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6月10日，我國期貨市場首個再生商品品種——鑄造鋁合金期貨及期權在上海期貨交易所掛牌交易。首批7個合約掛牌基準價均為18365元/噸，截至白天收盤，鑄造鋁合金期貨上市首日均以上漲收盤。當日開盤后，主力2511合約開盤價為19400元/噸，收盤價為19190元/噸，較掛牌基準價上漲825元/噸，漲幅為4.49%。鑄造鋁合金期貨首批上市交易AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605共7個合約，全天成交5.73萬手（單邊，下同），成交金額110.11億元，持倉1.15萬手。

鑄造鋁合金產業(yè)鏈自上而下依次為：廢鋁—鑄造鋁合金—壓鑄件—終端。其中，終端消費占比最大是交通運輸板塊，廢鋁的主要來源同樣為交通運輸板塊。

新湖期貨有色資深研究員孫匡文表示，目前，鑄造鋁合金期貨的交割標的鑄造鋁合金（ADC12）處于消費淡季，ADC12價格已較鋁錠（A00）大幅貼水。從產業(yè)套保和基本面兩方面來看，市場情緒較為謹慎，但考慮到掛牌基準價偏低，預計未來市場整體呈現(xiàn)前高后低走勢。

國信期貨首席分析師顧馮達表示，鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場參考的主流報價平臺有3個，分別是江西保太、上海鋼聯(lián)及上海有色。由于報價樣本不同，3個平臺報價存在差異，按照價格由低到高依次為江西保太、上海鋼聯(lián)、上海有色。其中，江西保太報價樣本主要為中小企業(yè)，通常以現(xiàn)金結算，受眾廣、覆蓋面積大；上海鋼聯(lián)報價樣本包括頭部企業(yè)和中小企業(yè)，市場應用范圍同樣較廣，但價格因頭尾結合而居中；上海有色報價樣本多為頭部廠商。近年來，江西保太和上海有色價格差距大多在500元~700元／噸，江西保太和上海鋼聯(lián)價格差距多為100元~200元／噸。

中信建投期貨有色資深分析師王賢偉表示，參考報價的差異導致市場流通的ADC12分為兩類：第一類是專供主機廠的高品質鋁水，由于下游企業(yè)對這類貨源品質要求較高，且前期主要以鋁水直供形式銷售，基本不會鑄錠，因此難以參與交割環(huán)節(jié)；第二類是中低品質期貨交割品，多以合金錠形式流通于市場，由于元素要求難以達到主機廠標準，但符合交割標準，因此將主要供給機械器具及白色家電等下游二級零部件供應商。

預計上市初期產業(yè)參與主力將是合金錠生產廠商（賣保需求）和下游二級零部件供應商（買保需求）。主機廠（買保需求）參與度或相對較低，主要原因是原材料鋁水不參與交割，且主機廠與上下游建立了價格聯(lián)動機制，受成本影響相對較小?？紤]到行業(yè)本身供應產能明顯過剩，產業(yè)賣保意向占優(yōu)。

王賢偉認為，從基本面上來看，二季度處于廢鋁的產銷淡季，成本對鑄鋁價格支撐相對有限。從供需方面來看，雖然鋁合金總產能過剩，但實際流通的合金錠比例極小，導致社會庫存極低，僅1萬～2萬噸，因此，從現(xiàn)貨絕對數(shù)量來看，價格下方有一定支撐。需求則跟隨汽車消費淡旺季節(jié)奏變化，二季度尚處于淡季之中，終端以按需采購為主。預計二季度ADC12呈現(xiàn)累庫趨勢，但隨著期貨上市以及期現(xiàn)商的參與，交割需求或使得今年需求高于往年同期。ADC12價格在5—8月偏弱運行的概率較大，2022年，價格曾跌至近5年低點。