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　　4月19日早盤，國內(nèi)部分大宗商品期貨延續(xù)昨日漲勢，繼續(xù)走高，主要集中黑色系金屬方面。截至上午收盤，焦炭主力合約漲2.51%，螺紋主力合約漲4.21%，熱卷主力合約漲5.10%。從近期大宗品走勢來看，商品收儲(chǔ)和去產(chǎn)能推進(jìn)力度，都直接影響到相關(guān)品種的上漲幅度。除此之外，一季度房地產(chǎn)投資的大幅回升也從需求端助推大宗商品回暖。
　　去產(chǎn)能速度或加快 鋼鐵煤炭首當(dāng)其沖
　　安監(jiān)總局4月18日發(fā)布《關(guān)于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》。意見要求，將化解過剩產(chǎn)能作為加強(qiáng)行業(yè)安全監(jiān)管、提升行業(yè)本質(zhì)安全水平、遏制重特大事故發(fā)生的重要舉措，努力實(shí)現(xiàn)鋼鐵煤炭行業(yè)扭虧脫困升級和安全健康發(fā)展，促進(jìn)全國安全生產(chǎn)形勢進(jìn)一步穩(wěn)定好轉(zhuǎn)。
　　意見提出，全面排查、摸清鋼鐵企業(yè)安全生產(chǎn)狀況；停止新增產(chǎn)能煤礦的安全設(shè)施設(shè)計(jì)審查和產(chǎn)能核增工作；重新確定煤礦生產(chǎn)能力；加強(qiáng)執(zhí)法，明確鋼鐵企業(yè)整改要求；加大煤礦安全監(jiān)督執(zhí)法力度；做好煤礦節(jié)假日停產(chǎn)和恢復(fù)生產(chǎn)的安全工作；積極做好政策措施宣傳和信息公開工作。
　　意見要求，自2016年起3年內(nèi)，原則上停止新核準(zhǔn)(審批)的建設(shè)項(xiàng)目和新增產(chǎn)能的技術(shù)改造項(xiàng)目安全設(shè)施設(shè)計(jì)審查工作，確需新建煤礦的，嚴(yán)格審核經(jīng)投資主管部門核準(zhǔn)項(xiàng)目的安全設(shè)施設(shè)計(jì)；原則上3年內(nèi)不再進(jìn)行煤礦生產(chǎn)能力核增，已納入各地“十二五”小煤礦機(jī)械化改造規(guī)劃且2015年底之前開始的小煤礦機(jī)械化改造項(xiàng)目，生產(chǎn)能力核定工作原則上要在2016年12月底前完成。
　　從最近漲勢迅猛的黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈來看，業(yè)內(nèi)人士表示，近期上漲的原因主要還是供需錯(cuò)配導(dǎo)致，去產(chǎn)能要求已經(jīng)有所顯現(xiàn)。一方面，從4月開始，黑色系下游行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，補(bǔ)庫需求較為明顯。而在產(chǎn)量恢復(fù)方面，受限于國家去產(chǎn)能化的要求，部分鋼廠在資金方面得不到支持，整體產(chǎn)量恢復(fù)速度偏慢，因此產(chǎn)生了供需方面缺口。但從目前來看，黑色金屬下游行業(yè)補(bǔ)庫已經(jīng)進(jìn)行了一個(gè)月，后期的上升空間可能有限。
　　除此之外，1-3月份投資增速為10.7%，比1-2月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。這其中，房地產(chǎn)投資累計(jì)增速大幅回升至6.2%，比1-2月份加快3.2個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)作為黑色金屬的最主要的下游之一，增速的大幅回升也會(huì)助推鋼鐵需求的回暖，成為黑色系金屬價(jià)格上漲的助推。
　　收儲(chǔ)政策效應(yīng)初步顯現(xiàn) 稀土或率先受益
　　受稀土商儲(chǔ)影響，18日稀土主流品種價(jià)格出現(xiàn)不同程度上漲，氧化鐠釹含稅報(bào)價(jià)至26萬元/噸以上。氧化鏑詢盤大幅增加，多數(shù)商家持貨觀望不出，報(bào)價(jià)已經(jīng)上調(diào)到120萬元/噸；氧化鋱報(bào)價(jià)也已升至230萬元/噸。
　　3月底，由稀土企業(yè)集團(tuán)自發(fā)開展的稀土商業(yè)儲(chǔ)備正式啟動(dòng)，后續(xù)國儲(chǔ)也有望跟進(jìn)。另外，按照工信部要求，今年6月底前完成全部集團(tuán)組建工作，整合所有稀土礦山和冶煉分離企業(yè)。券商研報(bào)認(rèn)為，在政府大力收儲(chǔ)，以及持續(xù)打擊非法開采等因素推動(dòng)下，稀土產(chǎn)品存在上漲空間，重稀土氧化鏑預(yù)期調(diào)漲幅度達(dá)25%。
　　為加強(qiáng)稀土資源保護(hù)，使行業(yè)經(jīng)營回歸正常水平，收儲(chǔ)、組建大型稀土集團(tuán)等供給側(cè)改革措施快速推進(jìn)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前稀土行業(yè)庫存可能低于此前市場預(yù)期；同時(shí)，后期減產(chǎn)、收儲(chǔ)正在逐步兌現(xiàn)；再加上貿(mào)易商在收儲(chǔ)預(yù)期下的囤貨惜售行為，將使已處于歷史底部的稀土價(jià)格進(jìn)入上漲通道，且漲幅有望超出市場預(yù)期。從目前最新動(dòng)態(tài)來看，貿(mào)易商漲價(jià)意愿開始趨強(qiáng)。
　　從一季度稀土出口數(shù)據(jù)來看，已顯現(xiàn)回暖跡象。3月份稀土出口4343噸，出口金額20516萬元，出口數(shù)量環(huán)比增長34.04%，較去年同期相比增長114.04%。2016年一季度，稀土累計(jì)出口數(shù)量為11596噸，與去年同期相比增長109.4%，累計(jì)出口金額達(dá)56736萬元，同期增長38.3%。
　　另外，稀土下游新增需求也在提升，核心增量來自磁材的新能源汽車、工業(yè)變頻和風(fēng)電行業(yè)。海通證券報(bào)告資料顯示，乘用和商用新能源汽車電機(jī)單耗釹鐵硼分別為3kg和13kg。按照新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到70萬輛計(jì)算，則釹鐵硼增量需求每年將達(dá)到0.7萬噸。另外，機(jī)器人每臺(tái)消耗釹鐵硼約20kg至30kg，去年機(jī)器人全球產(chǎn)量預(yù)期20余萬臺(tái)，釹鐵硼消耗預(yù)期達(dá)4000噸至5000噸。同時(shí)，軟磁中添加輕稀土鑭也將增加稀土需求。綜合券商研報(bào)來看，在稀土商儲(chǔ)、后續(xù)國儲(chǔ)等強(qiáng)力政策推動(dòng)下，處于價(jià)格底部的稀土市場將迎來反彈空間。同時(shí)，稀土庫存的減少，也為企業(yè)價(jià)格上調(diào)帶來較大的彈性。
　　除稀土外，之前有色金屬行業(yè)也曾傳出銅、鋁、鋅等多個(gè)品種的收儲(chǔ)傳聞，目前尚未確定，但從目前稀土收儲(chǔ)的效果看來，收儲(chǔ)政策對于大宗品價(jià)格上漲存在一定的推動(dòng)作用。