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會(huì)議時(shí)間：2017年8月16日

會(huì)議地點(diǎn)：新疆神火煤電有限公司辦公樓會(huì)議室

參會(huì)人員：

（一）公司接待人員

新疆神火煤電有限公司副總經(jīng)理黃琦。

（二）參與單位人員

華泰證券黃孚、俞一奇，上投摩根許俊哲，神農(nóng)投資方建，新華基金楊祺。

提問問題及解答匯總：

1、公司新疆項(xiàng)目基本情況

公司新疆項(xiàng)目坐落在五彩灣準(zhǔn)東工業(yè)園區(qū)，離烏魯木齊大約220公里，擁有80萬噸電解鋁產(chǎn)能、4*350MW自備電廠機(jī)組和40萬噸陽(yáng)極炭塊配套產(chǎn)能，目前擁有員工3000人左右，從管理層到一線工人基本都是從疆外調(diào)配過來。

新疆項(xiàng)目電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能為80萬噸，產(chǎn)能利用率100%，主要因?yàn)樾虏圩忧八哪隂]有檢修期，全年通電，過了四到五年之后會(huì)才會(huì)進(jìn)行檢修，才會(huì)影響到產(chǎn)能利用率。自備電廠年發(fā)電量接近100億度，能滿足80-90%的用電需求，預(yù)焙陽(yáng)極則全部自給。

目前，新疆地區(qū)的電解鋁完全成本不到11000元/噸（對(duì)應(yīng)氧化鋁價(jià)格在2500元/噸，后續(xù)若氧化鋁價(jià)格上升，公司成本也會(huì)相應(yīng)上升）；自備電用電成本大約0.14-0.15元/度（發(fā)電成本0.11元/度，系統(tǒng)備容費(fèi)0.027元/度，基本電費(fèi)0.01元/度）。氧化鋁主要是公司全資子公司國(guó)貿(mào)公司負(fù)責(zé)采購(gòu)提供，進(jìn)口的、山西的、河南的都有。新疆地區(qū)電解鋁成本低的核心因素在于電費(fèi)低，電費(fèi)低的核心因素在于煤炭?jī)r(jià)格低，4000多大卡的煤炭，到廠含稅價(jià)只有80元/噸。

2、新疆煤炭?jī)r(jià)格有變化嗎？

幾年前低到過20元/噸，現(xiàn)在是80元/噸，考慮運(yùn)費(fèi)之后出疆不太劃算，但從另一個(gè)角度而言，就造成了與內(nèi)陸地區(qū)價(jià)格的相對(duì)割裂，變化不會(huì)太大了。

3、新疆地區(qū)是否開始征收自備電政府性基金？

公司目前還沒收到要補(bǔ)繳的正式文件，預(yù)計(jì)在0.024元/度左右，如政策執(zhí)行則新疆地區(qū)所有電解鋁廠都得繳納。

4、預(yù)焙陽(yáng)極經(jīng)營(yíng)情況如何？原料漲價(jià)對(duì)業(yè)務(wù)影響多大？

公司預(yù)焙陽(yáng)極完全自給，目前預(yù)焙陽(yáng)極已漲至歷史高位，背后的原因主要有二，一是預(yù)焙陽(yáng)極行業(yè)本身因污染較重，環(huán)保壓產(chǎn)效果非常明顯。二是預(yù)焙陽(yáng)極原料石油焦和煤瀝青也因環(huán)保限產(chǎn)在漲價(jià)，但總體而言預(yù)焙陽(yáng)極企業(yè)盈利情況目前也處于較高水平。

5、公司鋁產(chǎn)品的銷售機(jī)制

公司鋁產(chǎn)品做成鋁錠直接運(yùn)到長(zhǎng)江現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售，售價(jià)隨行就市，產(chǎn)品中途基本也不會(huì)入庫(kù)（鞏義、無錫等地倉(cāng)庫(kù)）形成庫(kù)存。

6、新疆地區(qū)供給側(cè)改革情況

4月份昌吉州政府就有文件出臺(tái)，當(dāng)時(shí)大家都有些半信半疑，但從7月份來，明顯感覺到政策端趨嚴(yán)。環(huán)保執(zhí)法力度空前，企業(yè)逐個(gè)排查，只要發(fā)現(xiàn)環(huán)保驗(yàn)收沒通過、沒有排污證等環(huán)保手續(xù)，環(huán)保部會(huì)直接建議地方黨委予以關(guān)停，地方黨委基本照辦。

在地方政府的強(qiáng)力推動(dòng)下，近期去產(chǎn)能動(dòng)作會(huì)非?？?。但電解鋁關(guān)停仍是一個(gè)陸續(xù)的過程，一是因?yàn)榕恳淮涡躁P(guān)停對(duì)電網(wǎng)有所沖擊，二是因?yàn)樾枰央娊獠壑袖X水鑄錠、抽干，需要一定時(shí)間?？傮w而言，100萬噸體量的電解鋁加快進(jìn)度的話一個(gè)半月基本能關(guān)停完畢。此外，由于9月15日是專項(xiàng)抽查的日期，預(yù)計(jì)企業(yè)在這一個(gè)月之內(nèi)會(huì)加速產(chǎn)能去化速度。

7、供給側(cè)減產(chǎn)會(huì)造成可能影響當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，政府容忍度如何？

相對(duì)而言，新疆地區(qū)對(duì)經(jīng)濟(jì)方面的容忍度可能會(huì)高一點(diǎn)，此外價(jià)格上漲之后地方政府的稅收也不一定會(huì)下降。

8、公司如何看待供給側(cè)改革？

出發(fā)點(diǎn)一個(gè)是環(huán)境的承載能力，二是產(chǎn)能亂序擴(kuò)張，不合法合規(guī)。產(chǎn)能壓縮之后價(jià)格上漲，企業(yè)盈利、政府稅后不一定下降，但對(duì)環(huán)境的負(fù)面影響小了。