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　　擔(dān)憂　推高熱錢入境風(fēng)險(xiǎn)
　　由于美聯(lián)儲(chǔ)此次舉動(dòng)在市場預(yù)料之內(nèi)，當(dāng)天市場對寬松措施的反應(yīng)顯得有些波瀾不驚。美聯(lián)儲(chǔ)消息當(dāng)天公布后，美元指數(shù)回到79.9附近，與消息公布前的80整數(shù)關(guān)口相差無幾；美國三大股指走勢12日盤中一度沖高后回落，截至收盤道指跌0.02%，標(biāo)普漲0.04%，納斯達(dá)克跌0.28%。黃金一度追隨非美貨幣出現(xiàn)一波跳漲，但這波漲勢僅僅是曇花一現(xiàn)。13日，黃金點(diǎn)位已經(jīng)重新回歸1710美元。
　　但是，邊衛(wèi)紅指出，雖然短期內(nèi)很多投資者都消化了這個(gè)消息，但是美聯(lián)儲(chǔ)此舉的影響絕不是短期的，而是中長期的效應(yīng)。她直言，在未來兩年內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)極有可能繼續(xù)擴(kuò)大其購債的規(guī)模，而由此帶來美元的貶值、大宗商品價(jià)格上漲和全球范圍內(nèi)的流動(dòng)性泛濫令人擔(dān)憂，甚至為下一個(gè)危機(jī)埋下伏筆。
　　美聯(lián)儲(chǔ)第一輪量化寬松(QE1)期間，平均每月購債約1150億美元，累計(jì)購買1.725萬億美元資產(chǎn)，規(guī)模相當(dāng)龐大，但當(dāng)時(shí)主要是為了應(yīng)對金融危機(jī)和挽救金融體系；第二輪量化寬松(QE2)期間，美聯(lián)儲(chǔ)平均每月購債約750億美元，累計(jì)購債6000億美元，總體規(guī)模下降不少，當(dāng)時(shí)旨在應(yīng)對通縮風(fēng)險(xiǎn)和刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。有分析認(rèn)為，考慮到美國當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)形勢好于前兩輪量化寬松政策期間，每月850億美元的資產(chǎn)購買力度已超過QE2期間的水平。
　　“一個(gè)月850億美元的購債規(guī)模，一年下來就是上萬億的規(guī)模。若持續(xù)兩年，在非危機(jī)環(huán)境下，積累下來的龐大流動(dòng)性對全球的金融市場而言將是一場災(zāi)難。”邊衛(wèi)紅指出。
　　尤其值得注意的是，包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體將更容易受到美聯(lián)儲(chǔ)溢出效應(yīng)的影響。
　　中國銀行國際金融研究所發(fā)布報(bào)告稱，展望2013年，在全球經(jīng)濟(jì)增速回升、各國貨幣政策保持寬松的情況下，新興市場資本凈流入規(guī)模有望增加。“2013年新興經(jīng)濟(jì)體需格外關(guān)注資本無序流動(dòng)和貨幣無序波動(dòng)對本國經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定帶來的影響，及早采取預(yù)警性措施予以應(yīng)對。”報(bào)告指出。
　　銀河證券首席總裁顧問左小蕾在接受媒體采訪時(shí)表示，QE4是前幾輪量化寬松的延續(xù)，也將會(huì)使之前“熱錢入境”的問題重演。在今年9月份QE3推出之后，香港就遭遇了“熱錢”的持續(xù)襲擊，由于國際資金的大量流入屢屢推高港元匯率，香港金管局不得不多次出手干預(yù)匯市。而更多分析認(rèn)為，熱錢來港的意圖是流入香港的股市和樓市，但這只是第一步，其最終目的是押注人民幣升值，甚至通過香港人民幣市場進(jìn)入中國內(nèi)地。
　　今年11月，國家外匯管理局就外匯形勢答記者問時(shí)就明確表態(tài)“作為主要國際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策有很強(qiáng)的溢出效應(yīng)，其極度寬松的貨幣政策將增加新興市場管理資本流入的難度。”外匯局稱，將加強(qiáng)對跨境資本異常流入流出的雙向監(jiān)測和管理。

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