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據(jù)印尼《雅加達(dá)郵報》1月5日報道，印尼政府即將出臺新的政府規(guī)章，放寬部分礦石和半加工產(chǎn)品出口，包括銅精礦、鎳土礦、鋁土礦、陽極泥和碲化銅。

在2014年印尼禁止精礦產(chǎn)品出口之前，印尼一直是中國鎳土礦和鋁土礦的進(jìn)口來源大國！其中2012年中國從印尼進(jìn)口的鎳精礦交易量占總交易量的54%！

該政策出臺之后，是否會影響中印之間的礦產(chǎn)品交易往來？

一、礦產(chǎn)資源

目前全球已探明的紅土鎳礦資源總量為126億噸，鎳平均品位1.28%。新喀里多尼亞、菲律賓、印度尼西亞和澳大利亞4個國家擁有的紅土鎳礦資源排名在全球前四位，其中印尼是品質(zhì)最優(yōu)的紅土鎳礦資源地。

從上表可以看出，我國周邊國家有鎳礦儲量約1214萬噸，包括俄羅斯（610萬噸）、印度尼西亞（390萬噸）、菲律賓（110萬噸）、緬甸（約92萬噸）和越南（約12萬噸），占世界總儲量比例較大，約占16%。其中紅土鎳礦主要分布在印度尼西亞、菲律賓以及緬甸。

印度尼西亞鎳資源主要為基性、超基性巖體風(fēng)化殼中的紅土鎳礦，分布在群島的東部，礦帶可以從中蘇拉威西追蹤到哈爾馬赫拉、奧比、瓦伊格奧群島，以及伊利安查亞的鳥頭半島的塔納梅拉地區(qū)。

據(jù)了解，港口印尼鎳鐵礦的檢驗(yàn)特征較為明顯：鎳礦鐵含量在10.66 %—17%之間，鎳礦磷含量普遍較低，絕大多數(shù)磷含量在0.01%以下的，極個別磷含量超過0.02%，水分含量40%以上的占55.26%，水分含量普遍較高。

二、中印礦業(yè)來往變動

全球鎳礦金屬產(chǎn)量一直在菲律賓和印尼之間此消彼長，兩者鎳礦山產(chǎn)量占全球30%左右。而我國作為鎳礦進(jìn)口大國，與東南亞國家——印尼與馬來西亞兩國的鎳精礦來往密切。幾乎每年，這兩個國家同期鎳礦砂進(jìn)口量均占進(jìn)口總量的95%以上。

2014年1月12日，印尼原礦出口禁令正式生效，規(guī)定未經(jīng)加工的礦石不得出口。作為我國最大的鎳礦砂進(jìn)口來源國，印尼限出禁令給我國帶來了很大影響！

僅原礦出口禁令發(fā)布的半年間（2014年上半年），中國從印尼進(jìn)口的鎳礦砂量比2013年同期減少了944.29萬噸，降幅超過40%。

禁令實(shí)施后，國際鎳價一路上漲，為緩解國內(nèi)鎳礦緊缺局面，尋求更低成本的礦源，世界鎳鐵需求大國都積極行動。

一方面，日本、中國等高度依賴印尼鎳礦的國家，開始轉(zhuǎn)向菲律賓等國，并增加進(jìn)口鎳礦來源國家的數(shù)目。就拿咱們自己來說吧，菲律賓一躍成為中國最大的鎳礦供應(yīng)國，地位難以動搖。2015年中國從菲律賓進(jìn)口的鎳精礦為3431.5萬噸，占總量的97.1%。2016年12月我國鎳礦進(jìn)口量187.03萬噸，其中從菲律賓進(jìn)口166.39萬噸，占比90.0%。

另一方面，開始向印尼進(jìn)口加工鎳產(chǎn)品，以緩解鎳金屬進(jìn)口壓力。中國從印尼進(jìn)口鎳鐵量占總量的比例從2014年7月的0%，迅速增長至2016年的80%左右，實(shí)現(xiàn)了0的跨越式增長！

但還有一種方式就是，在印尼本地建鎳鐵加工廠，反哺國內(nèi)鎳礦空缺。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅就鎳產(chǎn)業(yè)而言，中國企業(yè)（含銀團(tuán)融資）投入了近50億美元資金，例如中國青山控股集團(tuán)在印尼青山的冶煉廠、中國罕王在印尼蘇拉威西北科納威的鎳礦資產(chǎn)、以上海泛太平洋集團(tuán)為牽頭的多家中國民營和國有企業(yè)建設(shè)的“印尼第一太平洋鎳業(yè)工業(yè)園”等。

也正是這些中國企業(yè)，幫助印尼華麗升級，實(shí)現(xiàn)印尼不銹鋼產(chǎn)業(yè)從無到有的轉(zhuǎn)變。在中國的幫助下，印尼原礦的附加值增加，各種品位的鎳礦都得到了充分利用，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)快速發(fā)展，并靠著這個產(chǎn)業(yè)一舉成為鎳鐵和不銹鋼大國——當(dāng)然，主要還是因?yàn)橹袊袌龅膹?qiáng)大購買力！

三、現(xiàn)階段政策對市場帶來的影響

那么，目前印尼的部分精礦出口寬松政策又會對中國鎳礦市場帶來什么影響呢？

2017年1月12日，印尼宣布了出乎市場預(yù)料的決定：部分取消鎳礦和鋁土礦的出口禁令。新規(guī)顯示，礦權(quán)持有人在獲得能礦部的推薦函和貿(mào)易部的出口許可后，可以出口部分1.7%以下的鎳礦。

從長江現(xiàn)貨鎳礦價格波動圖可以看出，該消息一出鎳礦價格一路下跌，市場做空情緒一度高漲，但隨后盤面卻快速修復(fù)，鎳礦價格從25日起緩慢恢復(fù)。

這主要是因?yàn)椋摻畹姆艑捠怯袟l件的，市場普遍認(rèn)為不會無底線的打壓鎳價格。

首先，印尼放寬國內(nèi)礦產(chǎn)品出口禁令之后，會使得后續(xù)本打算投放的冶煉企業(yè)不得不重新評估項(xiàng)目可行性，導(dǎo)致印尼本國鎳鐵產(chǎn)量降低。

實(shí)際上，在該法令并未正式發(fā)布之前的2016年末，就曾有新聞報道，印尼國內(nèi)大型鎳礦企業(yè)，如青山、德龍、金川等具有影響力的中國企業(yè)，以及PTVale，都對該法令持反對態(tài)度。因?yàn)樗麄冋J(rèn)為該措施會對本處于低位的鎳價產(chǎn)生一定的影響，同時精礦出口量的增加會嚴(yán)重影響其冶煉廠的礦石供應(yīng)，長期損害投資者的利益。

其次，印尼鎳礦出口是和自用量是掛鉤的。企業(yè)想要出口低品位鎳礦，則國內(nèi)冶煉廠必須消化至少30%的低品級礦石出口。而出口量（即印尼政府批準(zhǔn)的出口配額）多少是和礦區(qū)面積、儲量、產(chǎn)能、建廠進(jìn)度等掛鉤的，不是簡單的70%！

這會使得印尼使用低品位鎳礦生產(chǎn)的鎳鐵成本，甚至要高于中國鎳鐵成本。同時，印尼要求出口鎳礦的企業(yè)在5年內(nèi)必須完成冶煉項(xiàng)目建設(shè)，并要通過印尼政府每6個月的建設(shè)進(jìn)度核查，否則將被取消資格。

除此之外，據(jù)最新消息，印尼將對鎳含量不足1.7%的鎳礦，以及氧化鋁含量最低42%的鋁土礦，統(tǒng)一征收10%的關(guān)稅。

即使不放松出口，按照目前推進(jìn)速度，未來幾年內(nèi)印尼冶煉廠消耗的鎳鐵，將達(dá)到其2014年前的出口數(shù)量級。從這個層面講，印尼放松出口對長期鎳價影響是中性的，并非重大利空。

從全球鎳礦供應(yīng)情況分析，目前印尼、菲律賓都不約而同的在“擾亂市場”。

先從印尼鎳礦企業(yè)分析，印尼實(shí)際鎳礦出口數(shù)量可能會擴(kuò)大。

當(dāng)前印尼國內(nèi)擁有對低品位鎳礦冶煉能力的企業(yè)數(shù)量較少，而市場較為認(rèn)可的具備對1.7%以下低品位鎳礦冶煉能力的，僅本土礦企Antam具備出口資格。

據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，即便只是Antam一家申請鎳礦出口配額，就能達(dá)到1500萬濕噸。若按照30%用于生產(chǎn)計(jì)算，將會有1050萬濕噸出口。如果再加上，通過掛靠行為間接進(jìn)行鎳礦出口的企業(yè)，以及不嚴(yán)格遵循30%冶煉產(chǎn)能就地消化低品位鎳礦的要求的企業(yè)，那么能夠出口的鎳礦數(shù)量有很大可能將會擴(kuò)大。

而菲律賓方面，2017年2月4日菲律賓鎳礦環(huán)保政策，要求關(guān)停和暫停運(yùn)營鎳礦山20家，其產(chǎn)能約占2016年鎳礦總出口量占比47.5%，約1905萬濕噸（折合鎳金屬量約13.4-14.5萬噸鎳）。這使得未來一年，菲律賓鎳礦供應(yīng)將出現(xiàn)大概率短缺，同時傳導(dǎo)至鎳鐵供應(yīng)的吃緊，令整體原生鎳市場呈現(xiàn)供需短缺格局。

綜合考慮，在印尼、菲律賓兩國的最新政令下，印尼方面新增的鎳礦出口量有可能完全抵消掉菲律賓鎳礦供應(yīng)的緊縮。

但近期，該事件又起波瀾。菲總統(tǒng)表示將會重新審查環(huán)評結(jié)果，對于環(huán)境部長下令關(guān)閉國內(nèi)超一半的環(huán)境違規(guī)礦場的決定，其將會進(jìn)行重審。

至于原因，我們大可以猜一猜。若印尼恢復(fù)鎳礦大規(guī)模出口，并帶來鎳價后期大幅走跌，那么菲律賓也可能為了爭奪市場份額，暫時放棄環(huán)評的可能，從而令鎳礦供應(yīng)超預(yù)期增加。

但整體來看，印尼政策的后續(xù)影響尚未明確，且盤面在經(jīng)歷大跌后有所修復(fù)，顯示出短期沖擊已有所消化，印尼放松出口對長期鎳礦供應(yīng)的是也是偏于中性。將來的發(fā)展會如何，還需持續(xù)關(guān)注。

（部分資料來源：和訊網(wǎng)、東盟礦產(chǎn)資源網(wǎng)、老杜在印尼等）