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2017年12月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為25.1,較上月回落1個(gè)點(diǎn)；中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為66.6，較上月回落0.4個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為61.0，較上月回落2.1個(gè)點(diǎn)。初步判斷，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)在“正常”區(qū)間較為平穩(wěn)運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)在“正常”區(qū)間

2017年12月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為25.1，較上月回落1個(gè)百分點(diǎn)?？傮w看，近期景氣指數(shù)在“正常”區(qū)域較為平穩(wěn)運(yùn)行。

在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12個(gè)指標(biāo)中，位于“正常”區(qū)間的有9個(gè)指標(biāo)，包括LMEX指數(shù)、M2、汽車(chē)產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬進(jìn)口額、十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額；位于“偏冷”區(qū)間的有3個(gè)指標(biāo)，包括商品房銷(xiāo)售面積、有色金屬固定資產(chǎn)投資額和有色金屬出口額。

先行合成指數(shù)小幅回落

2017年12月中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為66.6，較上月回落0.4點(diǎn)。初步判斷，近期有色金屬行業(yè)景氣度有望呈平穩(wěn)或小幅震蕩的趨勢(shì)。

在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個(gè)指標(biāo)中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整，6個(gè)指標(biāo)環(huán)比均出現(xiàn)微幅上漲，LMEX、M2、汽車(chē)產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、固定資產(chǎn)投資額和有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額，同比增幅分別為2.1%、0.8%、0.8%、1.3%、1.3%和1.7%。

有色金屬生產(chǎn)仍在持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行

經(jīng)季節(jié)調(diào)整，11月份十種有色金屬產(chǎn)量為424.2萬(wàn)噸，同比、環(huán)比分別回落6.9%和1.2%。銅及鉛鋅產(chǎn)量仍屬正常，原鋁及氧化鋁產(chǎn)量受清理整頓產(chǎn)能及冬季供暖等政策影響出現(xiàn)明顯回落，但總體看，有色金屬仍平穩(wěn)運(yùn)行。

投資持續(xù)下降

經(jīng)季節(jié)調(diào)整，2017年11月份，有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)完成投資額為470.8億元，同比上漲0.9%，環(huán)比上漲1.3%。自7月份以來(lái)投資持續(xù)上漲，但投資仍然處于“偏冷”，一方面，產(chǎn)能過(guò)剩的冶煉項(xiàng)目投資明顯下降，是有效化解產(chǎn)能過(guò)剩的積極因素；另一方面，高新項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后，也將影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展后勁。

國(guó)內(nèi)外金屬產(chǎn)品價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，企業(yè)虧損額下降

11月份末LME倫敦金屬交易所六種金屬三月期貨價(jià)環(huán)比2漲4跌、同比5漲1跌。11月份LME三月期銅平均價(jià)為6857美元/噸，環(huán)比上漲0.3%，同比上漲26.0%；三月期鋁平均價(jià)為2117美元/噸，環(huán)比下跌1.5%，同比上漲22.0%；三月期鉛平均價(jià)為2272美元/噸，環(huán)比下降1.6%，同比上漲13.5%；三月期鋅平均價(jià)為3197美元/噸，環(huán)比下降0.4%，同比上漲24.5%；三月期鎳平均價(jià)為12046美元/噸，環(huán)比上漲8.1%，同比上漲5.9%；三月期錫平均價(jià)為19459美元/噸，環(huán)比下降4.1%，同比下降8.3%。經(jīng)季節(jié)調(diào)整，11月LME指數(shù)3296.5，同比上漲23.9%，環(huán)比上漲2.1%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)期、現(xiàn)貨市場(chǎng)各類(lèi)金屬均有明顯上漲。上海期貨交易所六種金屬三月期收盤(pán)價(jià)比去年末收盤(pán)價(jià)均上漲，比10月末收盤(pán)價(jià)均下跌。11月末，三月期銅收盤(pán)價(jià)格為52860元/噸，同比上漲16.2%，環(huán)比回落1.7%；三月期鋁收盤(pán)價(jià)格為14815元/噸，同比上漲15.4%，環(huán)比回落9.5%；三月期鉛收盤(pán)價(jià)格為18410元/噸，同比上漲4.8%，環(huán)比回落1.1%；三月期鋅收盤(pán)價(jià)格為24880元/噸，同比上漲28.2%，環(huán)比回落4.2%；三月期鎳收盤(pán)價(jià)格為90000元/噸，同比上漲5.3%，環(huán)比回落5.5%；三月期錫收盤(pán)價(jià)格為142820元/噸，同比上漲3.2%，環(huán)比回落0.6%。

季節(jié)調(diào)整后，11月全行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4251.3億元，同比、環(huán)比分別下降12.3%和3.7%；利潤(rùn)總額190.5億元，同比、環(huán)比分別下降10.2%和1.6%。兩項(xiàng)指標(biāo)下降的主要原因是去年同期相關(guān)數(shù)據(jù)過(guò)高所致。1~11月，8218家規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)（不包括獨(dú)立黃金企業(yè)）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入52633.0億元，利潤(rùn)總額2162.7億元。

有色金屬進(jìn)口額上升明顯，出口回落明顯

經(jīng)季節(jié)調(diào)整，11月份有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額為77.6億美元，同比上升16.8%，環(huán)比增幅為0.1%；出口額為 19.9億美元，同比回落21.7%，環(huán)比降幅為3.8%。

庫(kù)存額有所增加，庫(kù)存周期加快

經(jīng)季節(jié)調(diào)整，11月有色金屬行業(yè)產(chǎn)成品資金為1835.9億元,同比回升8.0%，但產(chǎn)品庫(kù)存額增幅明顯小于銷(xiāo)售收入增幅。目前庫(kù)存額回升，是市場(chǎng)有色金屬價(jià)格走高及個(gè)別企業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存行為所致。1~11月產(chǎn)品庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為40.4天，同比加快1.6天。其中產(chǎn)成品庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為12.6天，比上年同期加快0.3天。

有色金屬產(chǎn)業(yè)仍有望持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行

從國(guó)際環(huán)境看，2018年全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)維持回暖的態(tài)勢(shì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)，歐洲經(jīng)濟(jì)也全面進(jìn)入復(fù)蘇新階段。但是，復(fù)蘇力度尚不充分，區(qū)域差距依舊較大。

從國(guó)內(nèi)來(lái)看，2018年是我國(guó)全面貫徹十九大精神、決勝全面建成小康社會(huì)的第一年，也是政府換屆之年，各級(jí)政府換屆后都有較大的加快發(fā)展的動(dòng)力和意愿。新興行業(yè)將快速增長(zhǎng)，新動(dòng)能將持續(xù)增強(qiáng)，服務(wù)業(yè)將繼續(xù)較快發(fā)展。但是，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)動(dòng)能由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱、貨幣金融政策易緊難松、環(huán)保督察力度加大等也給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不確定性。

從有色金屬產(chǎn)業(yè)看，在基于上述國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境保持延續(xù)，展望2018年有色金屬產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行走勢(shì)。一是有色金屬生產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行。我國(guó)是世界最大的有色金屬生產(chǎn)、消費(fèi)和進(jìn)出口貿(mào)易國(guó)，行業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)具有重要影響。2018年，有色金屬行業(yè)依然會(huì)在落實(shí)產(chǎn)業(yè)政策、實(shí)行行業(yè)自律，營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境，保持市場(chǎng)基本穩(wěn)定方面著力。預(yù)計(jì)2018年有色金屬行業(yè)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行的勢(shì)頭。二是需求仍有潛力和空間。有色金屬是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和國(guó)防科技發(fā)展的重要支撐材料。有色金屬新材料市場(chǎng)仍將十分活躍。新技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)變革對(duì)有色金屬市場(chǎng)的支撐不可忽視。預(yù)計(jì)2018年，多數(shù)下游消費(fèi)行業(yè)對(duì)常用有色金屬需求仍保持適度增長(zhǎng)的趨勢(shì)，對(duì)部分高新有色材料需求增速可能會(huì)高于常用金屬需求的增速。三是提升生態(tài)環(huán)境質(zhì)量水平成為主基調(diào)。2018年有色金屬發(fā)展首先要堅(jiān)持綠色發(fā)展理念，把“綠水青山就是金山銀山”作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的價(jià)值追求，著力構(gòu)建環(huán)境友好的有色金屬產(chǎn)業(yè)。四是成本上升、供求改善及宏觀環(huán)境支撐價(jià)格繼續(xù)在高位運(yùn)行。五是國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇，外需面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。有色金屬工業(yè)是高度國(guó)際化的產(chǎn)業(yè)，我國(guó)銅、鋁、鎳等原料需要大量從國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口，鋁加工材、銅加工材等優(yōu)良的性?xún)r(jià)比，在國(guó)際市場(chǎng)具有良好的需求空間。但美國(guó)等西方國(guó)家出于自身利益，針對(duì)我國(guó)有色金屬產(chǎn)品的國(guó)際貿(mào)易摩擦愈演愈烈，可見(jiàn)2018年我國(guó)出口的外部環(huán)境不容樂(lè)觀。六是企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題難以根本緩解。2018年貨幣金融政策易緊難松，加之“兩高一資、兩高一剩”的觀念難以扭轉(zhuǎn)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)有色金屬行業(yè)的資金支持仍然受限，部分企業(yè)資金鏈依然緊張。四季度有色金屬企業(yè)信心指數(shù)位于臨界點(diǎn)之上，為50.1，相較于三季度回落2.6個(gè)百分點(diǎn)。

綜上所述，預(yù)計(jì)2018年一季度有色金屬生產(chǎn)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行或小幅震蕩的走勢(shì)，有色金屬價(jià)格仍保持當(dāng)前價(jià)位震蕩，有色金屬工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增幅明顯回落，但仍有望維持小幅增長(zhǎng)。但2018年一季度甚至上半年有色金屬行業(yè)固定資產(chǎn)投資及多數(shù)有色金屬產(chǎn)品出口仍難有明顯起色。