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有報(bào)道稱，10月19日，云南錫業(yè)集團(tuán)即將拿到來自中國(guó)建設(shè)銀行的一筆23.5億元投資，用于置換企業(yè)部分高息負(fù)債。錫業(yè)股份此后在互動(dòng)平臺(tái)上表示，控股股東云南錫業(yè)集團(tuán)23億債轉(zhuǎn)股方案屬實(shí)，但是目前正式協(xié)議還尚未簽署。如果協(xié)議落地，這無疑會(huì)讓這家資產(chǎn)負(fù)債率一度高達(dá)82.8%的大型國(guó)企松了一口氣。

此前，中國(guó)建設(shè)銀行和云錫集團(tuán)簽訂近百億元的合作框架協(xié)議，幫助企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)成本。首期23.5億元投資到位后，能幫助云錫集團(tuán)降低負(fù)債率4.57%，節(jié)約財(cái)務(wù)成本近億元；資金全部到位后，預(yù)計(jì)將總共降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率15個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)務(wù)院近日出臺(tái)《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，支持有較好發(fā)展前景但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)渡過難關(guān)。部分銀行已經(jīng)展開先期探索，幫助困難企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)“靚女先嫁”，也為自身轉(zhuǎn)型發(fā)展找尋機(jī)遇。

“云錫集團(tuán)目前面臨行業(yè)周期，只是遇到暫時(shí)性困難，建行看好其發(fā)展前景，但目前的關(guān)鍵是要幫助企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，改善公司治理，讓企業(yè)的潛力可以得到有效挖掘和發(fā)揮。”中國(guó)建設(shè)銀行授信審批部副總經(jīng)理張明合表示。

值得注意的是，作為國(guó)內(nèi)錫行業(yè)唯一的一家上市公司，由云南錫業(yè)集團(tuán)控股的云南錫業(yè)股份有限公司近日發(fā)布2016年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)的業(yè)績(jī)將大幅扭虧為盈。其中，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為4500萬元~6500萬元，而去年同期則為虧損4.8億元。

公告表示，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的主要原因，是報(bào)告期內(nèi)有色金屬市場(chǎng)價(jià)格有所回升，同時(shí)公司完成華聯(lián)鋅銦重組對(duì)公司業(yè)績(jī)形成較大支撐。此外，通過挖潛創(chuàng)效，對(duì)無邊際貢獻(xiàn)或邊際貢獻(xiàn)較小的產(chǎn)品和板塊繼續(xù)實(shí)施階段性停產(chǎn)，進(jìn)一步調(diào)整生產(chǎn)組織方式和產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

有分析人士認(rèn)為，云錫集團(tuán)盡管一直有著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，管理體制不靈活，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差等問題，但畢竟控制著全球10%以上的錫資源，錫產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過45%，具有一定的壟斷地位；而如果未來錫價(jià)持續(xù)回升，企業(yè)未來的前景還是比較樂觀的。因此如果要讓國(guó)有銀行選一家有色類國(guó)有企業(yè)，以債轉(zhuǎn)股的方式做財(cái)務(wù)投資的話，云錫其實(shí)還是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。當(dāng)然，這筆錢花的到底值與不值，還有待本次債轉(zhuǎn)股具體細(xì)節(jié)的公布。

“盡管債轉(zhuǎn)股可以降低企業(yè)過高的杠桿率，避免債務(wù)人因過度負(fù)債而出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，但不能將債轉(zhuǎn)股視為國(guó)企脫貧解困、銀行化解不良資產(chǎn)的法寶。”中國(guó)建設(shè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃志凌表示，本輪債轉(zhuǎn)股摒棄了指定具體企業(yè)、政府籌集資金等政策性債轉(zhuǎn)股的做法，而是強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化運(yùn)作、遵循法治原則，這在一定程度上消除了市場(chǎng)疑慮。

張明合介紹，在與云錫集團(tuán)的合作中，中國(guó)建設(shè)銀行特別注重股權(quán)投資標(biāo)的的選擇，通過投資云錫集團(tuán)中有較好盈利前景的板塊、優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)的采礦權(quán)等，以積極股東身份給予云錫集團(tuán)資金支持，也為自身投行業(yè)務(wù)發(fā)展拓展機(jī)遇。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，債轉(zhuǎn)股不是一錘子買賣，而是在市場(chǎng)周期下行階段，幫助市場(chǎng)資源重新配資的好工具，更方便地連接起資本市場(chǎng)中供給端和需求端，深挖潛在機(jī)會(huì)。“商業(yè)銀行一直都希望扮演產(chǎn)能整合者的角色，發(fā)揮自身信息優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、客戶優(yōu)勢(shì)，成為企業(yè)兼并重組、資源整合的‘紅娘’。”

“當(dāng)身份轉(zhuǎn)換為股權(quán)人后，銀行將更加竭力地牽線搭橋，找到與困難企業(yè)相匹配的產(chǎn)業(yè)資本，幫助產(chǎn)能過剩企業(yè)‘嫁出去’，以資產(chǎn)重組為契機(jī)，完成企業(yè)財(cái)務(wù)重組、股權(quán)重組、治理重組。”張明合說。

除了市場(chǎng)化選擇對(duì)象、市場(chǎng)化定價(jià)，此次債轉(zhuǎn)股的指導(dǎo)意見還特別強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)化籌集債轉(zhuǎn)股資金。有業(yè)內(nèi)專家表示，債轉(zhuǎn)股絕不是讓銀行自掏腰包把不良債務(wù)買下來，銀行不會(huì)完全依靠自有資本解決資金來源，主要是考慮募集社會(huì)資金參與，以降低資本消耗。

郭田勇表示，目前我國(guó)市場(chǎng)存在大量資本卻缺乏好的投資標(biāo)的，通過優(yōu)選債轉(zhuǎn)股對(duì)象和設(shè)計(jì)好的交易結(jié)構(gòu)，社會(huì)資本“淘金”的機(jī)遇近在眼前?！?strong>