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　　4月初，在中澳兩國總理的共同見證下，中國五礦集團公司（下稱中國五礦）、五礦資源有限公司（1208.HK，下稱五礦資源）和國家開發(fā)銀行，就澳洲杜加爾德河（Dugald River）項目，簽訂了融資支持框架協(xié)議。
　　根據(jù)該框架協(xié)議，國開行承諾為五礦資源開發(fā)這一位于澳大利亞昆士蘭州的鋅鉛銀礦提供為期13年10億美元的貸款。該項目是全球大型未開發(fā)鋅礦床之一，項目總投資約15億美元。
　　自2006年以來，澳大利亞已成為中國對外累計投資額最大的國家。截至去年底，中國在澳累計投資額達到510億美元，占中國全部對外直接投資的13.2％。
　　受全球大宗商品價格持續(xù)低迷影響，從前年開始，一批正在或尚待開發(fā)的礦業(yè)項目陸續(xù)被擱置。澳大利亞必和必拓、英澳兩地上市公司力拓等國際大型礦商，紛紛宣布出售旗下非核心資產(chǎn)。
　　但意圖迅速打造出一家全球性礦業(yè)公司的中國五礦，卻并未因此停止海外擴張，先是2011年收購Anvil Mining Limited首次踏入非洲，再到融資開發(fā)澳洲杜加爾德河項目，中國五礦通過五礦資源整合全球資源的步伐看上去正在加快。
　　這種意欲“二次抄底”的逆勢擴張，對五礦是福是禍，仍待觀察。

　　涉獵非洲礦業(yè)
　　剛果（金）東南部加丹加省的首府盧本巴希（Lubumbashi），是該國最重要的工礦城市，因礦而興。一個世紀前，歐洲殖民者就曾在此設廠煉銅。
　　Kinsevere銅礦位于盧本巴希北部30公里，是當?shù)刂匾挠猩饘俚V藏之一。該礦于2011年5月投產(chǎn)，保有礦石資源儲量5427萬噸，平均含銅3％以上，設計年產(chǎn)陰極銅6萬噸，原隸屬于加拿大與澳大利亞上市的國際中型礦業(yè)公司Anvil Mining Limited，是該公司旗下核心資產(chǎn)之一。
　　該公司還擁有位于剛果（金）的Mutoshi項目70％股權、Mawson West Limited的14.5％股權，以及位于剛果（金）的多項勘探資產(chǎn)權益。
　　2011年8月，Anvil大股東、國際大宗商品貿(mào)易巨頭托克公司（Trafigura Beheer B.V.）有意出售所持Anvil的全部股份。
　　五礦資源獲悉后，立即啟動對Anvil的收購計劃。中國五礦總裁助理、五礦有色總經(jīng)理焦健認為，一旦擁有Anvil，將為中國五礦在資源豐富的非洲大陸搭建第一個堅實平臺。
　　從2006年起，中國五礦有色業(yè)務中心就對Anvil展開了持續(xù)研究。2008年，又將其正式列入公司重點項目庫，作為潛在目標資產(chǎn)。五礦有色金屬股份有限公司副總經(jīng)理兼財務總監(jiān)徐基清回憶，包括德銀、摩根、美林、高盛在內的國際投行，都曾向其推介過這一項目。
　　2011年9月6日，五礦資源向Anvil提交了無約束力報價，成功入圍第二輪競標。與此前敵意收購澳洲礦商伊奎諾克斯不同，五礦此次為友好收購。在第一時間，五礦資源就與Anvil公司簽署了保密協(xié)議，進入目標公司數(shù)據(jù)庫。
　　此后一周，實地盡職調查開始。從9月14日起，五礦資源盡調小組用四天時間現(xiàn)場考察了Kinsevere銅礦和Motushi銅鈷礦項目，并拜訪了剛果（金）政府、剛果國家礦業(yè)公司等機構。
　　徐基清稱，此次盡調工作完全授權給了五礦資源的外籍團隊，其中一大便利是“不需要考慮簽證問題”。如果中國籍人員參與，從邀請安排到向外交部申報材料，再到最終拿到簽證，通常需要20多天時間，將極大影響項目推進的時間表。
　　盡調結果顯示，項目的真實性和資源的可靠性都沒有問題， Kinsevere銅礦的工藝流程與五礦資源正在運營的老撾Sepon銅金礦基本一致，大大降低了今后管理整合的難度。
　　9月23日，五礦資源為Anvil開出了13.3億加元（約合人民幣81.8億元）的正式報價，隨后五礦資源、Anvil公司、Trafigura三方，就具體收購事宜進行了排他性談判，并取得一致。
　　9月30日，五礦資源與Anvil公司簽署了《收購支持協(xié)議》，并與Anvil公司董事、管理層以及Trafigura共同簽署了《股票鎖定協(xié)議》，鎖定Anvil約41％的股票。
　　從得到消息到遞交標書，僅僅歷時兩個月。該筆交易，為五礦資源每年增加6萬噸電解銅產(chǎn)量，增幅約60％，同時增加五礦資源的銅儲備約75％。
　　五礦資源CEO米安卓（Andrew Michelmore）在接受英國《金融時報》采訪時，對大股東中國五礦大加贊賞，“從最初進入資料室，到獲得董事會的支持競購Anvil，只用了六個星期，這表明我們可以迅速行動。這是一種競爭優(yōu)勢，因為中國企業(yè)要在全球市場爭奪機會、爭取資金。”
　　但之后這一交易卻遭遇變數(shù)。收購遇到的最大困難，便是與剛果國家礦業(yè)公司（Gecamines）等當?shù)氐南嚓P利益方溝通。
　　剛果國家礦業(yè)公司為Anvil公司主要礦權的實際擁有者。按照當?shù)胤?，剛果國家礦業(yè)公司是礦權所有者，Anvil享有開發(fā)權利，五礦資源收購Anvil公司將繼承后者享有的全部權益。
　　在五礦資源正式報價后，剛果國家礦業(yè)公司對此次交易提出了一些異議，并提出了附加條件。2011年11月，時值剛果（金）總統(tǒng)大選，各種因素交織在一起，五礦資源被迫先后于當年11月23日、12月7日和翌年1月10日三次推遲交易。
　　五礦資源談判團隊發(fā)回前方情報后，由五礦有色及五礦資源高層組成的Anvil并購工作組連夜召開電話會議，最終達成了雙方都能認可的一個折中方案：優(yōu)先處理主要部分股權交割，并承諾未來在雙方協(xié)商基礎上收購處理剩余股權，以此保證交易的順利推進，并對全體股東利益提供了保障。
　　通過在時間安排和處理方式上的靈活變通，既滿足了談判對方的要求，又表現(xiàn)出了五礦團隊足夠的通融性。
　　按照西方成熟礦業(yè)市場的交易規(guī)則，五礦完全可以不去理睬對方這些訴求。
　　2012年1月，五礦有色及五礦資源的高管人員邀請剛果國家礦業(yè)公司負責人來京參觀，介紹五礦的經(jīng)營現(xiàn)狀、綜合實力以及在非洲發(fā)展的戰(zhàn)略設想。在這次溝通中，中方展示了自身將在基建、融資等方面為剛果（金）帶來的顯著機會。
　　五礦的誠意，最終贏得剛果方面的理解和認同。在長達四個月的時間里，中國五礦的收購團隊與Gecamines等展開了多輪商務談判，最終談判在2月10日達成了一致。
　　2012年2月16日，五礦資源獲得超過90％的Anvil股票，交易成功。中國五礦獲得Anvil公司近200萬噸銅金屬量（年產(chǎn)能6萬噸以上），在全世界范圍內的銅資源量超過1100萬噸。
　　米安卓評價稱，該筆收購是五礦資源全球化拓展的第一步，公司由此在多元化資產(chǎn)組合內新增了純銅業(yè)務。
　　在國內操作層面，深諳央企海外投資規(guī)則的中國五礦早于2011年9月底，就向國家發(fā)改委申請了“路條”。這一舉動，為五個月后的最終交割提供了國內保障。
　　在對該項目進行盡調、評估的同時，五礦國內方面也提前開始著手融資安排。此次并購的資金，由五礦集團、五礦有色和五礦資源，提供一年期的過橋資金。
　　徐基清說，這樣的安排主要是出于時間和成本的考慮，最大程度避免并購項目因融資安排的時間拖延和利率損失。該筆資金在一年期后被置換為銀行貸款。

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