老司机在线精品视频网站

7月17日，多晶硅期貨價格高開后再度大幅上漲，多個合約漲幅超過7%，期貨價格創(chuàng)上市以來新高。這一輪上漲主要受多重利好因素推動：一是現(xiàn)貨銷售價格預計將高于標桿全成本；二是現(xiàn)貨報價持續(xù)上行；三是下游產(chǎn)品價格相應上調(diào)至全成本之上；四是多晶硅2508合約持倉量仍處于高位，隨著交割月臨近，空頭平倉進一步推動價格上漲。

現(xiàn)貨銷售價持續(xù)攀升

現(xiàn)貨銷售價格重心持續(xù)上移，報價上漲，為多晶硅期貨打開了更大的上行空間。目前，期貨價格下方支撐逐步抬升，現(xiàn)貨市場成交活躍，價格上揚，進一步支撐期價走高。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，多晶硅現(xiàn)貨成交數(shù)量增加，約有6家企業(yè)達成新訂單，價格順利向下游傳導。本周現(xiàn)貨成交價格區(qū)間為4萬~4.9萬元/噸，訂單價格多集中于區(qū)間的兩端。造成價格分化的主要原因在于，部分企業(yè)具備自備電廠等成本優(yōu)勢，可相對低價成交。部分大廠由于個別基地開工率不足，綜合成本偏高，但憑借品質(zhì)保障和穩(wěn)定供應能力，下游廠商仍愿意接受高價成交。據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅復投料平均報價繼續(xù)上調(diào)至46.75元/千克，為期貨價格上行提供有力支撐。

下游產(chǎn)品價格同步調(diào)漲

價格傳導順暢

此前市場在多晶硅價格大幅上漲后一度持觀望態(tài)度，短期內(nèi)報價快速上調(diào)尚未形成有效成交，市場關注價格傳導機制及供需平衡的實現(xiàn)方式。

目前來看，下游產(chǎn)品價格已相應上調(diào)，價格傳導路徑較為順暢，也表明此次價格上漲具備下游需求支撐，基礎更為穩(wěn)固。據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，本周硅片價格明顯回升，且漲幅較大。具體來看，N型G10L單晶硅片（182×183.75mm/130μm）成交均價為1.05元/片，環(huán)比上漲22.09%；N型G12R單晶硅片（182×210mm/130μm）成交均價為1.15元/片，環(huán)比上漲15.00%；N型G12單晶硅片（210×210mm/130μm）成交均價為1.35元/片，環(huán)比上漲13.45%。硅片價格大幅上漲，一方面受硅料價格持續(xù)上漲帶動；另一方面，則因硅片企業(yè)減產(chǎn)降負，導致產(chǎn)量和庫存雙雙下降，從而支撐價格回升。

多晶硅2508合約持倉高位

交割臨近推升價格

多晶硅2508合約在7月17日中午持倉接近8萬手，遠高于當前倉單數(shù)量，也明顯高于過去兩個月的總產(chǎn)量。隨著交割月臨近，空頭面臨兩種選擇：一是采購倉單進行交割以了結合約，二是直接平倉離場。7月17日收盤，2508合約持倉仍維持在約7萬手。若后續(xù)空頭選擇平倉，將對價格形成進一步推升；若選擇采購倉單，則可能推高現(xiàn)貨價格?？傮w來看，當前市場環(huán)境對多頭較為有利。

后市展望

在反“內(nèi)卷”政策支持下，近期多晶硅期貨價格跟隨現(xiàn)貨報價大幅上漲，并創(chuàng)上市以來新高。短期內(nèi)多頭情緒依舊高漲，在倉單數(shù)量有限的背景下，價格仍有上行空間。然而，若價格上漲幅度顯著偏離成本區(qū)間，可能刺激產(chǎn)能釋放，進而影響供需格局，需密切關注后續(xù)政策及產(chǎn)業(yè)調(diào)控動向。

多晶硅價格的持續(xù)上漲對行業(yè)利潤修復具有積極意義，但企業(yè)受益程度將取決于其成本控制能力、產(chǎn)品質(zhì)量和銷售能力。優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品在相同價格下更具市場競爭力，而高成本產(chǎn)能則可能逐步被淘汰。短期內(nèi)，優(yōu)質(zhì)多晶硅企業(yè)盈利有望快速回升；從中長期來看，需關注利潤修復后產(chǎn)能釋放對價格的反向影響。隨著價格持續(xù)上漲，多空分歧加劇，市場參與者應加強風險意識，做好風險管理。

（作者單位：廣發(fā)期貨）