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　　策略摘要
　　日內(nèi)美國公布的“小非農(nóng)”顯示5月就業(yè)人數(shù)溫和增長，顯示出就業(yè)市場持續(xù)改善，美元指數(shù)自低位溫和反彈并刷新日內(nèi)高位至95.59。原油方面，OPEC閉門會議結(jié)束，但公報未提及任何產(chǎn)量上限，油價一度急劇下滑，但隨后公布的EIA庫存報告顯示美國上周原油庫存下滑，油價逆轉(zhuǎn)跌勢上演V型反轉(zhuǎn)行情。帶動銅價低位回升，倫銅自日內(nèi)低位4571美元一線，縮窄跌幅，收盤報4597美元，微跌9美元/噸。
　　現(xiàn)貨市場，SMM報升水80 -升水120元/噸，滬期銅低位震蕩，持貨商繼續(xù)推高升水。早盤好銅報升水100元/噸，平水銅報升水70元/噸，部分大貿(mào)易商引領(lǐng)市場消化低價貨源，并迅速抬高升水報價，市場跟漲氛圍濃厚。持貨商惜售情緒升溫，并很快調(diào)漲至好銅升水110-升水120元/噸，平水銅報升水90-升水100元/噸。由此，市場低價貨源難覓，成交市況由活躍轉(zhuǎn)平靜，但仍不乏詢價。日內(nèi)市場成交在貿(mào)易商引領(lǐng)下貿(mào)易流量占比增大，部分下游持續(xù)低位采買。午后低位成交價有所抬升，持貨商報價繼續(xù)堅挺，市場成交受抑，現(xiàn)貨升水90-升水110元/噸。進口銅市場，現(xiàn)貨虧損維持在600元/噸左右，日內(nèi)保稅區(qū)美金銅升水繼續(xù)回落，洋山銅溢價報35-45美元/噸，均價回落5美元。持續(xù)性進口虧損，影響進口銅需求，進口銅市場持續(xù)低迷。缺乏進口報關(guān)量的有效補充，加上江銅繼續(xù)檢修影響，內(nèi)貿(mào)市場升水有望保持堅挺。從銅桿開工調(diào)研顯示，雖然5月在銅價走低，35000表現(xiàn)支撐的影響下，存在低位補貨開工率回升的顯現(xiàn)，但進入6月之后消費預(yù)期并不樂觀。煉廠檢修減少國產(chǎn)銅供應(yīng)以及嘉能可移貨影響，是否能同時持續(xù)有效推升LME以及內(nèi)貿(mào)市場升水，需繼續(xù)觀察。
　　消息面，中國最大銅冶煉商--江西銅業(yè)公司已與必和必拓達成協(xié)議，將今年下半年銅精礦加工精煉費(TC/RCs)敲定在每噸100美元和每磅10美分，高于此前江西銅業(yè)與安托法加斯塔敲定的2016年全年加工費每噸97.35美元。下半年長單加工費再次回升至三位數(shù)，與近期持續(xù)攀升的零單市場銅精礦加工費保持一致。顯示礦供應(yīng)端延續(xù)寬松格局，而煉廠在加工利潤提升的狀況下，后續(xù)生產(chǎn)積極性將保持高位。
　　銅價短期存在多空面的拉鋸，周五將公布美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，關(guān)注美元走勢對銅價影響。基本面方面，內(nèi)貿(mào)升水漲，外貿(mào)升水降，顯示內(nèi)貿(mào)市場庫存下降以及成交好轉(zhuǎn)更大程度上是內(nèi)外兩市的蹺蹺板效應(yīng)，實際對市場的信心提振相對有限。操作上，維持逢高空，若銅價反彈至35800上方，先減倉觀望。