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        401K
　　五、我們在放出這幾只“老虎”的同時，還必須及時推出一個重要的配套措施，即深度借鑒美國的401K制度，下大力氣推動企業(yè)年金發(fā)展，盡快打造中國版的退休金計劃。
　　早在去年召開的國務(wù)院常務(wù)會議曾討論通過了《中國老齡事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》。規(guī)劃明確要求進一步加強社會保險基金管理，適當(dāng)拓寬基本養(yǎng)老保險基金投資渠道，實現(xiàn)保值增值。此前，中國證監(jiān)會研究中心也曾撰文提出中國應(yīng)借鑒美國“401K計劃”，加快養(yǎng)老金體系建設(shè)，大力推動企業(yè)年金發(fā)展，實現(xiàn)養(yǎng)老體系和資本市場的良性互動。在人口老齡化日益嚴峻的現(xiàn)實面前，中國版“401K計劃”的推出已是時不我待。
　　“401K”源自美國1978年《國內(nèi)稅收法》第401條K項之規(guī)定：即每位美國人都有一個養(yǎng)老金計劃，個人和所在的企業(yè)每月都投放部分資金進去，并交由專業(yè)機構(gòu)進行投資。企業(yè)向員工提供3—4種不同的組合投資計劃，員工可任選一種。退休時，員工可選擇一次性領(lǐng)取、分期領(lǐng)取、轉(zhuǎn)為存款等多種方式。
　　“401K”的最大亮點在于其投資收益是免稅的，只是在員工領(lǐng)取時才征收個人所得稅。按照“401K”計劃，雇主為職工的養(yǎng)老年金存款可以按工資的15%進行稅收扣除；職工用于“401K賬戶”的資金，不記入當(dāng)期的納稅范圍。這實際上相當(dāng)于既減免了當(dāng)期的稅收，又對存款的投資收益不征當(dāng)期所得稅。存款越多、收益越多。從結(jié)果來看，“401K計劃”的實施總體上帶來了多贏的格局：促進了美國補充養(yǎng)老金計劃的巨大發(fā)展、變相達到了對企業(yè)減稅負的目的，極大的促進了當(dāng)時美國中小企業(yè)的發(fā)展、實現(xiàn)了與資本市場協(xié)同發(fā)展的良性互動，成就了華爾街金融帝國。當(dāng)然，該計劃也存在著一定的風(fēng)險，即在制度設(shè)計上，其投資運營風(fēng)險完全由雇員承擔(dān)，一旦投資失敗會導(dǎo)致難以挽回的損失。美國安然公司倒閉導(dǎo)致2萬多名員工養(yǎng)老金損失達20多億美元就是一個極為冷峻的反面例子。
　　我們認為，中國版的401K計劃一旦實施，將是做實個人養(yǎng)老金賬戶的關(guān)健舉措。當(dāng)然，為了避免計劃實施中發(fā)生類似偶發(fā)性的安然事件的惡果，政府完全可以以國家信用來加以保障。因為我們知道，國家信用是所有商業(yè)信用中的核心。目前中國的國家信用是安全與可靠的。
　　其實，政府養(yǎng)的上述提及的包括養(yǎng)老基金在內(nèi)的幾只“大老虎”、“懶老虎”入市，也是在動用國家信用。而一旦動用實施，毫無疑問，必是中國證券市場走向健康發(fā)展的重要燃點。同時，一個健康發(fā)展、多層次的資本市場，必將打破企業(yè)尤其是中小微企業(yè)融資難這一瓶頸，并用市場的力量實現(xiàn)資源更好的優(yōu)化配置，實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，增強資本市場服務(wù)國民經(jīng)濟發(fā)展全局的功能，有效促進國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。(本文作者謝鎮(zhèn)江為證券日報社社長，馬方業(yè)為證券日報社副總編輯)

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