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　　如何提高中國(guó)礦企海外投資決策和運(yùn)營(yíng)管理能力呢？我們認(rèn)為需從以下三個(gè)方面著手：

　　進(jìn)行詳盡深入的盡職調(diào)查
　　詳細(xì)全面的盡職調(diào)查，能夠幫助企業(yè)在第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)投資目標(biāo)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，從而做好規(guī)避、轉(zhuǎn)移和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)準(zhǔn)備。然而，與國(guó)外知名礦企實(shí)施對(duì)外投資前的準(zhǔn)備相比，中國(guó)企業(yè)對(duì)項(xiàng)目決策前的可行性分析和盡職調(diào)查還不夠充分，偏緊的預(yù)算和時(shí)間安排，致使企業(yè)很難對(duì)不太熟悉的項(xiàng)目環(huán)境做細(xì)致的分析和考察。在我們對(duì)某礦業(yè)集團(tuán)的一次訪談中，受訪者提到，“在眾多因素中，因分析不全面導(dǎo)致的決策失誤是境外投資過(guò)程中最容易犯的錯(cuò)誤”。另一位企業(yè)高管斷言，“風(fēng)險(xiǎn)往往發(fā)生在協(xié)議簽訂之前”③。通過(guò)一些案例我們可以發(fā)現(xiàn)，一些優(yōu)勢(shì)企業(yè)在國(guó)外鎩羽而歸往往是因?yàn)槿狈?duì)東道國(guó)法律的深入了解、無(wú)法融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)、環(huán)保問(wèn)題、勞工問(wèn)題等。這說(shuō)明企業(yè)在做投資分析時(shí)工作不全面不細(xì)致，在此基礎(chǔ)上，決策很難客觀準(zhǔn)確。當(dāng)前，中資礦企對(duì)外投資決策前，應(yīng)該加大對(duì)盡職調(diào)查的資金、時(shí)間和人員投入。
　　在盡職調(diào)查中，不僅要充分考察東道國(guó)的基本國(guó)情、政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律制度等，還要盡可能深入細(xì)致地了解投資目標(biāo)的市場(chǎng)前景、管理模式、組織機(jī)構(gòu)、技術(shù)能力、財(cái)務(wù)狀況以及供應(yīng)鏈、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等情況，明確可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。如果發(fā)現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，需要進(jìn)行理性分析，將風(fēng)險(xiǎn)反映到交易談判和交易協(xié)議的聲明、保護(hù)條款中，在必要時(shí)要有勇氣放棄項(xiàng)目。中資礦企不應(yīng)僅僅關(guān)注資產(chǎn)層面的財(cái)務(wù)、稅務(wù)等技術(shù)盡職調(diào)查，更應(yīng)充分關(guān)注與海外運(yùn)營(yíng)管理密切相關(guān)的政策環(huán)境極其變化趨勢(shì)。
　　礦產(chǎn)投資規(guī)模龐大、涉及面廣，中資企業(yè)在做盡職調(diào)查時(shí)應(yīng)該向經(jīng)驗(yàn)豐富、熟悉投資地政策法規(guī)和投資目標(biāo)的第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)尋求支持，能夠在企業(yè)熟悉當(dāng)?shù)貒?guó)情、尋找合適投資項(xiàng)目、投資談判、并購(gòu)整合過(guò)程中提供全方位的服務(wù)。這些服務(wù)不僅能夠幫助企業(yè)在海外經(jīng)營(yíng)中避開(kāi)法律、財(cái)稅、經(jīng)營(yíng)中的“險(xiǎn)灘”，而且能夠幫助企業(yè)打通融資渠道，建立商業(yè)關(guān)系，應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。我們看到一些中資企業(yè)主要借助自身的力量進(jìn)行相關(guān)盡職調(diào)查，由于自身團(tuán)隊(duì)缺乏經(jīng)驗(yàn)、不熟悉商業(yè)規(guī)則、對(duì)當(dāng)?shù)厍闆r認(rèn)識(shí)不充分、缺乏足夠的信息渠道等，致使盡職調(diào)查不夠充分，在項(xiàng)目后期運(yùn)營(yíng)中面臨高額的損失。
　　2011年，白銀有色集團(tuán)股份公司投資7,560萬(wàn)澳元控股南非Gold One International Ltd (簡(jiǎn)稱“第一黃金”)，就是借助多方外力順利實(shí)現(xiàn)的。白銀集團(tuán)從發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)、保障交易成功、風(fēng)險(xiǎn)管控、并購(gòu)成本和投資節(jié)奏籌劃等多層次出發(fā)，與中信集團(tuán)、中非發(fā)展基金、長(zhǎng)信元素等組成中方聯(lián)合體，聘請(qǐng)國(guó)際知名中介機(jī)構(gòu)全程參與項(xiàng)目運(yùn)作，對(duì)交易進(jìn)行了創(chuàng)新設(shè)計(jì)和架構(gòu)，通過(guò)協(xié)議收購(gòu)大股東股權(quán)、公開(kāi)要約收購(gòu)、折價(jià)認(rèn)購(gòu)新股、保證絕對(duì)控股的補(bǔ)充認(rèn)購(gòu)新股選擇權(quán)等相互補(bǔ)充、互為條件的一攬子交易分步實(shí)施。在資源并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈、黃金價(jià)格高企的大趨勢(shì)下，成功按照估值底限鎖定交易成本。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，中國(guó)企業(yè)在第一黃金項(xiàng)目的交易手法更易獲得境外國(guó)家的接受，并購(gòu)價(jià)格公道，是中國(guó)企業(yè)收購(gòu)境外資源企業(yè)的新范例④。

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