老司机在线精品视频网站

　　上期白銀指數(shù)系列主要包括兩條指數(shù)：一是作為白銀價格參考的上海期貨交易所白銀商品指數(shù)(中文簡稱“上期白銀指數(shù)”，英文簡稱“SHFEAGCI”)，二是跟蹤主力合約收益率的上海期貨交易所白銀超額收益指數(shù)(中文簡稱“上期白銀超額收益指數(shù)”，英文簡稱“SHFEAGCIER”)。
　　上期白銀指數(shù)系列作為白銀品種價格和收益的參考指標(biāo)，是對我國商品指數(shù)體系的有效補充，為宏觀調(diào)控提供了依據(jù)。上線上期白銀指數(shù)系列，有利于健全多層次商品市場體系，改善期貨市場投資者結(jié)構(gòu)，提升市場效率，進(jìn)一步增強(qiáng)期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能。滿足實體企業(yè)個性化的套期保值需求，拓展期貨市場服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)的深度和廣度。
　　上期白銀指數(shù)系列滿足開發(fā)衍生產(chǎn)品的基本條件。一是白銀品種市場化程度高。上期白銀指數(shù)系列選取白銀期貨合約作為標(biāo)的，其對應(yīng)的現(xiàn)貨品種市場覆蓋率高。二是白銀期貨市場交易順暢，整體功能發(fā)揮相對較好。2014年，白銀期貨市場運行平穩(wěn)，上期白銀期貨合約成交量累計超過3.84億手，成交金額為22.9萬億元。充足的交易量和持倉量為上期白銀指數(shù)系列提供了良好的市場環(huán)境。三是在國內(nèi)期貨市場較為嚴(yán)格的交易制度和監(jiān)管模式下，未見明顯的不可控因素、風(fēng)險及影響市場穩(wěn)定運行的制度障礙。
　　具體編制方案
　　一、編制目標(biāo)
　　上海期貨交易所白銀商品指數(shù)系列（以下簡稱“上期白銀指數(shù)系列”）設(shè)定標(biāo)尺性和投資性兩大編制目標(biāo)。標(biāo)尺性要求是指白銀指數(shù)系列能夠反映白銀產(chǎn)業(yè)的整體價格變化狀況。投資性要求是指數(shù)能夠作為投資業(yè)績的評價標(biāo)準(zhǔn)，為指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件。
　　二、編制原則
　　上期白銀指數(shù)系列充分考慮流動性、連續(xù)性、抗操縱性三大基本原則。流動性原則是指較大規(guī)模的投資不至于引起商品指數(shù)值的較大變化，從而盡量減少商品指數(shù)投資的交易成本。連續(xù)性原則是指商品指數(shù)既能反映市場變化，又能保持與歷史數(shù)據(jù)的可比性?？共倏v性原則要求設(shè)計中保證商品指數(shù)的關(guān)鍵參數(shù)不易被人為操縱，保證指數(shù)數(shù)據(jù)能夠反映客觀情況。
　　三、品種選擇
　　選取白銀期貨品種作為唯一的指數(shù)成份商品，并滿足合規(guī)性要求和流動性要求。
　　合規(guī)性要求是為了保證指數(shù)計算數(shù)據(jù)的可得性和可靠性；流動性要求是為了保證合約的交易活躍性，保證價格的可靠性和競爭性，增強(qiáng)指數(shù)的可復(fù)制性。
　　四、合約選擇與合約展期
　　(一)合約選擇
　　選取指定合約價格作為指數(shù)計算依據(jù)，每年的指定合約對照表將在八月之前公布（年中若發(fā)生主力合約轉(zhuǎn)換偏離等特殊情況，則進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整）。歷史指定合約對照表依據(jù)該月持倉量最大的合約確定，目前采用過去3年的平均數(shù)據(jù)。如果歷史數(shù)據(jù)少于3年，則按特殊情況處理。　　(二)合約展期設(shè)置
　　當(dāng)指數(shù)跨月時，由于采集合約價格的遷移，會產(chǎn)生指數(shù)連續(xù)性問題。為解決連續(xù)性問題，選取每月10日（含當(dāng)日，遇法定假日時順延至假日后的第一個交易日）及之后四個交易日，共5個交易日作為展期窗口。按照等比例展期規(guī)則，在展期窗口期間，每日展期20%的合約，即舊指定合約以每日20%的比例逐步退出指數(shù)計算，新選擇合約以每日20%的比例逐步進(jìn)入指數(shù)計算。具體的合約展期規(guī)則如下表。
　　(三)展期特殊情況處理
　　在正常交易日，當(dāng)出現(xiàn)如下特殊情況之一時，將對展期程序進(jìn)行調(diào)整。
　　1.不是展期相關(guān)合約的交易日；
　　2.展期相關(guān)合約出現(xiàn)單邊市；
　　3.當(dāng)出現(xiàn)展期相關(guān)合約日結(jié)算價格存在明顯差錯、日結(jié)算價格無法正常發(fā)布、合約交易終止等情況時，指數(shù)發(fā)布機(jī)構(gòu)有權(quán)利修正展期相關(guān)合約日結(jié)算價格。
　　4.交易所認(rèn)定的其它異常情況。
　　當(dāng)出現(xiàn)如上特殊情況時，將導(dǎo)致清算或建立展期相關(guān)頭寸比較困難，故有必要對展期程序進(jìn)行調(diào)整，具體處理措施如下：如果特殊情況在展期第一天出現(xiàn)，則當(dāng)天不滾動，下一天滾動40%（累計滾動40%）；如果出現(xiàn)在展期第二天，則當(dāng)天不滾動，下一天滾動40%（累計滾動60%）；以此類推。如果整個展期都屬于特殊情況，則在接下來無特殊情況的最近交易日一天全部完成展期。（未完待續(xù)）