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中色鋁冶煉產業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測結果顯示，2020年1月，景氣指數(shù)為28.5，環(huán)比上升1.4點；先行合成指數(shù)為47.1，環(huán)比回落2.8點。近13個月，中色鋁冶煉產業(yè)景氣指數(shù)見表1。模型監(jiān)測結果顯示，1月份鋁冶煉行業(yè)延續(xù)上月走勢，仍處“偏冷”區(qū)間，與此同時先行合成指數(shù)延續(xù)回落態(tài)勢，加之疫情對經濟及行業(yè)的負面影響尚未體現(xiàn)在1月份模型中，可見行業(yè)景氣度回暖壓力猶存。

表1 近13個月中色鋁冶煉產業(yè)景氣指數(shù)

景氣指數(shù)處于“偏冷”區(qū)間

中色鋁冶煉產業(yè)月度景氣指數(shù)顯示，景氣指數(shù)繼2019年下半年逐月回落后，于2020年1月環(huán)比小幅回升1.4點，至28.5，但仍處于“偏冷”區(qū)間。中色鋁冶煉產業(yè)月度景氣指數(shù)走勢見圖1。

 圖1 中色鋁冶煉產業(yè)景氣指數(shù)趨勢圖

由中色鋁冶煉產業(yè)景氣信號燈（見表2）可見，2020年1月，在構成鋁冶煉產業(yè)景氣指數(shù)的10個指標中，LME鋁結算價、鋁冶煉投資總額、氧化鋁產量、利潤總額等4個指標繼續(xù)位于“偏冷”區(qū)間；M2、商品房銷售面積、發(fā)電量、電解鋁產量、主營業(yè)務收入和鋁材出口總量等6個指標處于“正常”區(qū)間。

表2 中色鋁冶煉產業(yè)景氣信號燈

先行合成指數(shù)持續(xù)回落

中色鋁冶煉先行合成指數(shù)逐月回落，2020年1月份降至47.1，環(huán)比回落2.8點，降幅與上月持平。中色鋁冶煉產業(yè)合成指數(shù)曲線見圖2。在構成先行合成指數(shù)的5個指標中，同比變化2升3降，其中M2和發(fā)電量分別增長了8.4%和8.2%；LME鋁結算價、鋁冶煉投資總額和商品房銷售面積分別下降38.3%、48.5%和1.1%。環(huán)比變化為2升3降，其中，M2和發(fā)電量分別增長了0.7%和0.6%；LME鋁結算價、鋁冶煉投資總額和商品房銷售面積分別下降12.2%、11.8%和1.2%。

 表2 中色鋁冶煉產業(yè)景氣信號燈

行業(yè)運行特點及形勢分析

面對國內外風險挑戰(zhàn)明顯上升的復雜局面，加之春節(jié)假期以及新冠肺炎疫情暴發(fā)等因素影響，鋁冶煉行業(yè)供需雙側承壓，主要表現(xiàn)在：

供給側。電解鋁生產正常，氧化鋁生產受限。電解鋁生產因具有連續(xù)不間斷的特點，企業(yè)生產正常運行，加之復產產能逐步釋放，截至2020年1月底，行業(yè)運行能力較2019年底相比略有增加，月度日產量約9.8萬噸，環(huán)比微增。氧化鋁生產因鋁土礦、煤炭等原料供應緊張，部分生產線產能利用率受限，2020年1月，行業(yè)累計壓減產能200余萬噸，主要集中在山西、河南等地，月度日產量約18.5萬噸，環(huán)比略降?？紤]到疫情對于2020年2月份影響將進一步增加，氧化鋁行業(yè)壓減產能規(guī)模還會有所擴大，電解鋁產能置換項目的投產及復產項目的推進計劃或將繼續(xù)推遲。

需求側。在內需方面，因春節(jié)因素疊加疫情影響，建筑、交通等主要鋁消費領域表現(xiàn)十分低迷。2020年1月，全國主要地級市土地供應建筑面積及成交規(guī)模同比分別下跌25.8%和41.8%；汽車產銷量分別為178.3萬輛和194.1萬輛，同比分別下降24.6%和18.0%，預計2020年2月份產銷降幅將進一步擴大。截止2020年1月底，鋁錠社會庫存量較2019年底增加10余萬噸，至70萬噸以上。加之疫情防控導致運輸受限，電解鋁企業(yè)廠內庫存快速增加，截至2020年2月中旬，已超過60萬噸，隨著運輸狀況逐步改善以及下游加工企業(yè)開工率持續(xù)提升，廠內庫存增速會有所放緩。但產品庫存增加，資金流動性不足，財務成本陡增，加之疫情防控相關費用，企業(yè)面臨較大資金壓力。在出口方面，因鋁加工企業(yè)大面積延期開工，加之物流管控，預計出口對消費的貢獻將大幅低于同期，2019年前兩個月鋁材出口81萬噸。

鑒于疫情防控與經濟工作統(tǒng)籌推進，疫情對產品運輸、下游消費、原輔材料保障、資金壓力等負面效應以及國家相繼出臺的一系列支持保障政策的積極效應都將對鋁冶煉及相關行業(yè)生產經營產生顯著影響。綜上，初步預計2~4月份鋁冶煉行業(yè)將會繼續(xù)處于“偏冷”區(qū)間。但全年看，5、6月鋁冶煉產業(yè)景氣度有望逐步恢復。