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　　中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測結(jié)果顯示，2016年12月，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為44.68，連續(xù)6個月位于“正常”區(qū)間；先行合成指數(shù)為81.69，連續(xù)5個月回升。2016年，受益于2015年鋁冶煉行業(yè)大規(guī)模實施彈性生產(chǎn)，氧化鋁產(chǎn)量呈低速增長、電解鋁產(chǎn)量甚至出現(xiàn)負(fù)增長；隨著能源價格上漲、運輸緊張、游資炒作等因素推動，氧化鋁價格及鋁價持續(xù)上漲并屢創(chuàng)近年新高，鋁冶煉全行業(yè)利潤繼2013年以來連續(xù)虧損后首次盈利；但價格的過快上漲，刺激了復(fù)產(chǎn)及新建，鋁冶煉行業(yè)固定資產(chǎn)投資繼2013年連續(xù)下降后出現(xiàn)反彈，冶煉產(chǎn)品月度日產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，對供應(yīng)形成壓力；此外，鋁材出口呈現(xiàn)負(fù)增長，國際貿(mào)易環(huán)境也不容樂觀。近13個月以來中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)（見表1）。
　　景氣指數(shù)升至正常區(qū)間中部
　　中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)顯示，自2016年以來，景氣指數(shù)觸底反彈，并持續(xù)上升，由“偏冷”區(qū)間穩(wěn)步增至“正常”區(qū)間中部，2016年12月達到44.68，已連續(xù)6個月處于“正常”區(qū)間。中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢見圖1。

　　由中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號燈（見圖2）可見，2016年12月，在構(gòu)成鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個指標(biāo)中，鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積、發(fā)電量、氧化鋁產(chǎn)量、主營業(yè)務(wù)收入和鋁材出口總量等6個指標(biāo)處于“正常”區(qū)間；M2和電解鋁產(chǎn)量等2個指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間；LME鋁結(jié)算價和利潤總額處于“偏熱”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)持續(xù)回升
　　2016年12月，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為81.69，較11月上升1.21點，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線（見圖3）。構(gòu)成先行合成指數(shù)的5個指標(biāo)首次呈現(xiàn)全體上升的走勢。其中，LME鋁結(jié)算價同比增長13.76%、M2同比增長11.36%、鋁冶煉投資總額同比增長3.42%、商品房銷售面積同比增長21.66%、發(fā)電量同比增長8.69%。
　　主要指標(biāo)運行特點分析
　　一是價格總體持續(xù)攀升，全行業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈，整體經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)。
　　由于煤炭等大宗原材料及輔料價格快速上漲、新疆等地運輸緊張造成部分鋁錠無法及時供應(yīng)市場以及游資借機炒作等原因，氧化鋁價格及鋁價持續(xù)上漲并屢創(chuàng)近年新高。特別是2016年10月開始，氧化鋁最高價格超過3000元/噸，較2015年底上漲70%左右；鋁現(xiàn)貨價格最高達到15000元/噸以上，滬鋁主力合約價格最高達到14850元/噸，與2015年最低點9620元/噸相比上升了54%（見圖4）。2016年，鋁冶煉行業(yè)繼2013年以來連續(xù)虧損，首次實現(xiàn)扭虧為盈，盈利額超過185億元。
　　二是投資出現(xiàn)反彈，月產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，供應(yīng)壓力再度回升。
　　2015年底，通過行業(yè)自律以及市場對收儲的預(yù)期，鋁價出現(xiàn)恢復(fù)性反彈以來，促使電解鋁行業(yè)固定資產(chǎn)投資繼連續(xù)3年下降后于2016年首次出現(xiàn)正增長，前11個月鋁冶煉行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資562億元，同比增長9.3%。鋁冶煉行業(yè)固定資產(chǎn)投資額變化情況（見圖5）。

　　受益于2015年鋁冶煉行業(yè)大規(guī)模實施彈性生產(chǎn)、永久關(guān)閉了部分產(chǎn)能，2016年前11個月，氧化鋁產(chǎn)量5529萬噸，同比增長2.4%，為近20年來最低增速；電解鋁產(chǎn)量2898萬噸，同比下降0.7%。然而，2016年11月氧化鋁、電解鋁月度日產(chǎn)量分別達到了19.6萬噸、9.3萬噸，均創(chuàng)歷史新高。加之投資反彈、復(fù)產(chǎn)增加，市場供應(yīng)壓力進一步加大。
　　三是國內(nèi)消費保持正增長，鋁材出口呈現(xiàn)負(fù)增長，國際貿(mào)易環(huán)境也不容樂觀。
　　從國內(nèi)消費來看，2016年前11個月鋁消費穩(wěn)中有升：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積75億平方米，同比增長2.9%；房屋新開工面積15億平方米，同比增長7.6%；電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額4768億元，同比增長23.8%；汽車?yán)塾嬌a(chǎn)2503萬輛，同比增長14.3%。以上領(lǐng)域占國內(nèi)鋁消費總量近三分之二比例，可見，鋁主要消費市場運行態(tài)勢較好，消費增速相對平穩(wěn)。
　　從出口方面來看，2016年前11個月，鋁材累計出口374萬噸，同比下降3%。此外，美國于2016年4月啟動了針對美國鋁行業(yè)競爭力分析的常規(guī)性事實調(diào)查（332調(diào)查），又于近期向世貿(mào)組織指控中國政府對電解鋁行業(yè)存在補貼行為，國際貿(mào)易環(huán)境也不容樂觀。
　　在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，結(jié)合當(dāng)前政策和經(jīng)濟環(huán)境以及2016年鋁冶煉行業(yè)運行狀況和特點，預(yù)計2017年初中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)存在下行壓力。