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　　早在國(guó)人嘗鮮資產(chǎn)全球布局之前，中國(guó)國(guó)企已于上世紀(jì)80年代邁出海外投資步伐，資源是最先吸引它們的標(biāo)的。
　　2008年后，民企紛紛加入這一行列，2013年百余中國(guó)人在加納掘金被捕，顯示這一大潮甚至席卷了小商幫。
　　過去30年，中國(guó)企業(yè)海外資源投資足跡遍及62國(guó)，加拿大、澳大利亞是主要東道國(guó)，博茨瓦納等陌生國(guó)度正漸入眼簾；油氣、煤炭等能源類礦業(yè)最受青睞，占投資總宗數(shù)的22.5%。作為海外資源市場(chǎng)的后來者，中國(guó)企業(yè)的投資由于技術(shù)、政治等風(fēng)險(xiǎn)不乏失敗故事，而只有進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，尊重國(guó)際礦業(yè)投資游戲規(guī)則，注重反哺當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)，這一路途才能走得更坦蕩。
　　近年來，中國(guó)海外礦業(yè)投資數(shù)量之多，規(guī)模之大，節(jié)奏之快，令人目不暇接。不論是中國(guó)鋁業(yè)洽購(gòu)力拓（RIO.AU）資產(chǎn)、中海油收購(gòu)尼克森（Nexen），還是2013年初夏在加納掘金的100多名中國(guó)人被捕，中國(guó)海外資源投資始終是外媒的熱點(diǎn)話題，其影響力堪比當(dāng)年日本財(cái)團(tuán)競(jìng)購(gòu)洛克菲勒中心等紐約曼哈頓的標(biāo)志性物業(yè)。
　　中國(guó)海外找礦之路已經(jīng)走過了30年，除了澳大利亞、加拿大和非洲之外，現(xiàn)在越來越多的中國(guó)企業(yè)帶著相似的“資源夢(mèng)”北赴蒙古，西征中亞，南下南美，以期在資源豐富而社會(huì)欠發(fā)達(dá)的異域大顯身手。而展望未來，這一道路至少還要快步走上30年?；仨^往足跡，研判各國(guó)礦業(yè)投資環(huán)境、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、洞察游戲規(guī)則，對(duì)中國(guó)投資者走好下一個(gè)30年將大有裨益。
　　海外礦業(yè)收購(gòu)全景圖
　　海外資源投資是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必然結(jié)果，也是資本輸出的一個(gè)重要方向。跟當(dāng)年日本和德國(guó)等戰(zhàn)后重建國(guó)家相比，中國(guó)資本輸出的相對(duì)時(shí)間較早，在人均GDP只有500-600美元時(shí)就已經(jīng)開始了。原因一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量大，對(duì)資源需求大，收購(gòu)海外資源的動(dòng)力強(qiáng)勁；二是中國(guó)資本積累和外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)快于其他國(guó)家。
　　基本脈絡(luò)
　　梳理中國(guó)海外資源投資的脈絡(luò)，可以發(fā)現(xiàn)這種行為大致始于上世紀(jì)80年代，有完整文獻(xiàn)跟蹤的則始于90年代初期，比較有典型意義的是1992年首鋼斥資1.18億美元收購(gòu)瀕臨破產(chǎn)的秘魯鐵礦、1993年中石油收購(gòu)加拿大阿爾伯達(dá)省北湍寧（North Twining）油田。不過，大規(guī)模的海外資源投資與并購(gòu)則發(fā)生在2002年以后。其外因是中國(guó)加入世貿(mào)組織（WTO），外部環(huán)境轉(zhuǎn)暖；內(nèi)因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速成長(zhǎng)，各方對(duì)資源儲(chǔ)備高度重視。2003年中國(guó)政府首次提出鼓勵(lì)“走出去”，從時(shí)間窗看與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的節(jié)奏有極高的吻合度。
　　2002至2013年的12年間，中國(guó)海外礦產(chǎn)資源收購(gòu)案共289宗，占了改革開放后30年間海外資源收購(gòu)總數(shù)的89.2%。2008年以后，中國(guó)海外礦產(chǎn)資源投資的動(dòng)機(jī)開始有所變化，由以往著眼于為冶煉和制造業(yè)提供資源儲(chǔ)備，轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y源儲(chǔ)備和主動(dòng)投資并重的格局。這種轉(zhuǎn)變的標(biāo)志性事件是2007年主權(quán)基金中國(guó)投資有限公司的設(shè)立和運(yùn)營(yíng)，以資源保障和資本增值為雙重目的的海外資源投資新格局開始呈現(xiàn)。
　　2008年以后，國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)也快步加入海外找礦行列，它們與國(guó)企一起，把中國(guó)海外資源投資帶入了一個(gè)新的時(shí)期。這一年相關(guān)投資案例41宗，總金額231億美元，遠(yuǎn)超以往年份（圖1）。

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