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　　李克強(qiáng)總理曾指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，積極因素和隱憂并存。我們要打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版。
　　打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版必須尋找出中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力。理論上講，改革是根本動(dòng)力所在。但根本動(dòng)力卻不是直接動(dòng)力。因此，當(dāng)務(wù)之急是盡快尋找出中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接動(dòng)力。本文就此從資本市場(chǎng)的角度談?wù)勎覀兊囊稽c(diǎn)看法，供各方面思考。
　　大家有目共睹，中國(guó)政府養(yǎng)了幾只“胖老虎”，更是“懶老虎”。其代表性的是養(yǎng)老基金、住房公積金、全國(guó)公共維修基金等等。現(xiàn)在它們都被關(guān)在籠子里“睡大覺(jué)”，應(yīng)該及時(shí)叫醒。
　　2.39萬(wàn)億元
　　一、盡快推動(dòng)全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等長(zhǎng)期資金入市
　　眾所周知，我國(guó)人口老齡化步伐加快，人口紅利步入“末端”，已是不爭(zhēng)的事實(shí)。人口老齡化的最大問(wèn)題是加大了養(yǎng)老金缺口。
　　人社部最新數(shù)據(jù)顯示，到2012年末，全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)（放心保）基金資產(chǎn)總額僅為3.98萬(wàn)億元，其中城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)存2.39萬(wàn)億元。隨著養(yǎng)老保障資金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其所面臨的巨大的保值增值壓力只會(huì)越來(lái)越大。不能對(duì)養(yǎng)老金保值增值，就是民生的直接減損。因此，探討?zhàn)B老金與資本市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系具有十分重要且迫切的現(xiàn)實(shí)意義。如何拓寬養(yǎng)老金參與資本市場(chǎng)的投資渠道，推動(dòng)養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)向市場(chǎng)化、多元化和透明化發(fā)展，提高養(yǎng)老金的運(yùn)營(yíng)效率，都是一個(gè)重大的亟待解決的問(wèn)題。
　　這需要通過(guò)進(jìn)一步發(fā)展和完善我國(guó)養(yǎng)老保障體系和資本市場(chǎng)，推動(dòng)養(yǎng)老金與資本市場(chǎng)協(xié)同健康發(fā)展。而促進(jìn)包括養(yǎng)老保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者入市，應(yīng)該成為監(jiān)管層推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要抓手。因?yàn)轲B(yǎng)老金不僅能支持機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展，同時(shí)也能對(duì)資本市場(chǎng)形成有力支撐，對(duì)百姓而言又是一種養(yǎng)老寄托。因此，除了對(duì)養(yǎng)老金的繳費(fèi)和投資收益盡快給予稅收減免、遞延等優(yōu)惠政策的發(fā)布并實(shí)施外，可以借當(dāng)前新股發(fā)行體制改革的東風(fēng)，充分利用目前股市低市盈率低估值的有利時(shí)機(jī)，迅速形成與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)局面。在此我們要強(qiáng)調(diào)的一個(gè)觀點(diǎn)是，強(qiáng)化養(yǎng)老基金的投資回報(bào)，其實(shí)就是資本市場(chǎng)上的“民生優(yōu)先”，就是資本市場(chǎng)上的“惠民”舉措，也是助推消費(fèi)的強(qiáng)大動(dòng)力。養(yǎng)老基金投資股市要比放在那里溶化安全得多。
　　2.1萬(wàn)億元
　　二、盡快修訂《住房公積金管理?xiàng)l例》，推動(dòng)住房公積金進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作與專(zhuān)業(yè)化管理，爭(zhēng)取住房公積金早日入市
　　住房公積金是單位及其在職職工繳存的長(zhǎng)期住房?jī)?chǔ)金，是住房分配貨幣化、社會(huì)化和法制化的主要形式。公積金制度在我國(guó)已經(jīng)走過(guò)了20多年。1991年，上海開(kāi)始公積金探索;1999年，《住房公積金管理?xiàng)l例》頒布實(shí)施，公積金制度走上法制化軌道。2012年住建部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，全國(guó)公積金繳存職工達(dá)到1.33億人，公積金繳存余額達(dá)2.1萬(wàn)億元?，F(xiàn)實(shí)的情況是，受《住房公積金管理?xiàng)l例》限制，目前住房公積金只有三種投資方式，即通過(guò)發(fā)放住房公積金個(gè)人住房貸款、國(guó)債投資、銀行存款實(shí)現(xiàn)增值收益。由于政策和實(shí)踐的局限，這三種增值收益實(shí)現(xiàn)途徑存在著種種問(wèn)題：個(gè)人住房貸款資金運(yùn)作效率低，國(guó)債投資品種單一，銀行儲(chǔ)蓄利率過(guò)低，甚至連保值都困難。因此，金額龐大的2.1萬(wàn)億元住房公積金大部分在“睡覺(jué)”。據(jù)初步了解，我國(guó)住房公積金為個(gè)人賬戶給予的年利率為1.26%，如此可憐的儲(chǔ)蓄利率，連保值都很困難。
　　2013年3月5日，全國(guó)人大代表、證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管一部主任歐陽(yáng)澤華在北京團(tuán)第二次全體會(huì)發(fā)言時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)正在推動(dòng)有關(guān)部門(mén)修訂《住房公積金管理?xiàng)l例》，推動(dòng)住房公積金以及基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市，在現(xiàn)有的存銀行和買(mǎi)國(guó)債之外擴(kuò)大投資渠道，穩(wěn)妥實(shí)現(xiàn)保值增值。但是，此事目前杳無(wú)音訊。
　　如同養(yǎng)老金入市一樣，公積金的市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)在盤(pán)活這些“睡覺(jué)”資金實(shí)現(xiàn)保值增值的同時(shí)，也能與養(yǎng)老金一起倒逼資本市場(chǎng)改革，推動(dòng)制度完善，并在客觀上可起到平滑股市大幅波動(dòng)的積極作用。

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