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　　期貨市場在鋁行業(yè)中游企業(yè)經(jīng)營管理中的作用
　　完善了電解鋁的價(jià)格形成機(jī)制
　　首先,相對于現(xiàn)貨,期貨市場價(jià)格形成機(jī)制具有制度上的優(yōu)越性。期貨市場公平、公開、公正的交易制度,形成的價(jià)格可以更公平、真實(shí)地反映市場狀況。尤其是期貨價(jià)格可以按照時(shí)間序列反映出未來的市場價(jià)格,也就是不僅僅反映了交易當(dāng)時(shí)的供求關(guān)系,也反映了交易者對于電解鋁未來供求變化的判斷,同時(shí)不斷地由交易雙方共同進(jìn)行修正,有機(jī)“動態(tài)”連續(xù)地反映出當(dāng)前變化著的以及變化后的供求關(guān)系,形成了對于未來商品供求關(guān)系趨勢的研判。
　　其次,期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能可以完善電解鋁的價(jià)格機(jī)制。因?yàn)槠谪浐霞s價(jià)格是由成千上萬的投資者在市場上通過公開競價(jià)方式產(chǎn)生的,充分反映了與此相關(guān)的各種信息以及不同買賣者的預(yù)期,從而有助于現(xiàn)貨市場投資者把握行情發(fā)展趨勢,對鋁生產(chǎn)者、經(jīng)營者的價(jià)格走勢判斷都具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。
　　加快了鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展
　　在期貨市場推出鋁期貨之前,我國的鋁錠生產(chǎn)基本上沒有統(tǒng)一的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。在期貨市場的帶動下,鋁產(chǎn)業(yè)鏈逐步發(fā)展,電解鋁企業(yè)逐步了解和接受了期貨商品的交割標(biāo)準(zhǔn)和品牌,從而推動了電解鋁錠的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化。如今,鋁的生產(chǎn)企業(yè)所使用的鋁錠的標(biāo)準(zhǔn),基本都采用交割產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)(除去特定產(chǎn)品外),而作為交割品牌也更是在行業(yè)內(nèi)享有較高的信譽(yù)度。期貨市場提升了企業(yè)產(chǎn)品的無形資產(chǎn),增強(qiáng)了全行業(yè)對鋁錠質(zhì)量的重視,促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。
　　為鋁生產(chǎn)企業(yè)的庫存提供了對沖市場
　　由于現(xiàn)貨市場中鋁價(jià)格有較大的波動性,且是大部分鋁生產(chǎn)企業(yè)不可控的,這就帶來了較大的市場風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此,現(xiàn)貨價(jià)格的變動還影響了企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃,增加了庫存成本。尤其在目前電解鋁市場供大于求的狀況下,庫存的鋁現(xiàn)貨的保值問題顯得更為重要。而期貨市場正好提供了一個(gè)套期保值、對沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)的工具,通過期貨操作,可以將未來的鋁價(jià)格鎖定,從而穩(wěn)定企業(yè)收益,平滑企業(yè)生產(chǎn)和庫存成本。
　　提高了企業(yè)適應(yīng)市場的能力
　　期貨價(jià)格具有信息反映的前置性、敏感性以及先行的導(dǎo)向作用,能夠幫助企業(yè)盡早預(yù)測未來,提高企業(yè)的應(yīng)變和適應(yīng)能力。
　　首先,期貨價(jià)格具有預(yù)測性,這對于指導(dǎo)企業(yè)取得市場競爭和結(jié)構(gòu)調(diào)整主動性具有不可代替的作用。期貨價(jià)格的這種隨著潛在供求量的變化不斷修正,并連續(xù)動態(tài)地反映當(dāng)前變化中、后的供求關(guān)系的特點(diǎn),揭示了未來商品的供求變化趨勢。這使企業(yè)可以在市場起伏不定的環(huán)境下,主動地制定計(jì)劃,組織生產(chǎn)經(jīng)營,并為之提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、鎖定成本利潤的機(jī)制。
　　其次,鋁期貨有助于企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。鋁現(xiàn)貨的波動將引起產(chǎn)業(yè)鏈和企業(yè)的收益波動,而期貨市場能幫助企業(yè)進(jìn)行套期保值,從而管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定經(jīng)營。
　　再次,鋁期貨推動了電解鋁企業(yè)制度的市場化改革。期貨市場的價(jià)格波動可以幫助企業(yè)適應(yīng)國際化企業(yè)管理的方法,利用期貨市場進(jìn)行原材料采購管理,鎖住采購成本,縮短存儲時(shí)間,降低流通費(fèi)用,實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤。
　　云南鋁業(yè)發(fā)展特點(diǎn)
　　云南鋁業(yè)目前年產(chǎn)能鋁電解40萬噸、鋁加工16萬噸、炭素制品18萬噸,綜合生產(chǎn)能力超過70萬噸,總資產(chǎn)近60億元,銷售收入近70億元,是一個(gè)集鋁冶煉、炭素制品、鋁加工為一體的綜合性大型鋁企業(yè)。
　　云南鋁業(yè)早期就很重視其生產(chǎn)活動中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn),一直在積極地致力于風(fēng)險(xiǎn)控制。云鋁集團(tuán)不單單采用傳統(tǒng)的內(nèi)部管理和產(chǎn)業(yè)升級延伸的方式,同時(shí)也積極地采用市場機(jī)制和期貨工具去化解風(fēng)險(xiǎn)。如在控制原材料風(fēng)險(xiǎn)方面,云鋁集團(tuán)一方面延伸產(chǎn)業(yè)鏈,通過控股文山鋁業(yè)獲取云南周邊的鋁土礦探礦權(quán),積極進(jìn)行自我開發(fā),減少海外氧化鋁對自己的影響;另一方面對海外的氧化鋁進(jìn)口部分直接采用期貨點(diǎn)價(jià)模式和期貨對沖方式對沖其風(fēng)險(xiǎn)。
　　云南鋁業(yè)的發(fā)展在我國鋁行業(yè)中具有一定的代表性。概括來說,云南鋁業(yè)非常重視運(yùn)用期貨市場,通過結(jié)合自身的特點(diǎn),形成了一套獨(dú)特的期貨服務(wù)結(jié)構(gòu)。云南鋁業(yè)堅(jiān)持期貨服務(wù)于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的原則,長期在倫敦和上海進(jìn)行套期保值以對沖企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,長期對電解鋁價(jià)格波動進(jìn)行跟蹤研究,使得企業(yè)的生產(chǎn)可以根據(jù)市場的價(jià)格變化進(jìn)行調(diào)整。此外,在海外原材料進(jìn)口的點(diǎn)價(jià)過程中,通過參考期貨價(jià)格的未來預(yù)期,做出準(zhǔn)確的原材料價(jià)格采購判斷,壓縮了成本。加之,公司的鋁錠成為了倫敦金屬交易所、國內(nèi)交易所的交割品牌,提升了企業(yè)產(chǎn)品的知名度,幫助云南鋁業(yè)擴(kuò)展了市場份額。通過海外的期貨交易,增加了企業(yè)的全球視野,形成了一套比較完備且適合企業(yè)的套期保值模式、風(fēng)險(xiǎn)管理模式,保證了企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營的持續(xù)穩(wěn)定增長,促進(jìn)了企業(yè)的現(xiàn)貨規(guī)?；?jīng)營,提高了企業(yè)在國際國內(nèi)市場的競爭力和經(jīng)營水平。

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