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　　炸開鍋的礦業(yè)界
　　洛陽鉬業(yè)這是要上天啊
　　26.5億美元并購，背后的邏輯
　　臺風(fēng)來了，你準(zhǔn)備好一起飛翔了嗎

　　01
　　炸開鍋的礦業(yè)界
　　今天，礦業(yè)界被洛陽鉬業(yè)刷屏了。
　　美國礦業(yè)巨頭Freeport-McMoRan周一宣布，已同意將剛果最大銅鈷礦Tenke Fungurume的所有股權(quán)出售給洛陽欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡稱“洛陽鉬業(yè)”），交易價格為26.5億美元現(xiàn)金。這是洛鉬集團(tuán)在不到兩周內(nèi)達(dá)成的第二起重大并購交易，該集團(tuán)上月底剛剛宣布，以15億美元收購英美資源公司在巴西的鈮礦和磷礦資產(chǎn)。
　　洛陽鉬業(yè)高層表示，現(xiàn)在正是從陷入困境的西方競爭對手那里攫取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的正確時機(jī)，公司現(xiàn)有逾40億美元資金用于資產(chǎn)收購。

　　02
　　洛陽鉬業(yè)這是要上天啊
　　洛陽鉬業(yè)對外表示，本次交易使集團(tuán)成為世界頂級銅生產(chǎn)商和最大的鈷生產(chǎn)商之一，并為集團(tuán)的資產(chǎn)組合增加一個稀缺、具有巨大增長潛力的世界級在產(chǎn)銅鈷礦，而集團(tuán)的資產(chǎn)組合實現(xiàn)地區(qū)多元化，在中非銅帶獲得了戰(zhàn)略地位。
　　Tenke為世界級在產(chǎn)銅鈷礦，位于剛果，身處礦產(chǎn)豐富的中非銅帶內(nèi)。2015年，Tenke生產(chǎn)銅金屬20.4萬噸，生產(chǎn)鈷金屬1.6 萬噸（按100%計），銅的凈現(xiàn)金成本約為每磅1.21美元。截至2015年12月31日，Tenke擁有證實和概略級別儲量含銅金屬380萬噸、含鈷金 屬50萬噸，可支持約25年的開采。
　　另外，擁有探明和控制級別資源量含銅金屬1310萬噸、含鈷金屬130萬噸，推斷級別資源量含銅金屬1160萬噸、含鈷金屬量130萬噸（按100%計），這意味著有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?br />　　相關(guān)礦業(yè)人士評價：
　　這礦沒什么問題，穩(wěn)產(chǎn)好多年了，在克魯維奇，加丹加省，治安也可以。就是接盤時機(jī)不太好。另外這個礦在內(nèi)陸腹地，有個運輸成本。克魯維奇還有中鐵和嘉能可的礦，我在那里好多年，浙江華友鈷業(yè)也在。
　　十八銅人評價：
　　這是大規(guī)模走出去以來，中國礦業(yè)人拿到的最好資產(chǎn)，真真正正的世界級資產(chǎn)，世界級的資源，銅品位之高無可比擬，但凡研究過銅的都知道剛果金那嘎達(dá)銅有多富，咱們自己的礦可能還比不上這項目的尾礦，同時這項目有世界級的運營，自由港是全球最棒的非國有銅企業(yè)，無可爭議的世界頭把交椅。
　　更關(guān)鍵的是，洛陽鉬業(yè)在一個合適的時間以一個合適的價格買入了一個全球所有做礦的人都眼饞的資產(chǎn)，光是這點就能讓所有人刮目相看。為了今天，洛陽鉬業(yè)沉積了足足兩年時間，在別人干這個干那個的時候，洛鉬就干了一件事——攢錢。
　　大家可以看看他家報表，是賬上超過150億人民幣的現(xiàn)金支撐了他家可以在超短期內(nèi)果斷出手連買40億美元的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其他包括央企在內(nèi)誰有這個實力？沉寂的這兩年里，洛鉬也不是啥事沒干，看的項目多了，都沒有出手，因為這公司有自己的標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)不到這個標(biāo)準(zhǔn)的一概不買，嚴(yán)格執(zhí)行其既定的收購標(biāo)準(zhǔn)，根本不眼饞別人，這份定力就夠所有國產(chǎn)礦業(yè)公司認(rèn)真學(xué)習(xí)的了。
　　最后，洛鉬其實也不知道大宗商品是否已經(jīng)到底了，這個沒人知道，但是現(xiàn)在這個位置是相對安全的，在產(chǎn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價值在于此時出手起碼可以確保項目現(xiàn)金流覆蓋財務(wù)利息，而一旦上行那將是巨大的收益，對于一幫在地板上裝死的礦業(yè)企業(yè)來說敢于出手也是大家應(yīng)該學(xué)的。

　　03
　　26.5億美元并購，背后的邏輯
　　什么支撐了洛陽鉬業(yè)的本次收購？優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、完善產(chǎn)業(yè)鏈、借著政策東風(fēng)走出去.......
　　這些都是企業(yè)角度的觀點，真正的動因是行業(yè)的發(fā)展、市場的訴求。2014年，中國新能源汽車產(chǎn)銷量出現(xiàn)井噴式發(fā)展，產(chǎn)量同比增幅達(dá)479%，銷量同比增幅達(dá)425%。2015年，產(chǎn)銷繼續(xù)保持兩旺態(tài)勢，預(yù)計同比分別增長381%和401%。在鋰電池領(lǐng)域，在中國做負(fù)極材料的有很多，但是做正極的鈮、鈷卻非常稀少，（中國）也沒有定價權(quán)。而本次被洛陽鉬業(yè)收購的Tenke以其2015年鈷產(chǎn)量計算，約占全球16%的市場份額。

　　中國鈷消費結(jié)構(gòu)

　　按照國家新能源車的發(fā)展目標(biāo)，到2020年，中國的電動汽車保有量將達(dá)到500萬輛，其中，2020年增加200萬輛；到2025年，年增加量可望達(dá)到300萬輛。無疑，新能源電動車的發(fā)展也必將拉動鈷的市場需求。
　　興業(yè)證券預(yù)測稱，到2020年，鋰離子電池對鈷的需求量將達(dá)到6.46萬噸，其中新能源汽車需求量約為2.79萬噸；若以低鎳的NCM111計量，2020年鋰離子電池對鈷的需求量將達(dá)到17.16萬噸。

　　2025年前中國新能源汽車銷量展望

　　全球鈷消費主要集中在中國、美國、日本、韓國和歐盟國家，其中國消費量超過30%，但是中國的鈷儲量僅為世界的1/90，剛果（金）的1/42。而因為礦山減產(chǎn)和新能源汽車發(fā)展等因素，預(yù)計今年鈷將出現(xiàn)近年來的小幅缺口，屆時鈷價有望反彈，有望演繹小型版的鋰行情。預(yù)計今年鈷將出現(xiàn)供需缺口400噸(上半年供過于求，下半年供不應(yīng)求)，為近年來首次出現(xiàn)供需缺口，2017年供需缺口更加顯著，有望達(dá)到4300噸的供需缺口。

　　04
　　臺風(fēng)來了，你準(zhǔn)備好一起飛翔了嗎
　　依托著不斷烘熱的政策背景，借助著資產(chǎn)貶值的有利時機(jī)，攜帶著厚重充盈的資本籌碼，中國企業(yè)在海外市場掀起了一場規(guī)?？涨暗牟①忥L(fēng)暴。
　　數(shù)據(jù)顯示，2015年中資企業(yè)海外并購金額總計達(dá)到1239億美元，首次突破1000億美元的年度海外并購關(guān)口，同時也是并購金額第六年獲得連續(xù)增長。另據(jù)普華永道的統(tǒng)計報告，去年中國企業(yè)在海外市場實施的并購項目共394起，同比增長40%，創(chuàng)出歷史記錄。受此影響，中企海外并購交易存量項目達(dá)到9420宗。今年前兩個月全球并購交易額同比下降了23%，但中國企業(yè)卻發(fā)起了102起海外并購，交易金額達(dá)到815億美元，而去年同期只有72起，交易額僅110億美元，同時這一結(jié)果超過 歷史上的任何一年，并圈占了全球跨境并購規(guī)模47%的份額。據(jù)此，全球兩大咨詢公司德勤和普華永道不約而同地預(yù)測，今年中國公司海外并購交易金額將比去年成長50%以上，并且未來幾年將繼續(xù)保持50%的增長，毫無疑問，一場從中國掛起的并購風(fēng)暴已經(jīng)開始席卷全球。
　　事實上，近十年來，礦業(yè)市場出現(xiàn)兩個高峰，一是2002~2008年，二是2010~2012年；也出現(xiàn)了兩個低谷，一是2008~2009年，二是 2013年下半年開始，至何時止仍不確定。但無論是高峰還是低谷，中國企業(yè)對全球范圍內(nèi)的礦產(chǎn)資源的興趣從來沒有減弱，尤其是民營企業(yè)。不同的是，以往被中國企業(yè)奉為“香餑餑”的海外鐵礦石和煤炭項目可能不再受歡迎，取而代之的是黃金和銅礦。
　　2014年4月
　　中國五礦下屬五礦資源有限公司與國新國際投資有限公司、中信金屬有限公司組成的聯(lián)合體與嘉能可簽署邦巴斯項目股權(quán)收購協(xié)議；
　　2015年5月
　　紫金礦業(yè)在礦業(yè)低迷時期，成功收購巴里克和艾芬豪的大型金礦、銅礦；
　　2016年4月
　　中國黃金集團(tuán)公司與加拿大埃爾拉多黃金公司正式簽署了貴州錦豐金礦82%股權(quán)購買協(xié)議。
　　2016年4月
　　中國四川路橋礦業(yè)投資開發(fā)公司以6500萬美元的價格正式收購加拿大桑里奇黃金公司持有的厄立特里亞阿斯馬拉礦業(yè)股份公司的60%股權(quán)。
　　雷軍談到自己的成功時，曾說“臺風(fēng)來的時候,豬都會飛”。而今天中企海外并購的臺風(fēng)已經(jīng)初具規(guī)模，對于中國礦業(yè)公司來說，這的確是一次難得機(jī)會，就看你是選擇在風(fēng)中飛翔，還是在風(fēng)中沉默？