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　　中國重啟收儲政策
　　2013年12月18日路透社爆料稱中國國儲局計劃在2014年收購30萬噸銅以及10萬~15萬噸鎳。收儲計劃的細節(jié)尚且未知，但有可能會通過國有企業(yè)渠道進口銅和鎳，近期國儲局曾詢問過這兩類金屬在全球的供應(yīng)情況以及相關(guān)價格。另有知情人士稱，國儲局其實更偏好于從國內(nèi)廠商手中販買，除非國際價格比國內(nèi)的更低或國儲局不想抬高國內(nèi)價格。如果倫敦金屬交易所的銅價跌破6800美元/噸，國儲局將會開始買入；如果跌破6600/美元/噸，則會大量賣出，最終目的是為了在2015年末確保國內(nèi)銅儲備能達到200萬噸，現(xiàn)在大約在150萬~180萬噸。投資者對此消息將信將疑，但12月20日媒體再次爆料稱：已經(jīng)有貿(mào)易商接到相關(guān)通知，2014年收儲的可能性較大，只是具體收儲的量并不清楚，當(dāng)日銅價逆勢走強。
　　中國收儲的作用并非簡單的推升銅價，而是會改變2014年全球精銅的供需格局。從加工費的漲幅我們可以窺探2014年銅礦和精銅均會過剩，各機構(gòu)對2014年的預(yù)測均以過剩為主，只是過剩量略有不同。粗略估計全球2014年的過剩量在20萬~30萬噸，如果過剩量偏低則精銅過剩會變成短缺。從價格的角度考量，收儲價直接封殺了銅價的下跌空間，因此倫銅6600~6800元/噸區(qū)間，滬銅48000~50000元/噸區(qū)間將是2014年的價格波動底限。
　　發(fā)達國家精銅消費好于去年
　　2013年歐美地區(qū)的精銅消費與預(yù)期相符，美國提供增量，歐洲提供減量。隨著歐元區(qū)經(jīng)濟擺脫底部泥潭，美國房地產(chǎn)市場穩(wěn)健復(fù)蘇，因此，2014年發(fā)達國家的精銅消費總體都會好于2013年，歐元區(qū)也開始為全球精銅消費提供增量。
　　歐洲方面：2013年下半年歐元區(qū)經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)，高盛預(yù)計2014年歐元區(qū)經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，經(jīng)濟增速或為1.1%。但財政問題一直是歐元區(qū)難以徹底解決的問題，因此這將拖累歐元區(qū)經(jīng)濟，并使其處于弱復(fù)蘇狀態(tài)。ICSG上調(diào)了歐元區(qū)的用銅量，其認為2013年的銅消費是負增長，2014年的增長有望由負轉(zhuǎn)正。
　　美國方面：2013年美國房地產(chǎn)市場表現(xiàn)較好，接近年尾成屋銷售和新屋開工走勢現(xiàn)分歧，顯示美國房地產(chǎn)復(fù)蘇并非一帆風(fēng)順。2014年高盛預(yù)計美國經(jīng)濟將迎來高增長，私人消費和商業(yè)投資加速是推動經(jīng)濟增長的主要動力。但美國開始縮減量化寬松或?qū)⒘蠲绹L期國債收益率回升，間接提高了住房市場的抵押貸款利率，或成為房地產(chǎn)復(fù)蘇的阻礙，預(yù)計2014年美國房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)積極，但是增長速度或?qū)⒙杂蟹啪?，最終限制美國的精銅消費。ICSG預(yù)計北美地區(qū)2014年與2013年的消費增量相當(dāng)。

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