老司机在线精品视频网站

上周行情回顧：

滬鎳本周呈現震蕩上升局面，本周五收盤滬鎳主力1905報收102850元/噸，周漲2.24%。持倉量減45536手至166308手。倫鎳本周沖高回落，本周五3個月倫鎳報收13160美元/噸，周漲1.27個百分點。

現貨端，本周五俄鎳較無錫1904合約升水300元/噸，金川鎳較無錫1904合約周均升水1100-1200元/噸，主要因本周開始13%的增值稅落地，升水相應下調表現回歸。本周一降稅第一天，市場交投清淡，多在觀望，后半周交投再次清淡，主要因價格不斷走高，盤面一度拉升至10.4萬元附近。下游觀望情緒濃厚，僅按需采購，對于后市仍較悲觀，等待價格回調。

基本面分析：

宏觀樂觀情緒提振整體有色板塊。中國3月財新服務業(yè)PMI升至54.4，創(chuàng) 14 個月新高；綜合PMI升至52.9，創(chuàng)9個月新高。中國經濟活動錄得9個月來最高增速。不過，觀察3個月移動平均值，財新中國制造業(yè)PMI仍處于榮枯線以下，對中國經濟是否實質企穩(wěn)仍有待觀察。同時中美貿易磋商預計取得進展，彭博社引述三位知情人士消息，在正在起草的貿易協議中，設定了中國兌現大宗商品進口與允許美國企業(yè)在中國全資經營承諾的時間目標。

鎳供給端預計將有所寬松。進入四月，菲律賓雨季結束，礦山陸續(xù)恢復報價，預計四月供應會有明顯增量，而印尼三月到期的礦企新配額暫未獲批，港口庫存將呈現持續(xù)下降的趨勢。鎳鐵方面，二季度鎳鐵產量集中投放，山東鑫海一二月份陸續(xù)出鐵三臺，第四臺已于三月初成功出鐵，第五臺已于近期投料，剩下三臺預計七月前投產完畢，印尼金川一臺熱礦爐預計四月烘爐，青山新增三月底有望出鐵。

3月以來，不銹鋼利潤降至盈虧平衡線下，下游需求恢復不及預期。根據 SMM 數據顯示，3月中旬以來，304不銹鋼利潤值降至盈虧平衡線下，截止4月1日，不銹鋼虧損為423.57元/噸。2018年上半年不銹鋼企業(yè)大多處于成本倒掛狀態(tài)，部分企業(yè)選在8-9月份檢修減產。2018年10月下旬開始，不銹鋼行情轉弱，價格回調，鋼企利潤回落。2019年節(jié)后不銹鋼開啟一波漲勢，主要受下游補庫需求刺激，加之成本支撐3系價格一路上行，3月中下旬，3系不銹鋼價格持續(xù)下跌，據SMM調研，下游需求恢復不及預期，熱軋消費好于冷軋，激發(fā)部分鋼廠增加3系熱軋產量，基于市場貨源較多，下游需求有限，成交一般。

LME以及上期所鎳庫存仍處于下行通道中。上周上期所鎳庫存小幅下降1128噸至9794噸，LME鎳庫存減少1518噸至181056噸。

結論及操作建議：

整體來看，鎳礦端由于菲律賓雨季即將結束哦，鎳礦供應預期將恢復，鎳鐵端，國內外鎳鐵產能或將在二季度集中釋放，鎳鐵供應預期也有所寬松。但不銹鋼利潤降至盈虧平衡線以下，下游需求恢復不及預期，鎳基本面偏弱。但上期所以及LME鎳庫存仍處于下行通道中，給與鎳價以支撐。短期來看，在宏觀情緒的利好下，鎳價或將表現強勢，但長期來看，上漲動力不足。

操作建議：短期滬鎳或將呈現偏強震蕩行情，運行區(qū)間102000元/噸-106000元/噸，建議區(qū)間操作。