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中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)研究院

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心

2018年3月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為24.1，與上月持平；先行指數(shù)為63.6，較上月回落0.7個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為66.4，較上月上漲1個(gè)點(diǎn)。初步判斷，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍在“正常”區(qū)間較為平穩(wěn)運(yùn)行。

1、產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)在“正常”區(qū)間

2018年3月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為24.1，與上月持平。總體看，近期景氣指數(shù)持續(xù)在“正常”區(qū)域運(yùn)行。

在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12個(gè)指標(biāo)中，位于“正常”區(qū)間的有8個(gè)指標(biāo)，包括LMEX指數(shù)、M2、商品房銷售面積、有色金屬進(jìn)口額、十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、和有色金屬出口額；位于“偏冷”區(qū)間的有4個(gè)指標(biāo)，包括汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、利潤(rùn)總額和有色金屬固定資產(chǎn)投資額。

2、先行合成指數(shù)較上月小幅回落

2018年3月中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為63.6，較上月回落0.7個(gè)點(diǎn)。

在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個(gè)指標(biāo)中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，本月2個(gè)指標(biāo)的同比值出現(xiàn)不同程度增加，分別是LMEX和M2，增幅分別為19.4%和9.0%。其余五個(gè)指標(biāo)均有微幅回落。

3、有色金屬生產(chǎn)仍在持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行

經(jīng)季節(jié)調(diào)整，2018年2月份十種有色金屬生產(chǎn)指數(shù)為468.8萬噸，同比、環(huán)比分別上升1.1%和1.6%。銅及鉛鋅產(chǎn)量仍屬正常，自上年10月以來有色金屬生產(chǎn)大體延續(xù)了上升的態(tài)勢(shì)。精煉銅產(chǎn)量增長(zhǎng)，是新增產(chǎn)能投產(chǎn)及檢修減少等原因；規(guī)上原鋁產(chǎn)量小幅下降，是因冬季采暖、庫存、價(jià)格、成本影響及關(guān)閉違規(guī)產(chǎn)能等。

4、投資持續(xù)下降

經(jīng)季節(jié)調(diào)整，2018年2月份，有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)完成投資額為453.1億元，同比、環(huán)比分別回落3.8%、1.2%。今年來投資持續(xù)處于“偏冷”區(qū)間，一方面有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資下降固然是受化解產(chǎn)能過剩等因素的影響，即產(chǎn)能過剩的冶煉項(xiàng)目投資明顯下降，這是有效化解產(chǎn)能過剩的積極因素；另一方面基礎(chǔ)研究薄弱、缺乏技術(shù)支撐、高新項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，是投資額持續(xù)下降最根本的原因，將影響行業(yè)發(fā)展后勁。

5、價(jià)格同比上漲，環(huán)比下跌，企業(yè)虧損額下降

2018年2月份，LME及上交所六種基本金屬三月期貨收盤價(jià)格環(huán)比小幅下跌，同比上漲；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)四種基本金屬月平均價(jià)格環(huán)比小幅下跌，同比上漲。

（1）2018年2月份，LME六種有色金屬三月期貨價(jià)格環(huán)比3漲3跌、同比均上漲。2月份LME三月期銅平均價(jià)為7044美元/噸，環(huán)比下跌1.1%，同比上漲18.3%；三月期鋁平均價(jià)為2173美元/噸，環(huán)比下跌2.2%，同比上漲16.5%；三月期鉛平均價(jià)為2575美元/噸，環(huán)比下跌0.4%，同比上漲10.9%；三月期鋅平均價(jià)為3499美元/噸，環(huán)比上漲2.5%，同比上漲22.8%；三月期鎳平均價(jià)為13068美元/噸，環(huán)比上漲5.4%，同比上漲27.5%；三月期錫平均價(jià)為21537美元/噸，環(huán)比上漲4.6%，同比下跌10.5%。

（2）2018年2月末，上海有色金屬交易所六種金屬三月期收盤價(jià)比上年末收盤價(jià)4漲2跌，比1月期收盤價(jià)1漲5跌。2018年2月末，上海有色金屬交易所三月期銅收盤價(jià)格52760元/噸，比1月末收盤價(jià)格53370元/噸下跌1.1%；三月期鋁收盤價(jià)格14415元/噸，比1月末收盤價(jià)格14530元/噸下跌0.8%；三月期鉛收盤價(jià)格19210元/噸，比1月末收盤價(jià)格19410元/噸下跌1.0%；三月期鋅收盤價(jià)格26400元/噸，比1月末收盤價(jià)格26765元/噸下跌1.4%；三月期鎳收盤價(jià)格105010元/噸，比1月末收盤價(jià)格102620元/噸上漲2.3%；三月期錫收盤價(jià)格148070元/噸，比1月末收盤價(jià)格148930元/噸下跌0.6%。

（3）2018年1-2月份，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅現(xiàn)貨平均價(jià)為53228元/噸，同比上漲12.7%；鋁現(xiàn)貨平均價(jià)為14405元/噸，同比上漲7.1%；鉛現(xiàn)貨平均價(jià)為19371元/噸，同比上漲3.5%；鋅現(xiàn)貨平均價(jià)為26264元/噸，同比上漲14.8%。季節(jié)調(diào)整后，2月全行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4368.9億元，同比下降12.4，環(huán)比上漲0.4%；利潤(rùn)總額156.9億元，同比、環(huán)比分別下降27.8%和2.6%。兩項(xiàng)指標(biāo)下降的主要原因是去年同期相關(guān)數(shù)據(jù)過高所致。

6、進(jìn)出口貿(mào)易額增長(zhǎng)

經(jīng)季節(jié)調(diào)整，2月份有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額為102.9億美元，同比、環(huán)比分別上升38.0%、2.2%；出口額為27.6同比回落18.4，同比、環(huán)比分別上升18.4%、4.1%。

7、未來全年有色金屬產(chǎn)業(yè)仍將有望持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行

從國(guó)際環(huán)境看，2018年全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)維持回暖的態(tài)勢(shì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)，歐洲經(jīng)濟(jì)也全面進(jìn)入復(fù)蘇新階段。但是，復(fù)蘇力度尚不充分，區(qū)域差距依舊較大。

從國(guó)內(nèi)來看，2018年我國(guó)工業(yè)增速較快，帶動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)良好開端。此外，由于投資開局超預(yù)期，房地產(chǎn)增速躍升。1-2月份中國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長(zhǎng)，主要受房地產(chǎn)投資增速逆勢(shì)擴(kuò)張和外需強(qiáng)勁帶動(dòng)，與1-2月強(qiáng)勁的金融數(shù)據(jù)和出口數(shù)據(jù)相互印證，這預(yù)示著未來一季度數(shù)據(jù)將持續(xù)有超預(yù)期表現(xiàn)。3月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為51.5%，高于上月1.2的百分點(diǎn)，升至一季度高點(diǎn)。但工業(yè)和制造業(yè)投資增速放緩，說明我國(guó)經(jīng)濟(jì)后續(xù)并非毫無隱憂。諸如，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)動(dòng)能由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱、貨幣金融政策易緊難松、環(huán)保督查力度加大等也給經(jīng)濟(jì)帶來不確定性。

從有色金屬產(chǎn)業(yè)看，在基于上述國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境保持延續(xù)，展望2018年有色金屬產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行走勢(shì)。一是有色金屬生產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行。我國(guó)是世界最大的有色金屬生產(chǎn)、消費(fèi)和進(jìn)出口貿(mào)易國(guó)，行業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)具有重要影響。2018年，有色金屬行業(yè)依然會(huì)在落實(shí)產(chǎn)業(yè)政策、實(shí)行行業(yè)自律，營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境，保持市場(chǎng)基本穩(wěn)定方面著力。預(yù)計(jì)2018年有色金屬行業(yè)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行的勢(shì)頭。二是需求仍有潛力和空間。有色金屬是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和國(guó)防科技發(fā)展的重要支撐材料。有色金屬新材料市場(chǎng)仍將十分活躍。新技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)變革對(duì)有色金屬市場(chǎng)的支撐不可忽視。預(yù)計(jì)2018年，多數(shù)下游消費(fèi)行業(yè)對(duì)常用有色金屬需求仍保持適度增長(zhǎng)的趨勢(shì)，對(duì)部分高新有色材料需求增速可能會(huì)高于常用金屬需求的增速。三是提升生態(tài)環(huán)境質(zhì)量水平成為主基調(diào)。2018年有色金屬發(fā)展首先要堅(jiān)持綠色發(fā)展理念，把“綠水青山就是金山銀山”作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的價(jià)值追求，著力構(gòu)建環(huán)境友好的有色金屬產(chǎn)業(yè)。四是成本上升、供求改善及宏觀環(huán)境支撐價(jià)格繼續(xù)在高位運(yùn)行。五是國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇，外需面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。今年3月份以來，美國(guó)特朗普政府先后三次宣布對(duì)我國(guó)部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，分別是3月9日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署征收鋼、鋁關(guān)稅的公告，對(duì)鋁進(jìn)口征收10%的關(guān)稅；3月22日，特朗普政府宣布“因知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)問題對(duì)中國(guó)商品征收500億美元關(guān)稅，并實(shí)施投資限制”；4月5日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普要求美國(guó)貿(mào)易代表辦公室依據(jù)“301調(diào)查”，額外對(duì)1000億美元中國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅。這些做法嚴(yán)重違反國(guó)際貿(mào)易規(guī)則?？梢?018年我國(guó)出口的外部環(huán)境將會(huì)變得更加惡化。六是企業(yè)融資難、融資貴的問題難以根本緩解。2018年貨幣金融政策易緊難松，加之“兩高一資、兩高一剩”的觀念難以扭轉(zhuǎn)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)有色金屬行業(yè)的資金支持仍然受限，部分企業(yè)資金鏈依然緊張。一季度有色金屬企業(yè)信心指數(shù)位于臨界點(diǎn)之上，為50.5，相較于2017年四季度上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。

綜上所述，2018年有色金屬生產(chǎn)保持平穩(wěn)運(yùn)行，有色金屬價(jià)格在當(dāng)前價(jià)位震蕩運(yùn)行，有色金屬工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增幅明顯回落。2018年有色金屬行業(yè)固定資產(chǎn)投資及有色金屬產(chǎn)品出口仍難有明顯起色。

執(zhí)筆人：張念

附注：

1、有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下7項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。

2、有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：一致指數(shù)）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤(rùn)總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

3、有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額。

4、綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。

綜合景氣指數(shù)由12項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

5、編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

6、每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

7、有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時(shí)，暫未包括獨(dú)立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。