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2017年4月，中色銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為32.77，較上月下降0.62個(gè)點(diǎn)；先行合成指數(shù)為92.73，較上月下降2.10個(gè)點(diǎn)；一致合成指數(shù)為76.02，較上月上升0.95個(gè)點(diǎn)。中色銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示,銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)有所回落，目前處于“偏冷”區(qū)間。

景氣指數(shù)有所回落

中色銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示（見圖1），近3個(gè)月銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回落，2017年4月景氣指數(shù)已回落至32.77，較上月下降0.62個(gè)點(diǎn)，目前處于“偏冷”區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行。

從中色銅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈可見（見圖2），在構(gòu)成中色銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的9個(gè)指標(biāo)中，LME銅結(jié)算價(jià)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額位于“正常區(qū)間”；M2、進(jìn)口量指數(shù)、房屋銷售面積、電力電纜、銅生產(chǎn)指數(shù)位于“偏冷”區(qū)間；投資總額位于“過冷”區(qū)間。從景氣信號(hào)燈可以看出，一系列房地產(chǎn)調(diào)控措施出臺(tái)后的效果有所顯現(xiàn)，房屋銷售面積已由“正常區(qū)間”轉(zhuǎn)向“偏冷區(qū)間”。

先行合成指數(shù)有所回落

2017年4月，中色銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為92.73，較上月下降2.10個(gè)點(diǎn)（見圖3）。2017年1月份起，先行合成指數(shù)開始掉頭回落，連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)下降。先行合成指數(shù)的下降表明未來(lái)銅產(chǎn)業(yè)上行壓力加大，受房地產(chǎn)調(diào)控措施、投資持續(xù)下降等因素影響，未來(lái)銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)或仍將在“偏冷”區(qū)間運(yùn)行。

在構(gòu)成中色銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)的6個(gè)指標(biāo)中，4漲2降：同比上漲的4個(gè)指標(biāo)，分別是LME銅結(jié)算價(jià)、M2、商品房銷售面積、電力電纜，同比增幅分別為25.18%、10.96%、1.49%和10.07%；進(jìn)口量指數(shù)和銅產(chǎn)業(yè)投資總額出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同比降幅為6.22%和16.18%。

銅價(jià)震蕩下滑 消費(fèi)稍有好轉(zhuǎn)

2017年4月，LME當(dāng)月期銅和三月期銅均價(jià)分別為5697美元/噸和5727美元/噸，環(huán)比分別下跌2.13%和1.93%，同比分別上漲17.44%和18.42%。SHFE當(dāng)月期銅和三個(gè)月期銅平均價(jià)分別為46131元/噸和46538元/噸，環(huán)比分別下跌2.23%和2.11%，同比分別上漲23.02%和23.68%。

自2017年2月份內(nèi)外盤銅價(jià)創(chuàng)年內(nèi)高價(jià)后，銅價(jià)開始震蕩走低，但仍好于去年同期。從原料供給上看，在當(dāng)前價(jià)格水平上，國(guó)內(nèi)礦山盈利能力尚可，生產(chǎn)意愿較強(qiáng)，銅精礦產(chǎn)量同比增長(zhǎng)；國(guó)際方面，國(guó)外礦山罷工事件陸續(xù)結(jié)束，全球銅礦供應(yīng)有所恢復(fù)，銅精礦加工費(fèi)有所企穩(wěn)。精煉銅供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)精煉銅累計(jì)產(chǎn)量同比有所增長(zhǎng)。

消費(fèi)方面，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)上看，房地產(chǎn)開發(fā)投資、商品房銷售面積等同比均有所增長(zhǎng)；終端用銅領(lǐng)域，電力電纜、汽車、冰箱、空調(diào)等產(chǎn)品產(chǎn)量同比也有所增長(zhǎng)，但總體不及預(yù)期。

宏觀面上，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然表現(xiàn)搶眼，但這一數(shù)據(jù)能否繼續(xù)保持仍有待觀察。加之市場(chǎng)對(duì)內(nèi)需擔(dān)憂的加劇，因而抑制銅價(jià)格上行。

總體來(lái)看，銅產(chǎn)業(yè)供給繼續(xù)保持增長(zhǎng)，而消費(fèi)弱于預(yù)期，銅產(chǎn)業(yè)供給處于基本平衡或略有過剩狀態(tài)；宏觀方面，外部各因素對(duì)銅產(chǎn)業(yè)上行支撐力度不足。綜合判斷，未來(lái)銅產(chǎn)業(yè)仍將在“偏冷”區(qū)間運(yùn)行。