐步復(fù)蘇，所以造成鋁的價(jià)格比較好。上半年，新投產(chǎn)的產(chǎn)能也不會(huì)很大，我們認(rèn)為鋁價(jià)上漲的概率比較大”。
　　廣發(fā)證券在本月初也給出類似分析，認(rèn)為在供給端持續(xù)退出、需求端仍在增長(zhǎng)（電解鋁需求增速：中國(guó)6%，全球3%）的情況下，鋁行業(yè)的供需情況將發(fā)生明顯的改善，支撐鋁價(jià)上行。中金公司在3月份發(fā)布的針對(duì)多行業(yè)的系列調(diào)研結(jié)果也指出，目前貿(mào)易商比較看多電解鋁價(jià)。
　　和上述這些樂(lè)觀分析相比，彭博行業(yè)研究金屬與礦業(yè)行業(yè)分析師朱軼則相對(duì)謹(jǐn)慎。朱軼對(duì)記者表示，“我認(rèn)為這還是短期的反彈，供需面并沒(méi)有太大的改變。我們看到有一些減產(chǎn)，但這些減產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵不過(guò)新增產(chǎn)能的上升”。
　　朱軼看來(lái)，目前很多金屬價(jià)格都反彈，一方面跟之前跌太多有關(guān)，另一方面跟三四月份本來(lái)就是工程旺季有關(guān)，會(huì)有工程復(fù)工帶來(lái)的回暖現(xiàn)象。但從大趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，大宗商品依然處于熊市。朱軼表示，“鋁價(jià)是否呈反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，而不是反彈，則至少要看五六個(gè)月的數(shù)據(jù)，近兩個(gè)月數(shù)據(jù)還不能看出已經(jīng)反轉(zhuǎn)”。
　　但是不可否認(rèn)，在這場(chǎng)剛開(kāi)始不久的鋁價(jià)翻身仗中，市場(chǎng)自發(fā)的調(diào)節(jié)力量不容小覷。
　　2015年12月11日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站發(fā)表文章，稱包括撫順?shù)X業(yè)有限公司、中國(guó)鋁業(yè)連城分公司、山東魏橋鋁電有限公司等在內(nèi)的中國(guó)14家骨干電解鋁企業(yè)（產(chǎn)能在全國(guó)占比達(dá)到75%）承諾，已關(guān)停產(chǎn)能計(jì)劃不再重啟，且還將進(jìn)一步增加彈性生產(chǎn)規(guī)模。同時(shí)，這14家企業(yè)還承諾已建成產(chǎn)能至少在1年內(nèi)暫不投運(yùn)。
　　這是中國(guó)企業(yè)繼銅、鋅、鎳后，再次實(shí)行的彈性生產(chǎn)。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2015年電解鋁累計(jì)減產(chǎn)491萬(wàn)噸，占總產(chǎn)能的12%左右。
　　此外，電解鋁作為嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)，在國(guó)家政策方面也遭遇剎車。2015年4月28日，工信部印發(fā)《部分產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，嚴(yán)禁鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃行業(yè)新增產(chǎn)能，這些嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)項(xiàng)目建設(shè)，須制定產(chǎn)能置換方案，實(shí)施等量或減量置換。
　　值得注意的是，朱軼的保守判斷也不無(wú)道理。和鐵礦石巨頭們類似，鋁行業(yè)的低成本生產(chǎn)商們依然會(huì)逆市擴(kuò)產(chǎn)。本月中旬，全球最大鋁生產(chǎn)商中國(guó)宏橋的財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上，CEO張波認(rèn)為，目前全球鋁需求依然相當(dāng)強(qiáng)勁，市場(chǎng)要求的是增加供應(yīng)，而不是減少。按照中國(guó)宏橋的計(jì)劃，2016年中國(guó)宏橋的鋁產(chǎn)能將提高到600萬(wàn)噸左右，增幅達(dá)16%。朱軼預(yù)計(jì)，2016年中國(guó)國(guó)內(nèi)新增電解鋁產(chǎn)能300萬(wàn)噸。