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鈷價急速上漲難以為繼

從2018年3月份以來，鈷價一路下跌，進入2019年初，鈷價繼續(xù)下探至13.3美元/磅，國內(nèi)市場電鈷價格一度也跌至23萬元/噸。過去兩年，鈷價高漲刺激了剛果（金）鈷銅項目的建設(shè)熱情，隨著鈷價驟降，項目投資趨于理性，一些項目建設(shè)暫緩，一些項目建成后及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，剛果（金）當?shù)孛癫傻V的交易市場也很清淡，這些調(diào)整都有助于改善2019年及今后的鈷礦山產(chǎn)量的供應(yīng)，有助于國內(nèi)外市場消化庫存。

進入4月份，鈷市場畫風(fēng)突變，國際市場價格連連上調(diào)，主要原因是國外高溫合金行業(yè)采購電鈷的訂單增加，二是貿(mào)易商趁低價收貨，三是日本住友更換電解鈷生產(chǎn)設(shè)備，5月中旬前不會出貨，另外，由于收礦和物流周期的原因，剛果（金）的原料一時半會也不會因為漲價而發(fā)出來。目前國內(nèi)處于2019年動力汽車補貼政策的過渡期，鋰電池廠家積極備貨沖量，大約一個月的時間裝機時間，5月中旬之后勢頭可能會減緩。因此判斷5月中旬以前價格還會維持上漲的態(tài)勢。

鈷市場總盤子較小，容易受到資金的追捧和炒作，2018年剛果（金）政府換屆、礦業(yè)法的修訂等事件爆發(fā)，加劇了供應(yīng)端的不確定性，此后隨著游資潮水的褪去，鈷價矯枉過正，暴漲暴跌。事實上如果現(xiàn)有鈷項目如期投產(chǎn)、達產(chǎn)，加之加強在剛果（金）深部勘探找礦的工作，在消費端加強含鈷物料的回收，鈷的供需不存在明顯的缺口。問題是全球鈷資源過度集中在剛果（金），資源分布不均，加上物流通道、交貨周期的漫長，導(dǎo)致鈷的供應(yīng)存在人為受控的風(fēng)險。

3·26電動汽車補貼新政對鈷的影響

2019年，電動汽車補貼新政將乘用車續(xù)航里程補貼門檻直接提到250公里，不排除部分A00車轉(zhuǎn)向磷酸鐵鋰；將動力電池系統(tǒng)能量密度提高到125Wh/kg，適度提高技術(shù)參數(shù)但不盲目追求高指標，注重產(chǎn)品安全性，高鎳化進程可能放緩，因此對鈷在電動汽車中的消費影響呈現(xiàn)中性。2019年按照我國168萬輛電動汽車產(chǎn)量、80GWh動力電池裝機量預(yù)測，考慮到2019年磷酸鐵鋰回潮的小趨勢，預(yù)計我國電動汽車行業(yè)用鈷量為1.2萬噸（全鈷概念，包括回收和原生的），比2018年增加4700噸。中國是全球最大的電動汽車市場，考慮到其他國家技術(shù)路線不同和政策鼓勵力度不及中國，全球電動汽車的鈷用量和增量至多是中國的一倍。2019年的供應(yīng)增量完全能滿足消費的增量。

關(guān)注國內(nèi)外電動汽車的概念

以及技術(shù)路線走向

2014年以來，發(fā)展新能源汽車在國內(nèi)外被提到了空前的高度，2017年9月工信部領(lǐng)導(dǎo)在天津泰達論壇上提出中國要禁售燃油車，2018年5月份以后，氫燃料電池汽車在國內(nèi)資本市場上備受關(guān)注，給前期投資鋰電項目的企業(yè)帶來一定的困惑。

中國電動汽車行業(yè)人士于3月30日召開了“全面電動化推進時間表研討會”，指出國際上電動汽車的概念比我國新能源汽車的概念大。我國電動汽車的定義是純電動汽車、增程式電動汽車和燃料電池汽車。而國外的電動汽車概念中還普遍包含普通型混合動力汽車。

當前提出明確禁燃時間表的有5個國家，荷蘭、挪威、法國、英國、印度，其中有4個是歐洲國家。應(yīng)該說這些國家（除印度）在汽車電動化方面做出了表率，但這些國家總體經(jīng)濟發(fā)達且市場規(guī)模小，鼓勵發(fā)展的車型也不盡相同。

在4月4日召開的《新能源汽車藍皮書》暨《傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車與新能源汽車協(xié)同發(fā)展研究》研討會上，中汽研的專家提出，中國汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新將包括純電動汽車、氫燃料電池、天然氣、甲醇汽車等多種技術(shù)路線并行發(fā)展。 4月8日~9日，工業(yè)和信息化部副部長辛國斌帶隊赴廣東省調(diào)研氫燃料電池汽車。

我們也認為：以中國這么大的市場，這么大的區(qū)域差別，如果沒有經(jīng)過審慎的研究，就貿(mào)然提出一個禁燃時間表，且采用單一的技術(shù)路線，必然會在全球原料市場掀起巨大的波瀾，從而再次在戰(zhàn)略上形成被動。

相信技術(shù)的力量

會影響產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)

前兩年，高額補貼政策刺激了電動汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，帶動鋰鈷鎳的價格暴漲和國內(nèi)外資源開發(fā)的熱潮。2016年~2017年各種分析都是基于技術(shù)的發(fā)展會帶來未來出行方式的“革命”。我們既要相信未來汽車向電動化發(fā)展的大趨勢，也要相信電池和材料企業(yè)會不斷努力尋求性價比更高的配方，更要相信通過深部找礦、冶煉技術(shù)進步和電池回收剛性約束等手段帶來礦產(chǎn)資源供應(yīng)量的增加。全球鈷不存在靜態(tài)的供應(yīng)瓶頸，請大家放心使用！

每次當鈷價暴跌時，市場總寄希望國儲收儲或者其他集團大筆采購等手段為價格托底。2018年7月,市場的確有消息指出日本汽車企業(yè)計劃形成聯(lián)盟，統(tǒng)一采購上游資源，但當時價格仍然處于單邊下跌過程中，沒有一個企業(yè)或者國家會在這種狀況下貿(mào)然出手。要大量收儲或者采購一定是價格在低位上徘徊很久才有可能出現(xiàn)。

如果一種商品在大規(guī)模應(yīng)用伊始，就不斷面臨資源短缺、供應(yīng)緊張、產(chǎn)線不穩(wěn)定等因素的擾動，下游一定會通過技術(shù)手段將這種影響降至最低。2008年鈷價暴漲，促使鎳氫電池用儲氫合金生產(chǎn)企業(yè)不斷加強技術(shù)研發(fā)，儲氫合金含鈷量從8%下降到2%，后來鈷價長期低迷時，技術(shù)人員還在研發(fā)鈷含量更低的材料，這種技術(shù)進步的趨勢基本上是不可逆轉(zhuǎn)的。

據(jù)行業(yè)主流企業(yè)專家分析，氫燃料電池汽車作為技術(shù)儲備非常必要，但近十年內(nèi)依然是鋰離子動力電池發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期，以后還要邊走邊看，不斷探索。因此鈷產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)要且行且珍惜，否則，皮之不存，毛將焉附？