老司机在线精品视频网站

　　對(duì)“特朗普通脹效應(yīng)”的預(yù)期導(dǎo)致的美元強(qiáng)勢(shì)不利于礦業(yè)公司。如果中國(guó)需求也下降，明年它們的處境會(huì)更加艱難。
　　特朗普(Trump)競(jìng)選時(shí)所有關(guān)于讓美國(guó)再次偉大的言論對(duì)美元產(chǎn)生了奇效。美元在過去的一周觸及13年來的高點(diǎn)。另一個(gè)在過去一年里表現(xiàn)出色的資產(chǎn)類別是礦業(yè)公司的股票。MSCI明晟(MSCI)世界金屬和礦業(yè)股指數(shù)從今年1月的低點(diǎn)上漲了90%。然而，歷史表明，這兩者不可能長(zhǎng)期一起上漲。
　　金屬和礦業(yè)股的飆升很大程度上歸因于中國(guó)。中國(guó)的需求對(duì)大多數(shù)金屬來說非常關(guān)鍵，尤其是鋼鐵。今年年初，杞人憂天的那些人抱怨陷入困境的中國(guó)鋼鐵業(yè)向其他地方出口廉價(jià)的鋼鐵。熱軋板卷價(jià)格觸及歷史低點(diǎn)，幾乎所有的中國(guó)鋼廠出現(xiàn)虧損。鐵礦石和煤炭等關(guān)鍵投入品價(jià)格飆升。
　　北京方面隨后加倍努力限制國(guó)內(nèi)煤礦的產(chǎn)量。隨著中國(guó)的煤炭進(jìn)口增長(zhǎng)，海運(yùn)煤炭貿(mào)易大幅增長(zhǎng)；澳大利亞的熱能煤價(jià)格今年上漲了一倍。在中國(guó)2014年放松貨幣之后，中國(guó)渴求鋼鐵的私人房地產(chǎn)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。就在其他國(guó)家對(duì)中國(guó)出口的鋼鐵豎起關(guān)稅壁壘之際，中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼鐵需求飆升。焦煤和鐵礦石價(jià)格也適時(shí)飆升。巴西鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷(Vale)以美元計(jì)價(jià)的股價(jià)今年上漲了一倍。在倫敦上市的嘉能可(Glencore)表現(xiàn)甚至更好，其利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)有高達(dá)五分之一來源于煤炭。銅、鋅和鉛等其他工業(yè)金屬的價(jià)格也出現(xiàn)了上漲。
　　但預(yù)計(jì)來自中國(guó)的積極刺激將會(huì)很快減弱。中國(guó)政府已經(jīng)要求銀行收緊向房地產(chǎn)開發(fā)商的信貸標(biāo)準(zhǔn)——過去這種措施曾影響需求。鋼鐵庫存接近4年來的高點(diǎn)，隨著中國(guó)政府在冬季取暖季之前取消生產(chǎn)限制，煤炭供應(yīng)也會(huì)大幅增長(zhǎng)。至于銅、鋅和鉛，中國(guó)截至今年8月的需求同比下降。