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淺析上市公司無效套期保值的成因及對(duì)策

近年來，隨著期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)兩大功能不斷被企業(yè)認(rèn)可，越來越多的上市公司積極參與套期保值業(yè)務(wù)。就一些傳統(tǒng)行業(yè)巨頭而言，套期保值早已成為其經(jīng)營(yíng)的重要組成部分。然而，在實(shí)際操作過程中，不少上市公司在信息披露中將業(yè)績(jī)暴雷“甩鍋”給套期保值。筆者認(rèn)為，部分上市公司無效套期保值金額巨大，可能是套期保值“背鍋”的主要原因。因此，有必要對(duì)上市公司無效套期保值的成因進(jìn)行分析?！?/a>

高位下瀉！有色金屬牛市已結(jié)束？

2022年即將過半，國(guó)際市場(chǎng)大類資產(chǎn)價(jià)格卻在年中頻現(xiàn)崩盤式下跌行情，前有歐美金融市場(chǎng)驚現(xiàn)股債匯“三殺”，后有能源、黑色、有色等大宗商品接連“跳水”。其中，有色金屬板塊跌至年內(nèi)新低水平，領(lǐng)跌的錫、鎳已較年內(nèi)高點(diǎn)腰斬，“銅博士”也罕見暴跌，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)憂慮?！?/a>

券商巨頭子公司“踩雷”：價(jià)值超2億元的貨，存儲(chǔ)在兩地倉庫，都無法提貨

6月22日晚間，申萬宏源（SZ000166，股價(jià)4.19元，市值1049億元）發(fā)布公告稱，子公司宏源恒利（上海）實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱宏源恒利）最近分別向法院提起訴訟，要求 浙江康運(yùn)倉儲(chǔ)有限公司（以下簡(jiǎn)稱浙江康運(yùn)）、佛山市中金圣源倉儲(chǔ)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“佛山中金圣源”） 交付鋁錠或賠償貨值損失。相關(guān)貨值合計(jì)人民幣2.28億元?！?/a>

6月精煉鋅產(chǎn)量調(diào)整至48.45萬噸，環(huán)比下降3.07萬噸

預(yù)計(jì)2022年6月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少3.07萬噸至48.45萬噸，同比去年減少2.35萬噸或4.62%?！?/a>

愛擇咨詢：當(dāng)前電解鋁行業(yè)虧損產(chǎn)能438萬噸，占比10.71%

當(dāng)前行業(yè)虧損產(chǎn)能438萬噸，占比10.71%，企業(yè)虧損個(gè)數(shù)達(dá)到19家，占到行業(yè)總量的22.35%。…

原鋁進(jìn)口窗口可能開啟，或?qū)⒓涌焐鐣?huì)庫存拐點(diǎn)的到來

海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，5月原鋁進(jìn)口量3.73萬噸，環(huán)比增加0.24萬噸，增幅6.96%，同比減少6萬噸，降幅61.68%?！?/a>

有色金屬多數(shù)下跌 加息影響顯現(xiàn)？

　　本周，有行業(yè)人士調(diào)侃道，近期投資者把交易邏輯從基本面轉(zhuǎn)向了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息的分歧，押對(duì)的投資者能多收“三五斗”。…

歐洲電力短缺 鋅庫存創(chuàng)逾兩年最低水平

倫敦金屬交易所(LME)注冊(cè)倉庫的鋅庫存處于逾兩年最低水平，因歐洲電力短缺，創(chuàng)紀(jì)錄的高電價(jià)導(dǎo)致鋅減產(chǎn)。…

鎳價(jià)大跌，供需格局轉(zhuǎn)換？

近兩個(gè)交易日，鎳價(jià)大幅下行，我們認(rèn)為是宏觀與產(chǎn)業(yè)共振所引發(fā)的?！?/a>

錫：集中減產(chǎn) 等待尋底

4月底，錫價(jià)從32萬~33萬元/噸震蕩平臺(tái)快速下滑后，市場(chǎng)期待已久的國(guó)內(nèi)錫產(chǎn)能產(chǎn)量檢修、減停消息在這兩日集中兌現(xiàn)?！?/a>

美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75BP 年內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)加息175BP

　　美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議如期加息75BP，這是1994年11月以來聯(lián)儲(chǔ)最大的單次加息幅度。聯(lián)儲(chǔ)承諾堅(jiān)決將通脹率恢復(fù)到2%，并重申認(rèn)為持續(xù)加息是適當(dāng)?shù)?，故?lián)儲(chǔ)接下來將會(huì)繼續(xù)加息抑制通脹。本次會(huì)議全面下調(diào)了今后三年GDP預(yù)期，上調(diào)今后三年聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值。…

澳大利亞停電風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中國(guó)銅進(jìn)口的影響

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月14日，根據(jù)澳大利亞能源市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商（AEMO）公布的消息，澳大利亞目前面臨電力短缺問題，當(dāng)日晚些時(shí)候及次日，預(yù)計(jì)澳大利亞五個(gè)州將出現(xiàn)電力中斷，其中包括人口最多的新南威爾士州和維多利亞州。…

“歷史性加息”75個(gè)基點(diǎn)！美聯(lián)儲(chǔ)28年來首次！

當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日，北京時(shí)間16日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了6月聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議聲明。根據(jù)聲明，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，至1.5%-1.75%之間。這是自1994年以來加息幅度首次達(dá)到75個(gè)基點(diǎn)，凸顯美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)式收緊貨幣政策的緊迫性?！?/a>

通脹強(qiáng)勁增加美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期 貴金屬配置價(jià)值依然較高

盡管美國(guó)5月通脹預(yù)期意外大漲刷新歷史新高，美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策預(yù)期使得貴金屬承壓跌至上周低點(diǎn)，但是經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂特別是美國(guó)消費(fèi)者信心刷新歷史新低使得貴金屬收復(fù)跌幅上漲至上周高點(diǎn)。本周進(jìn)入超級(jí)央行周，重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議，若美聯(lián)儲(chǔ)如期調(diào)整貨幣政策，對(duì)于貴金屬則會(huì)形成利空出盡的影響，貴金屬會(huì)維持震蕩走強(qiáng)行情。若美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整意外偏鷹派，對(duì)于貴金屬則會(huì)形成短期利空影響，但是貴金屬短期走弱后將會(huì)再度震蕩走強(qiáng)。…

鎳供需趨松 重心下移

　　鎳價(jià)重心日益降低，寬震蕩下尋支撐。近期反彈高點(diǎn)未能突破23萬元，而貨幣收緊，需求預(yù)期弱化，以及鎳自身供需變化趨寬松之下，進(jìn)一步下尋支撐。鎳延續(xù)逢高偏空的操作思路為主。后續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收縮節(jié)奏以及工業(yè)品整體需求修復(fù)情況，走勢(shì)易有反復(fù)?！?/a>

錫價(jià)短期大幅下挫導(dǎo)致供應(yīng)收縮

綜合來看，6 月中下旬，國(guó)內(nèi)錫冶煉廠的產(chǎn)能利用率可能下降至 40%以下?！?/a>

Tube China中國(guó)國(guó)際管材展覽會(huì)9月份召開

Tube China中國(guó)國(guó)際管材展覽會(huì) 2022年9月26至29日 中國(guó) · 上海新國(guó)際博覽中心 Tube China 2022兩大主題館，聚焦綠色低碳，引領(lǐng)高端制造 Tube China 2022 展位預(yù)定火爆，觀眾預(yù)登記正式開啟…

寧德時(shí)代股價(jià)巨震：套保惹禍還是市場(chǎng)誤讀 從財(cái)務(wù)視角正確看待套期保值對(duì)企業(yè)的影響

　　上周，創(chuàng)業(yè)板最大市值公司寧德時(shí)代股價(jià)巨震，究其原因，一則“寧德時(shí)代今年半年報(bào)可能會(huì)確認(rèn)一季度發(fā)生的10余億元期貨投資損失”的傳聞成為導(dǎo)火索。盡管公司后續(xù)通過各種渠道進(jìn)行澄清，表示“上述傳聞不屬實(shí)”，但仍令部分投資者感到困惑?！?/a>

粗銅緊張格局再現(xiàn) 國(guó)內(nèi)冶煉廠紛紛下調(diào)加工費(fèi)

近日，南方多數(shù)銅冶煉廠紛紛下調(diào)粗銅加工費(fèi)，市場(chǎng)粗銅緊張格局再現(xiàn)?！?/a>

工業(yè)硅系列報(bào)告之國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)狀

工業(yè)革命給人類文明的發(fā)展裝上了加速引擎，18 世紀(jì)煤炭的應(yīng)用帶來了第一次工業(yè)革命，人類進(jìn)入了“蒸汽時(shí)代”；19 世紀(jì)隨著石油的大量開采，世界迎來了第二次工業(yè)革命，進(jìn)入了“電氣時(shí)代”；而今，我們已經(jīng)邁入一個(gè)全新的時(shí)代：第三次工業(yè)革命--“硅時(shí)代”?！?/a>