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　　展望2014年，國(guó)企在股權(quán)多元化、有效激勵(lì)、國(guó)資管理體制上的改革有望逐漸拉開(kāi)序幕，很可能成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型實(shí)施改革的脊梁。
　　對(duì)資本市場(chǎng)而言，新一輪的國(guó)資改革堪稱(chēng)“二次股改”。而據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)中，國(guó)資控股上市公司市值約13.53萬(wàn)億，占A股整體市值的64.25%。分析人士認(rèn)為，隨著管理層不斷推出新的細(xì)化政策，改革進(jìn)程向橫縱兩方面深入推進(jìn)，“國(guó)資改革”概念或?qū)㈩I(lǐng)唱2014年的投資大戲。如果本輪改革能夠?qū)嵸|(zhì)性推進(jìn)，其釋放的制度紅利有望有效提升股市的中長(zhǎng)期估值水平。

　　國(guó)資改革箭在弦上
　　自上世紀(jì)末全面推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革以來(lái)，我國(guó)國(guó)有資本逐步向關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，其影響力、控制力不斷提升。然而，國(guó)資央企在過(guò)往10年規(guī)?？焖贁U(kuò)張的過(guò)程中并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利能力的提升，盈利能力甚至不能達(dá)到行業(yè)平均水平。當(dāng)前改革進(jìn)入深水區(qū)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)亟待進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放和深化改革，新一輪國(guó)資改革正是核心關(guān)鍵一環(huán)。
　　最新公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2013年1-11月，我國(guó)國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約41.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額約2.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.2%；國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)累計(jì)約90.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.5%。目前中央企業(yè)中公司制企業(yè)的比例已達(dá)到89%，混合所有制企業(yè)的比例達(dá)到52%。
　　展望2014年，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中回升基礎(chǔ)并不牢固，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然存在下行壓力，企業(yè)面對(duì)更加復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，而國(guó)有企業(yè)不少分布在傳統(tǒng)行業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域。國(guó)資委方面就表示，像電信、煤炭企業(yè)等這些傳統(tǒng)盈利大戶(hù)的增加可能在2014年會(huì)進(jìn)一步的放緩，還有鋼鐵、有色金屬、機(jī)械設(shè)備、化工和交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)將會(huì)面臨比較大的困難，所以2014年的首要任務(wù)還是全面深化國(guó)資國(guó)企改革。
　　本次國(guó)企改革有其歷史的必然性，可謂“箭在弦上”，華泰證券提出三點(diǎn)理由：一是目前國(guó)有企業(yè)“行政化”的特征仍然明顯，不僅降低了整體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的資源配置效率，也阻礙了生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化；二是國(guó)有企業(yè)的優(yōu)勢(shì)壟斷地位反而成為其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效率低下的天然保護(hù)傘，且國(guó)企高管激勵(lì)機(jī)制的缺失，無(wú)動(dòng)力提高生產(chǎn)率；三是未來(lái)城鎮(zhèn)化的推進(jìn)要求完善的產(chǎn)業(yè)配套，國(guó)企依然帶有行政色彩的做法可能會(huì)造成局部產(chǎn)業(yè)發(fā)展失衡、過(guò)剩產(chǎn)能大量涌現(xiàn)的惡果，有可能會(huì)導(dǎo)致農(nóng)民貧民化。

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