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供應(yīng)擾動(dòng)不斷 鋁需求緩慢回落

二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的斜率開(kāi)始逐漸平緩，制造業(yè)增速溫和放緩是主要原因，工業(yè)增加值在季內(nèi)連續(xù)環(huán)比回落，整體表現(xiàn)難及市場(chǎng)預(yù)期。…

貨幣政策面臨轉(zhuǎn)向 銅基本面出現(xiàn)改善

目前影響銅價(jià)的主要因素在于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，近期關(guān)注就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)，其中就業(yè)數(shù)據(jù)成為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)縮減購(gòu)債量的關(guān)鍵。…

鋅供應(yīng)意外擾動(dòng) 需求弱穩(wěn)維持

展望三季度鋅價(jià)，在海外多國(guó)新冠疫情逐漸趨緩并計(jì)劃在三季度重新開(kāi)放的情況下，海外礦山因疫情供應(yīng)中斷的概率已經(jīng)大幅下降，同時(shí)國(guó)內(nèi)礦山的順利復(fù)產(chǎn)也緩解了國(guó)內(nèi)精礦供應(yīng)偏緊的現(xiàn)狀。…

錫庫(kù)存走低供應(yīng)趨緊 預(yù)計(jì)后市震蕩上行

2021年上半年錫價(jià)整體呈現(xiàn)單邊上行走勢(shì)，較2020年底上漲約37.51%?！?/a>

供增需降 滬銅調(diào)整主基調(diào)未變

　　6月下旬銅價(jià)短暫反彈之后，7月份再度振蕩回落。此前，我們提到6月銅價(jià)回落刺激部分下游補(bǔ)庫(kù)，需求溫和回暖，但這種情況不具備持續(xù)性?！?/a>

基本面尚可 鋁價(jià)短期偏強(qiáng)運(yùn)行

雖然進(jìn)入消費(fèi)淡季，但目前庫(kù)存依然偏低，基本面尚可，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期偏強(qiáng)振蕩，運(yùn)行區(qū)間為18800—19300元/噸?！?/a>

鋰電池加快替代 鉛消費(fèi)前景難改觀

今年上半年，國(guó)內(nèi)鉛消費(fèi)弱勢(shì)盡顯。從時(shí)間節(jié)奏來(lái)看，僅今年春節(jié)前，電池企業(yè)提前對(duì)原料鉛錠進(jìn)行充分補(bǔ)庫(kù)存。春節(jié)后持續(xù)至3月初，由于原料補(bǔ)庫(kù)需求提前透支，下游電池企業(yè)的原料補(bǔ)庫(kù)需求偏低。3月中下旬，下游原料補(bǔ)庫(kù)需求才緩慢溫和回升。二季度，國(guó)內(nèi)電池消費(fèi)進(jìn)入淡季，淡季影響凸顯，往年5月~6月初電池企業(yè)季節(jié)性開(kāi)工率回升的表現(xiàn)在今年未有體現(xiàn)?！?/a>

下半年銅市是波動(dòng)市而非單邊市

　　近期，由于大宗商品價(jià)格的快速上漲，引起了國(guó)家高度關(guān)注，監(jiān)管部門(mén)緊急出手，加強(qiáng)了監(jiān)管力度，同時(shí)，疊加市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收縮的擔(dān)憂，銅價(jià)開(kāi)始震蕩下行。6月16日，國(guó)家拋售銅儲(chǔ)備消息落地，6月17日，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上調(diào)經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)期，引發(fā)了銅價(jià)的快速下跌，銅價(jià)重回4月價(jià)格區(qū)間，進(jìn)入調(diào)整期?！?/a>

利多因素有限 滬銅高位震蕩為主

　　滬銅主力合約自6月初以來(lái)振蕩下跌，6月21日以66350元/噸創(chuàng)下階段性低點(diǎn)。6月22日國(guó)儲(chǔ)首批拋儲(chǔ)信息正式落地后，利空兌現(xiàn)，銅價(jià)迎來(lái)了小幅反彈，但在運(yùn)行至前期壓力區(qū)間附近后，上漲動(dòng)能不足，銅價(jià)6月下旬陷入?yún)^(qū)間振蕩行情中?！?/a>

供強(qiáng)需弱預(yù)期下 銅價(jià)仍將承壓運(yùn)行

　　受美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性收緊預(yù)期及國(guó)內(nèi)政策對(duì)大宗商品價(jià)格打壓的影響，銅價(jià)自5月中以來(lái)經(jīng)歷了一段明顯的下跌行情，上周在支撐平臺(tái)65000-66000附近止跌小幅反彈。基于目前銅市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局判斷，我們預(yù)計(jì)短中期銅價(jià)反彈或難以持續(xù)，不排除跌破目前的支撐平臺(tái)?！?/a>

利空基本出盡 滬鉛三季度有反彈需求

在外盤(pán)拉動(dòng)和國(guó)內(nèi)基本面改善的預(yù)期下，鉛有階段性反彈的需求，但年內(nèi)反彈高度有限，鉛長(zhǎng)期基本面走弱的邏輯沒(méi)有發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)。在通脹壓力和就業(yè)恢復(fù)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)口風(fēng)逐漸轉(zhuǎn)鷹，下半年主題可能是逐漸退出寬松，美元指數(shù)尚有反彈空間，對(duì)有色整體形成利空。…

銅價(jià)向下大調(diào)整結(jié)束？

　　6月下旬，全球銅價(jià)在經(jīng)歷一波大幅度調(diào)整之后，跌勢(shì)放緩，甚至出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭，這是否意味著5月至今這一輪銅價(jià)大幅調(diào)整已經(jīng)結(jié)束？…

基本面向好 鋁價(jià)短期震蕩偏強(qiáng)

當(dāng)前，環(huán)保越來(lái)越被人們重視，電解鋁產(chǎn)能投放進(jìn)度將被抑制。新能源產(chǎn)業(yè)因?yàn)槠洵h(huán)保因素受到越來(lái)越多的關(guān)注，鋁的下游需求增加?！?/a>

宏觀控價(jià)疊加淡季臨近 滬鎳中長(zhǎng)期承壓運(yùn)行

　　預(yù)計(jì)在二季度消費(fèi)旺季結(jié)束后，鎳價(jià)再難大幅回升，隨著供應(yīng)釋放，反而會(huì)出現(xiàn)回調(diào)?！?/a>

7月的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議是關(guān)鍵 滬銅等待新的宏觀指引

　　鑒于本輪趨勢(shì)性上行的核心動(dòng)力——流動(dòng)性和供需錯(cuò)配都已經(jīng)充分交易，且未來(lái)矛盾趨于緩解，本輪牛市將逐漸步入尾聲。由于市場(chǎng)處于對(duì)Taper的預(yù)期發(fā)酵階段，流動(dòng)性尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性收緊，銅的下跌不會(huì)以一蹴而就的方式完成?！?/a>

美指破位回升 黃金破位下行風(fēng)險(xiǎn)加大

中期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)邊際復(fù)蘇疊加通脹上行，美元加息將是大概率事件，加息預(yù)期將長(zhǎng)期壓制黃金價(jià)格?！?/a>

國(guó)儲(chǔ)局將于近期拋儲(chǔ)銅、鋁、鋅

國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局拋儲(chǔ)…

業(yè)內(nèi)專家：未來(lái)大宗商品價(jià)格將回歸基本面

　　大宗商品價(jià)格在過(guò)去一年整體走高，市場(chǎng)波動(dòng)率顯著增加。而大宗商品價(jià)格在2021年上半年的快速上漲更是引起了國(guó)家高層的關(guān)注?！?/a>

上期所、上期能源舉辦第一期能源產(chǎn)業(yè)基地培訓(xùn)

6月10日-11日，上海期貨交易所（下稱＂上期所＂）、上海國(guó)際能源交易中心（下稱＂上期能源＂）在山東省淄博市舉辦第一期能源產(chǎn)業(yè)基地培訓(xùn)班?！?/a>

消費(fèi)淡季來(lái)臨 銅價(jià)寬幅運(yùn)行為主

一方面，短期銅市場(chǎng)無(wú)進(jìn)一步利多刺激，價(jià)格缺乏反彈動(dòng)能；另一方面，國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，實(shí)體需求無(wú)較大亮點(diǎn)。預(yù)計(jì)6—7月銅價(jià)在67000—75000元/噸寬幅振蕩運(yùn)行的概率較大?！?/a>